Výhody a nevýhody NPV (čistá současná hodnota) | Příklady

Výhody a nevýhody NPV

Mezi výhody čisté současné hodnoty patří skutečnost, že zohledňuje časovou hodnotu peněz a pomáhá vedení společnosti při lepším rozhodování, zatímco nevýhody čisté současné hodnoty zahrnují skutečnost, že nezohledňuje skryté náklady a společnost nemůže použít k porovnání projektů různých velikostí.

Čistá současná hodnota (NPV) je jednou z technik diskontovaných peněžních toků používaných při kapitálovém rozpočtování k určení životaschopnosti projektu nebo investice. NPV je rozdíl mezi současnou hodnotou přílivu peněz a současnou hodnotou odlivu peněz za určité období. Peněžní toky jsou diskontovány na současnou hodnotu pomocí požadované míry návratnosti. Kladná NPV označuje dobrý výnos a záporná NPV označuje špatný výnos. Níže je uveden souhrn výhod a nevýhod NPV.

Výhody používání NPV

# 1 - Časová hodnota peněz

Primární výhodou používání NPV je to, že zohledňuje koncept časové hodnoty peněz, tj. Dolar má dnes zítra více než dolar díky své výdělečné schopnosti. Výpočet podle NPV bere v úvahu diskontované čisté peněžní toky investice za účelem stanovení její životaschopnosti. Abychom pochopili, jak důležité jsou hodnoty současné hodnoty v kapitálovém rozpočtu, zvažte následující příklad -

Příklad

Společnost se snaží investovat do projektu 100 000 $. Požadovaná míra návratnosti je 10%. Toto jsou předpokládané příjmy projektu A a projektu B.

  • Projekt A - Y1 - 10 000 $, Y2 - 12 000 $, Y3 - 20 000 $, Y4 - 42 000 $, Y5 - 55 000 $ a Y6 - 90 000 $.
  • Projekt B– Y1 - 15 000 $, Y2 - 27 500 $, Y3 - 40 000 $, Y4 - 40 000 $, Y5 - 45 000 $ a Y6 - 50 000 $.

Pokud není zohledněna časová hodnota peněz, ziskovost projektů by byla rozdílem mezi celkovým přílivem a celkovým odlivem, jak je znázorněno v následující tabulce -

Soudě podle těchto čísel by byl projekt A považován za ziskový s čistým přílivem 129 000 $.

Ve stejném příkladu, pokud byla zohledněna časová hodnota peněz,

* Sleva 10%

Je zřejmé, že projekt B je ziskovější z hlediska současné hodnoty budoucích peněžních toků se zlevněným čistým přílivem 49 855 USD. Proto je nezbytné, aby byla časová hodnota peněz zohledněna, aby bylo možné přesněji určit ideální investici pro společnost.

# 2 - Rozhodování

Metoda NPV umožňuje společnostem rozhodovací proces. Pomáhá nejen hodnotit projekty stejné velikosti, ale také pomáhá určit, zda je konkrétní investice zisková nebo ztrátová.

Příklad

Zvažme následující příklad -

Společnost má zájem investovat 7500 $ do konkrétního podniku. Požadovaná míra návratnosti je 10%. Níže jsou uvedeny předpokládané přítoky podniku -

Y1 - $ (500), Y2 - $ 800, Y3 - $ 2300, Y4 - $ 2500, Y5 - $ 3000.

NPV projektu (vypočteno podle vzorce) = $ (1995,9)

V daném případě je současná hodnota odtoku hotovosti vyšší než současná hodnota přílivu peněz. Nejedná se tedy o životaschopnou investiční možnost. Další výhodou NPV je, že pomáhá maximalizovat výnosy subjektu investováním do podniků, které poskytují maximální výnosy.

Nevýhody použití čisté současné hodnoty

# 1 - Žádné pokyny pro výpočet požadované míry návratnosti

Celý výpočet NPV spočívá na diskontování budoucích peněžních toků na jejich současnou hodnotu pomocí požadované míry návratnosti. Neexistují však žádné pokyny ohledně stanovení této sazby. Tato procentní hodnota je ponechána na uvážení společností a mohou nastat případy, kdy NPV byla nepřesná kvůli nepřesné míře návratnosti.

Příklad

Uvažujme o projektu s investicí 100 000 USD s následujícím přílivem -

Y1 - 10 000 $, Y2 - 12 000 $, Y3 - 20 000 $, Y4 - 42 000 $, Y5 - 55 000 $ a Y6 - 90 000 $.

Následující tabulka zobrazuje změny NPV, když společnost zvolí jinou míru návratnosti -

Jak je uvedeno v tabulce výše, změny v míře návratnosti mají přímý dopad na hodnoty NPV.

Další nevýhodou je, že NPV nebere v úvahu žádné změny v míře návratnosti. Míra návratnosti je považována za stabilní v celém rozsahu projektu a jakékoli odchylky v míře návratnosti by vyžadovaly nový výpočet NPV.

# 2 - Nelze použít k porovnání projektů různých velikostí

Další nevýhodou NPV je, že ji nelze použít k porovnání projektů různých velikostí. Čistá současná hodnota je absolutní hodnota, nikoli procentní podíl. NPV větších projektů by proto nevyhnutelně byla vyšší než projekt menší velikosti. Výnosy menšího projektu mohou být vyšší ve vztahu k jeho investici, ale celkově může být hodnota NPV nižší. Pochopme to lépe na následujícím příkladu -

Příklad
  • Projekt A vyžaduje investici ve výši 250 000 USD a má NPV 197 000 USD, zatímco
  • Projekt B vyžaduje investici ve výši 50 000 USD a má NPV 65 000 USD.

Soudě podle absolutních čísel lze usoudit, že projekt A je výnosnější, ale projekt B má vyšší návratnost ve vztahu k jeho investici. Projekty různých velikostí proto nelze porovnávat pomocí NPV.

# 3 - Skryté náklady

NPV bere v úvahu pouze příjmy a odtoky hotovosti konkrétního projektu. Nezohledňuje žádné skryté náklady, utopené náklady ani jiné předběžné náklady vzniklé v souvislosti s konkrétním projektem. Ziskovost projektu proto nemusí být vysoce přesná.