Peněžní tok na akcii (vzorec, příklad) | Jak vypočítat?

Co je to peněžní tok na akcii (CFPS)?

Peněžní tok na akcii společnosti ukazuje část peněžního toku společnosti, která je alokována ke každému z běžných darů ve společnosti, a je vypočítána vydělením peněžního toku, který společnost vydělala během účetního období, celkovým nevyřízeným běžné zásoby.

Jak vypočítat peněžní tok na akcii?

Peněžní tok na akcii lze vypočítat jako poměr, který vydělí peněžní toky generované při běžných obchodních operacích po úpravě o preferované dividendy během vykazovaného období (roční, pololetní nebo čtvrtletní) celkovým počtem akcií v oběhu nebo váženým průměrem počet sdílení. Obecně se používá vážený průměr počtu, protože počet kmenových akcií v oběhu může v daném období kolísat.

Peněžní tok na akcii = (provozní peněžní tok - preferované dividendy) / vážený průměrný počet akcií

Lze jej také vypočítat pomocí čistého zisku nebo EBIT (zisk před úroky a zdaněním) připočtením nákladů na odpisy a amortizaci k EBIT, což jsou bezhotovostní transakce a nezahrnují skutečné peněžní toky z operací žádným odtokem.

Peněžní tok na akcii = (EBIT * (1 - daňová sazba) + odpisy) / nesplacené běžné akcie

Příklady

Příklad č. 1

Pan Neznámý z etické analytiky musí vypočítat peněžní tok na akcii (CFPS) hypotetické Pvt. Ltd s využitím následujících údajů získaných z finančních výkazů společnosti: -

Výpočet váženého průměrného počtu akcií

Pro rok 2018 8-lakh akcie na celý rok a 2-lakh akcie na půl roku

= 8 + 2 * 6/12 = 9 Lakh

Pro rok 2019 10-lakh akcie za celý rok

= 10 * 12/12 = 10 Lakh

Proto je výpočet CFPS pro rok 2019 -

Podobně jsme provedli výpočet CFPS pro rok 2018

Příklad č. 2

Společnost Ethical Analytics opět pověřila pana neznámého výpočtem cash flow na akcii (CFPS) jiné společnosti XYZ Pvt. Ltd. Ale tentokrát nejsou údaje z výkazů peněžních toků k dispozici, ale jsou k dispozici ve výkazu zisku a ztráty, jak je uvedeno níže: -

Řešení: 

Vypočítejte CFPS pro rok 2019 pomocí níže uvedeného vzorce

  • Vzorec peněžních toků na akcii = (EBIT * (1 - daňová sazba) + odpisy) / nesplacené běžné akcie
  • = (120 * (1-36%) + 40) / 10
  • = 11,68

Podobně jsme provedli výpočet CFPS pro rok 2018

  • = (100 * (1-30%) + 20) / 9
  • = 10

Proč je peněžní tok na akcii lepší než EPS?

EPS nebo zisk na akcii je nejoblíbenější metrika ziskovosti, kterou používají investoři a analytici k měření počtu zisků přidělených jejím akcionářským (běžným) akcionářům. Vypočítává se vydělením čistého výnosu společnosti nebo EAES (výnosy pro akcionáře) váženým průměrem počtu akcií v oběhu.

EBIT nebo čistý příjem se vypočítá poté, co společnost vytvoří výnosy (tržby). Mnohokrát se prodej uskutečňuje na úvěr, tj. Nulový příliv hotovosti, ale zvyšuje to výdělky společnosti. EBIT se také počítá po odečtení nákladů na odpisy a amortizaci (nepeněžní výdaje) a další čistý příjem se vypočítá po odečtení různých jednorázových a nepravidelných výdajů.

Všechny tyto faktory mohou hodnotu čistého příjmu uměle vyfouknout. S EPS lze také snadno manipulovat prostřednictvím liberálních účetních postupů.

Tento příklad se pokusí ospravedlnit populární citát o peněžních tocích: „Hotovost je král.“

Kingsman Pvt. Ltd má inovativní produkt s nízkými výrobními náklady a očekávanými vysokými požadavky. S velkým nadšením investují značné prostředky do zřízení výrobní linky, výstavby skladů a prodeje svých produktů. Společnost vydala 100 000 akciových akcií ve výši 10 na akcii, aby pokryla všechny své výdaje.

Poptávka byla podle očekávání vysoká, ale noví hráči generovali většinu svých prodejů na úvěr. A vzhledem k nízkým nákladům na odpisy se na začátku jeví zisk (čistý příjem) obrovský. Ale později společnost začíná mít nedostatek hotovosti v rukou. Společnost nyní musí snížit svou výrobní kapacitu, snížit své náklady nebo musí požádat o půjčku, která dále má náklady.

Výkaz zisku a ztráty společnosti za první čtvrtletí je následující: -

EPS = čistý zisk / počet akcií v oběhu = 490/100 = 4,9

Hodnoty čistého zisku jsou obrovské a poměr EPS je docela dobrý, ale do společnosti dorazí také krize hotovosti.

Vedení společnosti muselo zkontrolovat výkazy peněžních toků a vypočítat spolehlivější poměr ziskovosti CFPS.

Provozní hotovostní tok = příliv provozní hotovosti - odtok provozní hotovosti

= 500 - (280 + 210) = 10

Výpočet CFPS je tedy následující,

Vzorec peněžního toku na akcii = provozní peněžní tok / počet nevyřízených akcií

= 10/100

= 0.

Pokud by Kingsman sledoval své peněžní toky dříve, věděl by o jeho špatném výkonu při výběru hotovosti a vyhnul by se krizi. Vysoký EPS jen naznačuje očekávané zisky, které akcionáři mohou získat ve formě dividend z každé akcie, kterou drží. CFPS ukazuje skutečný peněžní tok, který během čtvrtletí přinesl Kingsman.

Závěr

  • EPS je důležitá metrika ziskovosti, ale CFPS by nikdy neměl být přehlížen.
  • S výdělky lze manipulovat, ale peněžní toky představují skutečný obraz. Proto se ve financích a účetnictví říká, že „hotovost je král.“
  • Každá společnost do určité míry manipuluje s některými čísly, aby zvýšila nebo snížila své hodnoty zisku. Např. Služby, které mají být poskytovány v příštích třech letech, společnost zaznamenala paušální částku všech tří let jako výnos v samotném běžném roce a nafoukla celkovou hodnotu. společnost měla distribuovat výnosy ve všech třech letech nebo zaznamenat, jak a kdy byla přijata
  • Společnosti ve svých knihách uvádějí aktiva v hodnotě miliard, ale nikdy neexistovala a účtují vysoké odpisy, aby snížily své údaje o zisku a platily méně daní. Klasickými příklady jsou společnosti jako Enron, Worldcom, Adelphia. Jejich rozvaha vypadá mimořádně působivě a odůvodňuje nízký zisk díky vysokým odpisovým nákladům. Taková extrémní manipulace vstupuje do kategorie podvodů.
  • Investoři musí také prostudovat výkazy peněžních toků a vypočítat finanční poměry, jako je CFPS, jiné než poměr EPS nebo P / E.

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found