Studijní plán CFA®, témata, sazby a tipy

Úroveň CFA

CFA® Exam je nepochybně jednou z nejnáročnějších a nejoceňovanějších finančních zkoušek, jejichž cílem je pomoci profesionálům získat pokročilé dovednosti a schopnosti v oblasti finanční analýzy a správy investic. CFA profesionálové jsou velmi žádaní v různých subdoménách financí pro své odborné znalosti a znalosti finanční analýzy a souvisejících konceptů. Tuto certifikaci uděluje CFA Institute v USA a je celosvětově uznávána špičkovými finančními institucemi a předními zaměstnavateli v oboru. Jedná se o komplexní certifikační program skládající se ze tří úrovní, z nichž každá se zaměřuje na konkrétní oblasti znalostí, aby pomohla rozvíjet podrobné porozumění konceptům a jejich praktickým aplikacím.

Každá úroveň CFA představuje důležitý krok na cestě k tomu, abyste se stali Charterholderem CFA. Je třeba si uvědomit, že dokončení certifikačního programu a získání Charty CFA nejen pomáhá ověřit finanční znalosti, dovednosti a schopnosti profesionálů, ale také předvádí jejich schopnost trpělivě pracovat a odhodlaně a přesně definovat úsilí, aby vynikli v této oblasti jejich profesionálního pronásledování. V průběhu tohoto článku se zaměříme na zkoušku CFA úrovně I jako první a nejdůležitější krok k získání Charty CFA.

CFA® úroveň 1 Témata / učební osnovy

CFA Level I je zaměřena na získání znalostí základních konceptů ve financích. Bylo by důležité porozumět organizaci zkoušky podle předmětu. V podstatě existuje 10 znalostních oblastí pokrytých v CFA organizovaných do 4 modulů s rostoucí úrovní obtížnosti od CFA část I do části II a III. Čtyři znalostní moduly CFA zahrnují etiku a profesionální standardy, investiční nástroje, třídy aktiv a správu portfolia a plánování bohatství.

Zde poskytujeme tabulkovou reprezentaci znalostních oblastí spolu s jejich konkrétní váhou pro zkoušku úrovně I.

Tématická oblast	Úroveň I.
Etické a profesionální standardy (celkem)	15
Investiční nástroje (celkem)	50
Podnikové finance	7
Ekonomika	10
Finanční výkaznictví a analýza	20
Kvantitativní metody	12
Třídy majetku (celkem)	30
Alternativní investice	4
Deriváty	5
Kapitálové investice	10
Pevný příjem	10
Správa portfolia a plánování bohatství (celkem)	7
Celkový	100

Důležité věci, které je třeba pamatovat na osnovy CFA® úrovně 1

Finanční výkaznictví / etika / množství činí přibližně 50% váha - Z výše uvedených informací by mělo být zřejmé, že finanční výkaznictví a analýza, etické a profesionální standardy a kvantitativní metody představují přibližně 47% celkové váhy zkoušky. Je jasné, že pokud někdo v těchto 3 předmětech boduje dobře, má velkou šanci na složení zkoušky I. úrovně. Doporučuje se však neignorovat žádný z předmětů, aby bylo možné na zkoušce dobře skórovat.

Nefinanční absolventi, aby ve finančním výkaznictví vynaložili více úsilí - úroveň CFA I nemusí být pro absolventy financí zdaleka tak náročná, zatímco absolventi nefinančních oborů možná budou muset vynaložit větší úsilí na finanční výkaznictví a analýzu, ale nemělo by být hlavní překážkou. Ti, kteří absolvovali MBA v oboru financí nebo z inženýrských oborů, by mohli být s finančním výkaznictvím pohodlnější a mohli by najít své silné stránky v kvantitativních metodách, což může být pro ty z nematematického prostředí poměrně náročné.

Předměty a moduly a nejběžnější ve všech 3 úrovních - Je třeba si uvědomit, že ačkoli předměty a moduly jsou společné pro všechny 3 úrovně CFA, skutečný rozdíl spočívá v hmotnosti zkoušky, která se neustále mění s každou úrovní. U úrovně CFA úrovně II a III je kladen větší důraz na složitější oblasti, včetně derivátů, alternativních investic, kapitálových investic a správy portfolia a plánování bohatství. Studium etiky ve všech 3 úrovních CFA je však téměř stejně stresující, což naznačuje druh významu, který této oblasti studia připisuje Institut CFA.

Dále vám poskytneme přehled všech 10 oblastí znalostí zahrnutých na úrovni CFA 1. To by mělo účastníkům pomoci získat vhled do podstaty témat a také nejlepší strategii, kterou je třeba přijmout pro úspěšné zvládnutí kurikula CFA.

Předměty CFA® úrovně I

Etické a profesionální standardy:

Toto je jedna z nejdůležitějších oblastí studia na CFA, protože certifikační program se věnuje podpoře univerzální profesní etiky. To je evidentní také u hmotnosti subjektu, kde etika je jednou z oblastí, která přijímá srovnávací hmotnost u všech 3 úrovní CFA. Tento předmět zahrnuje etický kodex, profesionální standardy a globální investiční profesionální standardy (GIPS) jako větší část etického aspektu platného pro finanční odvětví.

Podnikové finance:

Tato část je ve svém rozsahu poněkud omezena pouze váhou 7% a pokrývá oblasti související s kapitálovým rozpočtováním, NPV IRR, náklady na kapitál, mírou pákového efektu, základy dividend a zpětným odkupem akcií spolu s řízením pracovního kapitálu a správou a řízením kótovaných společností . Některé z řešených problémů zahrnují problémy s agenturami v kontextu vztahu agentura-ředitel.

Ekonomika:

Tato část pojednává o základech mikro i makroekonomie s primárním zaměřením na druhou. Je samozřejmé, že ti, kteří mají ekonomické zázemí, mají obecně tendenci dobře se orientovat v makroekonomii a je méně náročné asimilovat všechny informace prezentované pomocí grafických prezentací, stejně jako standardní metoda. Toto téma má 10% váhu, takže je dostatečně důležité, aby bylo sledováno s pilností.

Finanční výkaznictví a analýza:

Jak jsme již objasnili, má téměř 20% váhu, což z něj činí dostatečně důležitou znalostní oblast pro každého, kdo sleduje CFA. Tato zkouška testuje znalosti finančních ukazatelů a finančních výkazů běžně používaných pro účely finanční analýzy. Spolu s tím by měl být dobře obeznámen s koncepcemi vykazování výnosů, pohledávek a inventarizační analýzy spolu s daněmi a dlouhodobými aktivy. Při přípravě na tuto zkoušku je třeba mít na paměti, že místní účetní postupy nemají příliš velký význam, protože CFA je spíše globální zkouška a zaměřuje se na postupy US GAAP a IFRS.

Kvantitativní metody:

Tato část je zaměřena na kvantitativní analýzu a matematicky orientované přístupy k řešení složitých finančních problémů, díky nimž má tato znalostní oblast tak velkou hodnotu. Mezi nejdůležitější oblasti v této části patří měření výkonu, časová hodnota peněz, statistika a základy pravděpodobnosti, vzorkování a testování hypotéz spolu s korelací a lineární regresní analýzou v aplikaci Excel. Studie těchto konceptů poskytuje některé velmi užitečné nástroje a techniky pro oblasti znalostí s pevným výnosem, akciemi a správou portfolia. Správné pochopení a pochopení kvantitativních technik by pomohlo zvládnout značnou část znalostí CFA.

Alternativní investice:

Tato část zahrnuje formy investic, které nejsou zahrnuty v jiných znalostních oblastech CFA. Patří sem realitní fondy, rizikový kapitál, zajišťovací fondy a komodity. Zvláštní pozornost je věnována komoditám, takže by účastníkům bylo užitečné mít důkladné povědomí o koncepcích souvisejících s obchodováním s komoditami. Z této části by mohlo být sedm nebo osm koncepčně zaměřených otázek, z nichž některé se konkrétně týkaly komodit. I když je tato sekce krátká na hmotnost v CFA úrovni I, ale s patřičným úsilím by tyto sekce mohly být zvládnuty s komparativní snadností.

Deriváty:

Deriváty jsou složité finanční nástroje a tato část se jimi konkrétně zabývá, včetně základů futures, forwardů, opcí, swapů a zajišťovacích technik, které se obvykle používají. Ke studiu těchto exotických finančních nástrojů se obvykle používají složitější matematické metody, ale na úrovni I je většina materiálů úvodní povahy a váha této části je pouze 5%, přičemž při zkoušce z této části je pouze asi 12 otázek.

Kapitálové investice:

Tato část se primárně zabývá akciovými trhy a zahrnuje různé nástroje a techniky dostupné pro oceňování společností - DCF, PE Ratio, PBV, PCF atd. Tato část má téměř 10% váhu s přibližně 25 otázkami z této části zkoušky. Většina otázek mohla souviset s oceňováním a analýzou společností.

Pevný příjem:

Tato část se zabývá trhy a nástroji s pevným výnosem a jejich cenovými technikami. Jsou diskutovány důležité koncepty včetně míry výnosu, doby trvání a konvexnosti. Tato část se postupně zabývá analýzou a oceňováním dluhopisů, než se začnou zabývat rysy dluhopisu, než konečně přejde na 10 rizik souvisejících s dluhovými investicemi. Váha zkoušky je pro tuto část 10%.

Řízení portfolia:

Tato část se zabývá základními principy správy portfolia a představuje některé klíčové pojmy včetně teorie moderního portfolia a modelu oceňování kapitálových aktiv. Váha sekce je pouze 7%, což zhruba odpovídá přibližně 17 otázkám při zkoušce. Tato část však získává stále větší význam na úrovni II a III CFA, protože se pozornost přesouvá k aplikaci dostupných znalostí pro efektivní správu portfolia.

Podrobnosti o zkoušce CFA úrovně I

Zkouška CFA úrovně I má celkovou dobu trvání 6 hodin, rozdělenou na ranní a odpolední sezení po 3 hodinách. Každé ze zasedání má 120 otázek s možností výběru z více otázek, které obsahují celkem 240 otázek v obou zasedáních. Je třeba mít na paměti, že pro každou z otázek jsou k dispozici tři možnosti a většina otázek spolu nesouvisí. To pomáhá posoudit znalosti a schopnosti účastníka testu v širší škále znalostních oblastí.

Výsledky CFA úrovně I a míry úspěšnosti:

Výsledky zkoušky CFA úrovně I se obvykle vyhlašují 60 dní po datu zkoušky. Výsledky jsou přístupné jak na webových stránkách Institutu CFA, tak i účastníci zkoušky jsou informováni e-mailem.

Před podrobným popisem sazeb je třeba pochopit, že zkouška CFA úrovně I se provádí dvakrát ročně, v měsících červen a prosinec.

Zkouška CFA úrovně I, průměrné míry úspěšnosti 10 let:

Za posledních 10 let, v letech 2007–2016, se průměrná průměrná úspěšnost zkoušky CFA úrovně I pohybuje kolem 39,65%
Desetileté průměrné procento úspěšnosti červnové zkoušky CFA úrovně I je 40,5%
Desetileté průměrné procento úspěšnosti prosincové zkoušky CFA úrovně I je kolem 38,8%

Sazby CFA úrovně 1 v letech 2015-16:

V červnu 2015 činily míry úspěšnosti u zkoušky CFA úrovně I 42%.
V prosinci 2015 činily míry úspěšného absolvování zkoušky CFA úrovně I 43%.
V červnu 2016 byly míry úspěšnosti u zkoušky CFA úrovně I na 43%.

Odmítnutí sazeb za zkoušku CFA úrovně I:

Často bylo zdůrazněno, že míra úspěšnosti u této zkoušky za posledních několik let klesá a účastníkům by mohlo pomoci poznat možné důvody, které k tomu vedly.
Považují se za výsledky nízkých předpokladů pro zkoušku úrovně I, což vede k tomu, že se na zkoušku dostaví mnoho lidí.
Avšak pouze ti, kteří mají dobrou úroveň přípravy, projdou, čímž se sníží míra úspěšnosti.
To má důležitou zprávu pro lidi s jiným než účetním nebo finančním zázemím, že CFA může od nich vyžadovat značné úsilí navíc, aby mohli zkoušku složit, a nebylo by rozumné se rozhodnout pro CFA jen proto, že máte nárok na objevit se za to.

Zkouška ze studijního plánu CFA úrovně I

Jak jsme již viděli, míra úspěšnosti pro CFA část I je poměrně nízká, v rozmezí 37-40%. To ukazuje, že zkoušku úspěšně dokončí poměrně omezený počet uchazečů a vy musíte skutečně vyvinout společné úsilí, abyste ji dokázali úspěšně zvládnout a získat prestižní CFA Charter. V tuto chvíli se však zaměřujeme na CFA část I, ale totéž platí i pro část I. Je to jen tím, že úroveň obtížnosti stále stoupá s každou úrovní CFA.

Vypracování studijního plánu CFA: 300 hodin

Obecně se doporučuje věnovat přibližně 300 hodin strukturovaného studia, aby bylo možné úspěšně dokončit CFA úroveň I. Je samozřejmé, že ti, kteří mají pevné zázemí v některém z témat CFA, mohou na přípravu vyžadovat méně času. Pomohlo by si zapamatovat, že zkouška CFA úrovně I zahrnuje 10 témat, 18 studijních sezení a 60 čtení. Každá studijní relace by měla být přezkoumána samostatně, aby bylo možné zjistit úroveň obeznámenosti s tématy v ní obsaženými.

K dispozici je několik studijních plánů pro efektivní pokrytí kurikula CFA. Jedním z nejpopulárnějších přístupů je však považovat 300 hodin studijního času za měřítko a rozdělit ho na dobu 4 měsíců (120 dní) před zkouškou.

Podle tohoto plánu byste byli povinni věnovat každý týden alespoň 12 hodin studiu různých témat, abyste byli schopni zvládnout učební plán během zkoušky. Nejlogičtější přístup je dodržován při přiřazování většího počtu hodin tématům s vyšší váhou a různou úrovní složitosti.

Zde je obecný studijní plán prezentovaný v tabulkové formě, který lze později upravit podle individuálních časových omezení a dalších faktorů.

Tématická oblast	Hmotnost	Hodiny založené na 300hodinovém plánu	Dny k přidělení
Etické a profesionální standardy	15	45	20 dní
Kvantitativní metody	12	36	14 dní
Ekonomika	10	30	12 dní
Finanční výkaznictví a analýza	20	60	23 dní
Podnikové finance	7	21	8 dní
Kapitálové investice	10	30	12 dní
Pevný příjem	10	30	12 dní
Deriváty	5	15	6 dní
Alternativní investice	4	12	5 dní
Správa portfolia a plánování bohatství	7	21	8 dní
Celkový	100	300	120 dnů

To znamená, že je třeba začít s přípravou nejméně 5–6 měsíců před skutečným datem zkoušky a v dostatečném časovém předstihu pokrýt osnovy a poslední měsíc věnovat kontrole materiálu ke zkoušce.
To může mít zásadní význam pro úspěch na zkoušce, protože studijní materiál je komplexní a bez řádného přezkoumání celého kurikula nemusí být člověk schopen to zvládnout.
Nejlepším způsobem je začít s výukami CFA WallStreetMojo a přejít na poznámky Schwesera, abyste se ujistili, že jste pokryli všechny důležité koncepty z hlediska zkoušek.
Poté bych vám doporučil podívat se na příklady CFA® Blue Box (popsané v kapitolách) a poté na otázky týkající se konce kapitoly (EOC). To může trvat dalších 80–100 hodin.
Vždy se však doporučuje absolvovat přípravu na zkoušku minimálně 1 měsíc před datem zkoušky.

Pokud máte čas na přípravu na zkoušku 100–120 hodin?

Je zřejmé, že víte, že vám chybí čas, ale myslím, že to stačí k tomu, abyste dostali svůj nejlepší snímek. S tímto doporučuji následující -

Zapomeňte na knihy CFA® Curriculum Books (omlouvám se, ale na své knihy se nyní nemůžete podívat). Procházení knih učebních osnov CFA trvá v průměru asi 200 hodin. (což vám zjevně chybí)
Projděte si videonávody WallStreetMojo CFA. To může trvat maximálně 40–50 hodin a jsou dobrým výchozím bodem pro přípravu na zkoušku.
Jakmile se podíváte na videa, projděte si podrobně Schweserovy poznámky. Ačkoli se jedná o souhrnnou verzi knih CFA®, domnívám se, že jsou dostatečné k tomu, aby vám složili zkoušku. Čtení Schweserových poznámek bude trvat přibližně 50-60 hodin
Zbývající čas (pokud existuje) musíte strávit pokusem o co nejvíce Mock Papers a revizí konceptu.
Najděte si dostatek času na procvičení 2-3 falešných testovacích papírů. Je to opravdu užitečné (věřte mi v tom!)
Měl jsem jen 100–110 hodin na přípravu na zkoušku CFA® úrovně 1 a použil jsem tuto strategii k složení zkoušky CFA® úrovně 1.

Pokud máte na přípravu na zkoušku 200–250 hodin?

Pokud můžete strávit přípravou na zkoušku 200–250 hodin, můžete být v dilematu - Mám se dotknout kompletních učebních osnov CFA® nebo ne?
Mým cílem by bylo selektivně pracovat na učebnici učebnic CFA.
Prvním krokem by mělo být projít si videonávody CFA od WallStreetMojo, poté přejít na poznámky Schwesera a později do knihy CFA Curriculum.
V učebních osnovách pro úroveň CFA 1 se podívejte na příklady CFA Blue Box (popsané v kapitolách) a poté na otázky z konce kapitoly (EOC).

Tipy ke zkouškám CFA® úrovně I

Zmapujte svůj pokrok ve studiu:

Vytvořte si studijní plán v Excelu, Outlooku nebo jiném nástroji a zmapujte svůj postup při dokončení jednotlivých částí studia.
To by pomohlo dokončit učební plán alespoň měsíc před zkouškou.
Také při kontrole z minulého měsíce je vhodné vypracovat a dodržovat harmonogram studia.

Nenechávejte praktické otázky na později:

Důrazně doporučujeme vyzkoušet všechny praktické otázky na konci každé části, místo toho, abyste je nechali na později.
Pomůže to posoudit dosažený pokrok a odhalit oblasti slabosti, jejichž zvládnutí může vyžadovat další úsilí a čas na studium.
Cvičení otázek by také zvýšilo vaši důvěru v to, co jste se naučili, a pomohlo vám získat představu o tom, co vás při zkoušce může potkat.

Postupujte podle definice osnov CFA:

Bylo by důležité osvojit si znalosti finančních konceptů a porozumět několika složitým pojmům s nimi spojenými „podle osnov CFA“.
Je to proto, že v učebních osnovách je obsažena řada složitých finančních konceptů a termíny jsou v učebních osnovách definovány určitým způsobem, zatímco na jiných místech mohou být věci definovány poněkud odlišně.
To může způsobit zmatek a nejasnost a doporučuje se neustále odkazovat na osnovy, abyste při zkoušce zůstali na správné cestě.

Připravte se dobře s falešným testem:

V měsíčním období revize osnov před zkouškou se obecně doporučuje procvičit si více otázek a dostavit se na falešnou zkoušku nabízenou institutem CFA.
To by vyžadovalo absolvovat 3hodinový ranní test s následnou 2hodinovou přestávkou, po níž by mohlo začít další 3hodinové odpolední sezení.
To vám pravděpodobně pomůže dobře se připravit na zkoušku psychologicky i na rozdíl od pomoci posoudit obecnou úroveň vašeho výkonu.

Osvojte si všechna prohlášení o výsledcích učení (LOS):

Institut CFA jasně definuje LOS jako „znalosti, dovednosti a schopnosti, které byste měli být schopni aplikovat po dokončení každého čtení a všech souvisejících cvičení a problémů.“
Abyste zvládli LOS, můžete si zapsat hlavní pojmy, definice a vzorce, které by si je lépe zapamatovaly.

Další techniky učení:

Mohli byste si vyrobit flash karty, abyste mohli okamžitě kontrolovat klíčové pojmy v učebních osnovách, místo aby s sebou nosili komplexní materiál.
To usnadňuje návrat k učení a kontrole materiálu v nejkratších dostupných přestávkách.
Jednou účinnou technikou může být použití mnemotechnických pomůcek a dalších paměťových technik.

Nejprve se rozhodněte, co budete studovat:

Bylo by důležité vyvinout organizovaný přístup ke studiu, aby nedošlo ke ztrátě jakýchkoli konceptů a jejich nuancí uvedených v kurikulu CFA.
Není vůbec nutné studovat předměty v pořadí, v jakém jsou prezentovány, a místo toho by mohlo být lepším přístupem začít s oddíly pokrývajícími základy, než se při přípravě věnovat pokročilejším tématům.
Jedním z logických způsobů by bylo nejprve se zaměřit na kvantitativní metody, které by mohly najít širší uplatnění v jiných oblastech, než přejdou k finančnímu výkaznictví a analýze, a složitější a pokročilejší témata, jako je makroekonomie a etika, nechat na později.
Dalším přístupem by mohlo být soustředit se na kvantitativní témata najednou, porozumět konceptům a řešit prezentované problémy a studovat kvalitativní materiál včetně etiky a financování chování před pokusem o související problémy.
Můj osobní plán byl v tomto pořadí - Kvantitativní analýza -> Finanční výkaznictví -> Etika -> Podnikové finance -> Fixní příjem -> Ekonomika -> Investice do akcií -> Deriváty -> Alternativní investice -> Portfolio a poté znovu Etika (přečíst dvakrát )

Cvičení s kalkulačkou schválenou CFA:

Abychom během zkoušky neztratili čas, bylo by nejlepší cvičit s kalkulačkou schválenou CFA, která se během zkoušky může ukázat jako velmi užitečná.
Texas Instruments BA II Plus je oficiální kalkulačka schválená CFA a bylo by užitečné, pokud jste dobře obeznámeni s funkcemi dostupnými pro výpočet efektivního výnosu, kapitálového rozpočtu a dalších nezbytných výpočtů.

Ukázkové otázky úrovně CFA® 1

Institut CFA nabízí řadu ukázkových otázek, které studentům pomáhají rozvíjet porozumění druhu otázek, které mohou být kladeny, a formátu, ve kterém jsou předkládány, což by pomohlo vyhnout se nejasnostem při řešení otázek při samotné zkoušce.

Při zkoušce CFA úrovně I jsou primárně dodržovány dva formáty otázek. To zahrnuje otázky, kde musíte studovat celou předloženou rovnici a zjistit, jak dokončit poslední větu otázky správnou volbou. Existuje další formát, kdy na základě studia otázky musíte zvolit správnou možnost, která představuje odpověď.

Ve prospěch čtenářů bychom zde zahrnuli jednu ukázkovou otázku do každého z vysvětlených formátů pro lepší pochopení.

Formát dokončení věty:

Příklad otázky:

Susan Plumb je vedoucím výzkumného oddělení její firmy. Její firma hledá mandát k upisování nabídky sekundárních akcií nabízené společností Wings Industries. Aniž by zmínila, že firma hledá mandát, žádá Jacka Dawsona, aby provedl analýzu běžných akcií společnosti Wing a připravil zprávu o výzkumu. Po přiměřeném úsilí vypracuje Dawson příznivou zprávu o akciích společnosti Wings. Plumb poté přidá poznámku pod čarou popisující upisovací vztah se společností Wings a šíří zprávu klientům firmy. Podle standardů profesionálního chování institutu CFA jsou to tyto akce:

A)	není porušením žádného standardu.
B)	porušení Standardu V (A), Diligence a Reasonable Basis.
C)	porušení Standardu VI (A), Zveřejňování konfliktů

Vyberte správný formát možnosti:

Příklad otázky:

Timothy Hooper, CFA, je bezpečnostní analytik v investiční společnosti. Ve svém volném čase slouží Hooper jako dobrovolník pro City Pride, která sbírá oblečení pro bezdomovce. Hooper příležitostně daroval některé z oděvů svým přátelům nebo je prodal, místo aby veškeré oblečení vrátil City Pride. City Pride zjistí, co dělá, a propustí ho. Později se City Pride dozví, že jiné dobrovolnické organizace Hoopera pro podobné akce propustily. Porušil Hooper Standard I (D) o profesionálním zneužití ve Standardech profesionálního chování institutu CFA?

A)	Ano.
B)	Ne, protože Hooperovo chování nesouvisí s jeho profesionálními činnostmi bezpečnostního analytika.
C)	Ne, protože Hooper dobrovolně poskytuje své služby City Pride.