Bermudské opce (definice, příklady) Jak to funguje?

Co je Bermuda Options?

Bermudská opce označuje ty opce, které lze uplatnit ve stanovených termínech (které jsou předem stanoveny předem) po dokončení období uzamčení. Jinými slovy, dává držiteli opce právo vykonávat po určitou dobu po dobu platnosti opce konkrétní soubor dat.

Bermudská opce je směsicí dvou dalších populárních exotických opcí, a to americké opce a evropské opce, a svůj název získala podle místa Bermudy, které leží mezi těmito dvěma místy. Také se jí říká středoatlantická možnost. Datum uplatnění takové opce je tedy omezeno na určitá data na rozdíl od amerických opcí, které lze uplatnit kdykoli, nebo evropské opce, kterou lze uplatnit až po splatnosti opce. Kvůli těmto inherentním vlastnostem jsou tyto možnosti obvykle cenově vyšší ve srovnání s evropskou možností a méně ve srovnání s americkou možností.

Příklady možnosti Bermudy

Společnost ABC Limited koupila akcie společnosti Reliance Industries Limited za 1000 $ za akcii k 1. 1. 2019. Společnost koupila 20000 akcií v hodnotě 20 milionů dolarů. Aby se ochránila před jakoukoli nevýhodou, společnost ABC Limited se rozhodla koupit opci Bermuda s cenou za cvičení ve výši 980 USD se šestiměsíční expirací končící 30.06.2019 a opcí cvičit v první den každého měsíce za opci 10 $ za akcii.

Podrobnosti jsou následující:

Tato možnost umožňuje ABC Limited několik výhod, jmenovitě:

  • Poskytuje ochranu proti negativním vlivům proti jakékoli cenové erozi pod 980 $.
  • Poskytuje příležitost prodat akcie za realizační cenu první den každého měsíce bez ohledu na cenu akcie k tomuto datu (většinou se opce uplatňuje pouze v případě, že je v penězích, tj. Cena je nižší než realizační cena 980 USD) ).

Pokud tedy cena klesne pod 980 USD, může společnost ABC Limited prodat akcie v předem stanovená data a chránit se před dalším negativním vývojem.

Srovnání mezi bermudskými opcemi a americkými opcemi

Údaje Možnost Bermudy Americká volba
Definice Bermudské opce jsou opce, které lze uplatnit ve stanovených termínech i po uplynutí doby platnosti. Americké opce lze uplatnit kdykoli v době platnosti nebo před ní.
Přizpůsobené / standardní Jsou přizpůsobeny a dvoustranně obchodovány. Americké opce jsou standardizovány a obchodovány na uznávaných burzovních platformách.
Prémiové náklady Ve srovnání s americkými opcemi vždy menší Vždy více než možnost Bermuda.
Svoboda cvičení Lze jej uplatnit po uplynutí nebo určitých stanovených datech. Lze jej uplatnit kdykoli, nebo před vypršením platnosti.

Výhody

  • Ve srovnání s americkými opcemi jsou levnější a nabízejí lepší možnosti cvičení než evropské opce.
  • Tyto opce jsou mimoburzovní (OTC) produkty a nabízejí přizpůsobené obchody ve srovnání se standardními opcemi, které jsou standardní.
  • Tento typ opce se většinou používá u úrokových kontraktů a devizových trhů.
  • Tyto možnosti jsou dobrou volbou pro společnosti, které musí přijímat platby v cizí měně a mají možnost je přijímat v předem stanovených termínech. V takových případech může být společnosti na tom lépe, když si koupí bermudskou opci a zaplatí nižší prémii ve srovnání s americkou opcí.

Nevýhody

  • Nelze jej kdykoli uplatnit jako americké opce a lze jej uplatnit pouze ve stanovených dnech, které jsou předem stanoveny.
  • Tyto možnosti jsou ve srovnání s evropskými opcemi nákladné a kupující se lépe rozhodne pro evropskou opci, pokud má v úmyslu uplatnit ji až po skončení platnosti opce.
  • Lze jej uplatnit pouze v konkrétní data, která nemusí být nejlepšími dny pro uplatnění opce.
  • Autorům těchto možností nabízí, aby měli větší kontrolu nad tím, kdy lze opci uplatnit, než na kupujícího opce.
  • Vyžaduje použití složitých cenových modelů opcí a nelze jej provést pomocí standardního cenového modelu Black Scholes Option.

Důležité body k zapamatování

Bermudské opce fungují jako směs amerických a evropských opcí; to, co je však činí relevantnějšími a užitečnějšími, je to, že poskytují konkrétní data, kdy je lze uplatnit před vypršením platnosti, a jsou méně nákladné ve srovnání s americkými opcemi, které umožňují cvičení kdykoli před vypršením platnosti. Pokud tedy obchodník očekává pohyb podkladového aktiva ve stanoveném období / datech pouze z důvodu jakékoli externí události nebo události spojené s podkladovým aktivem, může vygenerovat nákladově efektivnější návratnost volbou Bermudské opce než americké opce.

Například obchodníci sázející na ceny ropy se mohou rozhodnout pro bermudskou opci, když se setká OPEC (země produkující a vyvážející ropu) (což má přímý dopad na ceny ropy) se shoduje s konkrétními daty, protože to může zajistit náklady, místo aby se rozhodly pro American Option, čímž získá z hybridního modelu.

Závěr

Bermudská opce je většinou mimoburzovní opce a často se používá jako zajišťovací nástroj pro úrokové smlouvy a devizové smlouvy. Ve srovnání s evropskými možnostmi nabízí větší flexibilitu. Tyto možnosti se také používají pro konkrétní situace nebo účely specifické pro konkrétní událost. Autor těchto opcí využívá k oceňování těchto komplexních derivátových nástrojů rozsáhlé kvantitativní techniky a sofistikované cenové modely opcí. Tyto exotické opce nabízejí větší flexibilitu ve srovnání s evropskou opcí na úkor dodatečné prémie a méně možností cvičení ve srovnání s americkou opcí tím, že jsou levnější ve srovnání s americkou opcí.