Vzorec absolutního ocenění (příklad) | Jak vypočítat absolutní hodnotu?

Co je vzorec absolutního ocenění?

Pojem „absolutní ocenění“ označuje metodu oceňování podniku, která využívá DCF analýzu k určení reálné hodnoty firmy. Tato metoda pomáhá při určování finanční hodnoty společnosti na základě jejích předpokládaných peněžních toků. Vzorec pro diskontovaný peněžní tok se v zásadě vypočítá sečtením peněžního toku v každém období, který se vydělí jedním plus diskontní sazbou, která se opět zvýší na sílu počtu období.

Absolutní oceňovací vzorec

Tato rovnice a akcie jsou znázorněny následovně -

# 1 - Absolutní oceňovací vzorec podnikání

Matematicky lze rovnici absolutního ocenění vyjádřit jako,

kde,

  • CF i = peněžní tok v i-tom roce
  • n = poslední rok projekce
  • r = diskontní sazba

# 2 - Absolutní oceňovací vzorec akcií

Nakonec se absolutní hodnota rovnice akcií vypočítá vydělením absolutní hodnoty podniku počtem nevyplacených akcií společnosti na trhu a absolutní hodnota akcie se vyjádří jako,

Absolutní hodnota Sklad = Absolutní hodnota Obchod / Počet akcií v oběhu

Vysvětlení vzorce absolutního ocenění

Vzorec pro absolutní ocenění lze vypočítat pomocí následujících kroků:

Krok 1: Nejprve je předpokládaný peněžní tok během roku zaznamenán z finančních projekcí společnosti. Peněžní tok může být ve formě dividendového výdělku, výdělku, volného peněžního toku, provozního peněžního toku atd. Peněžní tok pro i-tým rok je označen CF i .

Krok 2: Dále se jako diskontní sazba obvykle bere vážená průměrná cena kapitálu (WACC) společnosti, protože označuje očekávanou požadovanou míru návratnosti investora z investice do této společnosti a označuje se r.

Krok 3: Dále určete hodnotu terminálu vynásobením peněžního toku posledního předpokládaného roku koeficientem, který je obvykle převrácená hodnota požadované míry návratnosti. Terminální hodnota označuje hodnotu předpokladu, že podnikání bude pokračovat po předpokládaných obdobích.

Koncová hodnota = CF n * Faktor

Krok 4: Dále vypočítejte současné hodnoty všech peněžních toků jejich diskontováním pomocí diskontní sazby.

Krok 5: Dále se rovnice výpočtu absolutního ocenění pro konkrétní společnost provede sečtením všech současných hodnot peněžních toků a konečné hodnoty vypočítané v kroku 4.

Krok 6: Konečně lze absolutní ocenění akcie vypočítat vydělením hodnoty v kroku 5 počtem akcií v oběhu společnosti.

Absolutní ocenění Stock = Absolutní ocenění  Business / Počet akcií v oběhu

Příklad vzorce absolutního ocenění (s šablonou Excel)

Tuto šablonu Excel vzorce absolutní hodnoty si můžete stáhnout zde - šablona Excel vzorce absolutní hodnoty

Vezměme si příklad společnosti ABC Ltd a konkrétního analytika zajímá predikce reálné hodnoty společnosti na základě dostupných finančních informací. Očekávaná požadovaná míra návratnosti investora na trhu je 6%. Na druhou stranu společnost předpokládala, že volný peněžní tok společnosti poroste o 7%. Určete absolutní hodnotu akcií na základě následujících finančních odhadů pro CY19:

Takže z výše uvedených dat nejprve vypočítáme CF pro CY19.

CF CY19 = NOPAT + Náklady na odpisy a amortizaci - Zvýšení pracovního kapitálu - Výdaje na kapitál v průběhu roku - Splácení dluhu + Nový dluh získaný v průběhu roku

  • 150,00 Mn + 18,00 Mn - 17,00 Mn - 200,00 Mn - 35,00 Mn + 150,00 Mn
  • 66,00 $ Mn

Nyní pomocí tohoto CF CY19 a rychlosti růstu CF vypočítáme předpokládaný CF pro CY20 TO CY23.

Předpokládaný CF na CY20

  • Předpokládaný CF CY20 = 66,00 Mn * (1 + 7%) = 70,62 Mn

Předpokládaný CF na CY21

  • Předpokládaný CF CY21 = 66,00 Mn * (1 + 7%) 2 = 75,56 Mn

Předpokládaný CF na CY22

Předpokládaný CF CY22 = 66,00 Mn * (1 + 7%) 3 = 80,85 Mn

Předpokládaný CF na CY23

  • Předpokládaný CF CY23 = 66,00 Mn * (1 + 7%) 4 = 86,51 Mn

Nyní vypočítáme hodnotu terminálu.

  • Hodnota terminálu = CF CY23 * (1 / požadovaná návratnost)
  • 86,51 $ Mn * (1/6%)
  • 1 441,88 USD

Výpočet absolutního ocenění bude tedy následující -

Výpočet absolutního ocenění společnosti

  • Absolutní hodnota = 1 394,70 USD

Nyní vypočítáme reálnou hodnotu akcie, která je následující -

  • Absolutní ocenění akcií = absolutní ocenění společnosti / počet akcií v oběhu
  •  1 394,70 USD / 60 000 000

Výpočet absolutního ocenění akcií

  • 23,25 $

Relevance a použití

Z pohledu hodnotového investora je velmi důležité pochopit koncept rovnice absolutního ocenění, protože se používá ke kontrole, zda je stav akcií nadhodnocený nebo podhodnocený. Je však velmi náročné předvídat peněžní toky s jistotou, rychlostí růstu a hodnotit, jak dlouho budou peněžní toky v budoucnu nadále růst. Proto by tato metoda měla být použita, ale se špetkou soli.