NPV vs IRR | Který přístup je lepší pro hodnocení projektu?

Rozdíl mezi NPV a IRR

Metoda Čistá současná hodnota (NPV) vypočítává dolarovou hodnotu budoucích peněžních toků, které projekt vyprodukuje během konkrétního časového období, s přihlédnutím k různým faktorům, zatímco vnitřní míra návratnosti (IRR) odkazuje na procentní míru návratnosti se očekává, že bude vytvořen projektem.

Plánujete investiční rozhodnutí? Zmatení, jak poznat jeho ziskovost? Existují dva nejdůležitější přístupy, kterými jsou Čistá současná hodnota a Interní míra návratnosti.

Předpokládejme, že vás vaše organizace požádala o provedení analýzy - Zda bude nový projekt přínosný?

V tomto scénáři byste nejprve analyzovali náklady na projekt a pokusili se vyhodnotit jeho peněžní příliv a odliv (volné peněžní toky). Dále zkontrolujete, za kolik let by se náklady na projekt vrátily a do jaké doby tento projekt začne poskytovat výhody. Aby bylo možné měřit lukrativnost projektu nebo dlouhodobé investiční plány, existují nástroje pro kapitálové rozpočtování, které používá mnoho organizací a jednotlivců ke zjištění ziskovosti projektu.

Nejběžnější používané nástroje jsou NPV a IRR. Oba nástroje se většinou používají k hodnocení zisků z investic a oba mají své vlastní výhody a nevýhody. Hlavní otázkou však je - Který nástroj je lepší? Existuje spousta debat, které si musíte přečíst, které státy NPV je lépe měřitelný nástroj i ostatní státy IRR. V tomto článku vás provedu rozdílem mezi těmito dvěma a také tím, který nástroj má větší relevanci.

Nejdůležitější - Stáhněte si šablonu Excel NPV vs IRR

Příklad výpočtu NPV a IRR Excel

Infografika NPV vs IRR

Výhody a nevýhody NPV

Čistá současná hodnota je výpočet současné hodnoty přílivu peněz minus současná hodnota peněžních odtoků, kde současná hodnota definuje, jaká bude hodnota budoucí částky peněz k dnešnímu dni.

  • Pokud investujete do určitých investic nebo projektů, pokud produkují pozitivní NPV nebo NPV> 0 , můžete tento projekt přijmout, což ukáže další hodnotu vašeho bohatství.
  • A v případě záporné NPV nebo NPV <0 byste projekt neměli přijmout.

Výhody

  • Časové hodnotě peněz je přisuzována větší důležitost, tj. Hodnota peněz dnes je více než hodnota peněz získaných za rok ode dneška.
  • Ziskovost projektu a rizikové faktory mají vysokou prioritu.
  • Pomůže vám maximalizovat vaše bohatství, protože se ukáže, že vaše výnosy jsou vyšší než náklady na kapitál nebo ne.
  • Zohledňuje to před i po peněžních tocích po celou dobu životnosti projektu.

Nevýhody

  • Nemusí vám dát přesné rozhodnutí, když jsou dva nebo více projektů nerovné.
  • Nebude objasněno, jak dlouho bude projekt nebo investice generovat pozitivní NPV díky jednoduchému výpočtu.
  • Metoda NPV navrhuje přijmout ten investiční plán, který poskytuje pozitivní NPV, ale neposkytuje přesnou odpověď, v jakém časovém období dosáhnete pozitivní NPV.
  • Výpočet příslušné diskontní sazby pro peněžní toky je obtížný.

Výhody a nevýhody IRR

Tento přístup můžete použít jako alternativní metodu pro NPV. Tato metoda zcela závisí na odhadovaných peněžních tocích, protože se jedná o diskontní sazbu, která se snaží dosáhnout NPV peněžních toků projektu rovného nule.

Pokud používáte tuto metodu k rozhodování mezi dvěma projekty, pak projekt přijměte, pokud je IRR vyšší než požadovaná míra návratnosti.

Výhody

  • Tento přístup většinou používají finanční manažeři, protože je vyjádřen v procentech, takže je pro ně snadné porovnat s požadovanými náklady na kapitál.
  • Poskytne vám vynikající vodítko ohledně hodnoty projektu a souvisejících rizik.
  • Metoda IRR vám dává výhodu znalosti skutečných výnosů z peněz, které jste dnes investovali.

Nevýhody

  • IRR vám říká, abyste přijali projekt nebo investiční plán, kde je IRR vyšší než vážené průměrné náklady na kapitál, ale v případě, že se diskontní sazba mění každý rok, je obtížné takové srovnání provést.
  • Pokud existují dva nebo více vzájemně se vylučujících projektů (jedná se o projekty, u nichž přijetí jednoho projektu odmítá obavy z ostatních projektů), než v takovém případě není IRR efektivní.

Příklad NPV vs IRR

Společnost XYZ, která plánuje investovat do závodu, generuje následující peněžní toky.

Z uvedených informací vypočítejte NPV & IRR & diskontní sazba je 10%. A navrhněte, zda by společnost XYZ Ltd. měla do tohoto závodu investovat nebo ne.

# 1 - Výpočet vzorce NPV

NPV = CF / (1 + r) t - peněžní odliv

Kde:

  • CF = příliv hotovosti
  • r = diskontní sazba
  • t = čas
  • Peněžní odtok = celkové náklady na projekt

Krok 1: Promítněte peněžní toky, očekávanou diskontní sazbu a použijte vzorec NPV v aplikaci Excel

Krok 2: Přidejte peněžní odtok do vzorce NPV

Krok 3: Součet celkem k nalezení čisté současné hodnoty

# 2 - Výpočet vzorce IRR

Odtok hotovosti = CF / (1 + IRR) t

Kde:

  • CF = příliv hotovosti
  •  t = čas

Krok 1: Vyplňte peněžní toky

Krok 2: Použijte vzorec IRR

Krok 3: Porovnejte IRR s diskontní sazbou

  • Z výše uvedeného výpočtu můžete vidět, že NPV generovaná zařízením je kladná a IRR je 14%, což je více než požadovaná míra návratnosti
  • To znamená, že když diskontní sazba bude 14%, NPV se stane nulou.
  • Společnost XYZ proto může do tohoto závodu investovat.

Závěr

Jak mohu dojít k závěru, že pokud hodnotíte dva nebo více vzájemně se vylučujících projektů, raději použijte metodu NPV místo metody IRR. Je bezpečné záviset na metodě NPV pro výběr nejlepšího investičního plánu díky jeho realistickým předpokladům a lepší míře ziskovosti. I když můžete použít metodu IRR, je to skvělý doplněk k NPV a poskytne vám přesnou analýzu pro investiční rozhodnutí. NPV také najde své použití v DCF Valuations k nalezení současné hodnoty volných peněžních toků pro společnost.