EBIT vs EBITDA | Hlavní rozdíly | Příklady | Výpočet

EBIT je zisk před úroky a zdaněním, což je provozní příjem generovaný společností, zatímco EBITDA je zisk před úroky, zdaněním a amortizací daní, který představuje celý peněžní tok generovaný z operací podniku.

EBIT vs EBITDA

Co je provozní zisk? Podívejme se výše na Výkaz zisku a ztráty společnosti Colgate. Je to EBIT (zisk před úroky a zdaněním) nebo EBITDA (zisk před odpisy a amortizací daní z úroků)?

Provozní zisk je EBIT. EBIT definuje zisk jakékoli společnosti, včetně všech výdajů, které zbyly z daně z příjmů a úrokových výdajů. Měření EBITDA je však dobré použít k analýze a porovnání ziskovosti mezi firmami a podniky, protože odstraňuje dopady účetních a finančních rozhodnutí.

V tomto článku o EBIT vs. EBITDA se podrobně podíváme na jeho rozdíly a využití.

    EBIT vs EBITDA - Definice


    Ve financích a účetnictví jsou výnosy před úroky a daněmi (EBIT) definovány jako zisk jakékoli společnosti, včetně všech výdajů, které zbyly z daně z příjmů a úrokových výdajů. Je definován vzorcem:

    EBIT vzorec = provozní výnosy - provozní náklady nebo OPEX

    Pokud společnost nemá neprovozní příjem pro účely výpočtu, lze alternativně použít provozní příjem podobně jako provozní zisk a EBIT.

    Zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací nebo EBITDA, účetní období vypočítané z čistých zisků firmy, před odečtením úroků, daní, nákladů, amortizace a amortizace, které nahrazují stávající provozní ziskovost firmy. Je definován vzorcem:

    EBITDA = EBIT nebo provozní zisk + výdaje na odpisy + výdaje na amortizaci

    Nebo EBITDA = celkový zisk + amortizace + odpisy + daně + úroky

    Přidání celkových výdajů společnosti z důvodu amortizace a amortizace zpět k jejímu EBIT.

    EBITDA je v zásadě čistý příjem přidaný k amortizaci, odpisům, daním a úrokům. Měření EBITDA je dobré použít k analýze a porovnání ziskovosti mezi firmami a podniky, protože odstraňuje dopady účetních a finančních rozhodnutí.

    Společnost Verizon poskytuje konsolidovaný EBITDA jako měřítko jiné než GAAP. Vedení společnosti Verizon je přesvědčeno, že tato opatření jsou užitečná pro investory při hodnocení ziskovosti a provozního výkonu společnosti.

    zdroj: Výroční zpráva společnosti Verizon

    Jak je vidět níže - EBITDA = EBIT (provozní příjem) + odpisy a amortizace.

    zdroj: Výroční zpráva společnosti Verizon

    Všimněte si také, že EBITDA se nejčastěji používá k hodnocení poměrů ocenění (EV / EBITDA) proti výpočtu výnosů a hodnoty podniku.

    EBIT vs EBITDA - klíčové rozdíly


    EBIT EBITDA
    • EBIT zobrazuje provozní zisk společnosti před úroky a zdaněním, ale po odpisech.
    • EBITDA ilustruje zisk před jakýmkoli odpisem nebo odpisem.
    • Pro sladění EBIT s údaji reagujícími na GAAP SEC obvykle doporučuje využít čistý příjem pro výpočty identifikované z provozních výkazů.
    • EBITDA se nejčastěji používá u společností s vysokou kapitálovou náročností a s pákovým efektem, které potřebují výrazná odpisová schémata, která požadují telekomunikační společnosti nebo společnosti poskytující veřejné služby. Vzhledem k tomu, že tyto společnosti mají významné splátky úroků z dluhů a zvýšené míry odpisů, nechávají je nejčastěji se špatnými výdělky. Negativní výdělky navíc často ztěžují oceňování. Analytici proto místo toho závisí na míře EBITDA pro identifikaci celkových příjmů, které jsou skutečně dostupné pro splácení dluhu.
    • EBIT určuje zisk firmy, který se skládá ze všech výdajů a ponechává pouze daňové a úrokové náklady.
    • EBITDA určuje skutečný provozní výkon společnosti bez skrytých výdajů, jako jsou amortizace, odpisy, daně a úroky.
    • Představuje provozní výsledky na akumulační bázi.
    • Představuje provozní výsledky na základě peněžních toků.
    • Výpočet: EBIT = výnosy - provozní výdaje.
    • Výpočet: EBITDA = výnosy - provozní výdaje (opuštění amortizace a odpisy).

    Příklady EBIT vs. EBITDA


    EBIT vs EBITDA - Příklad 1

    Předpokládejme, že existuje stavební společnost, která má v loňském roce tržby 70 000 USD. Ale provozní výdaje firmy byly zaznamenány na 40 000 $. EBIT = 70 000 $ - 40 000 $ = 30 000 $.

    Výdaje zahrnují administrativní, obecné, prodejní, náklady na prodané zboží (COGS), služby a nájemné, platy, amortizace a odpisy.

    • Přidejte případné odpisy.

    Nyní rozšiřujeme stejný příklad pro výpočet EBITDA o klíčové předpoklady včetně očekávání doby životnosti aktiva 10 let. Předpokládejme, že strojní zařízení zakoupené společností před nějakou dobou mělo konsolidovanou hodnotu 30 000 USD s životností řekněme 10 let. V takovém případě, za předpokladu lineárního nebo lineárního odpisu, by se strojní zařízení společně odepisovalo o 30 000 $ / 10 = 3 000 $ ročně.

    • Přidejte případné výdaje na amortizaci.

    Amortizace je spojena s odpisy; není to však stejná technika. Amortizace označuje výdaje svědčící o strategickém pořízení klíčového nehmotného majetku kdykoli po celou dobu jeho životnosti, zatímco odpisy se používají u hmotného majetku. Výdaje na amortizaci se obvykle zaznamenávají v souladu s výdaji na amortizaci ve výkazech zisku a ztráty jakékoli společnosti nebo výkazech peněžních toků. Shrňte všechny uvedené výdaje na amortizaci pro získání a zaznamenání jedné jedinečné hodnoty.

    • Předpokládejme například, že před nějakou dobou společnost vynaložila 2 000 dolarů na získání práv na nějakou slavnou sufijskou píseň, která měla být použita v reklamách. Předpokládejme, že tyto peníze koupily práva na píseň na pět let.
    • Amortizační náklady = 2 000 $ / 5 let = 4 000 $ / rok

    Nyní, výpočet EBITDA pomocí vzorce,

    EBITDA = EBIT + amortizace + odpisy

    Přidání celkových výdajů z důvodu amortizace a amortizace k EBIT firmy. EBITDA je definován jako výpočet čistého zisku před amortizací, odpisy, daněmi a úroky. Protože odpisy a odpisy byly dříve odečteny pro výpočet EBIT, je třeba je znovu přidat, abyste našli EBITDA.

    • Ve výše uvedeném příkladu o stavební společnosti věřme, že výdaje na amortizaci a amortizaci, které byly identifikovány dříve, jsou pouze náklady vzniklé společnosti (ve skutečnosti by se mohlo stát klíčovým přidat četné výdaje na amortizaci nebo amortizaci, aby se dospělo k čisté hodnotě ).
    • V tomto případě pojďme vyhodnotit EBITDA pomocí vzorce, EBITDA = amortizace + odpisy + EBIT. 400 $ + 3000 $ + 30 000 $ = 33 400 $. EBITDA společnosti tedy bylo vypočteno na 33 400 USD.

    EBIT a EBITDA - příklad 2

    Předpokládejme, že maloobchodní společnost poskytuje výnosy ve výši 100 milionů USD a bude svědkem výdajů na produkty ve výši 40 milionů USD a provozních výdajů ve výši 20 milionů USD. Výdaje na amortizaci a odpisy byly zaznamenány na 10 milionů USD, což přineslo čistý zisk z provozu ve výši 30 milionů USD. Dále jsou úrokové výdaje 5 milionů dolarů, což činí 25 milionů dolarů zisku před zdaněním. Za předpokladu, že daňová sazba bude 20%, čistý příjem se stane 20 miliony dolarů, příspěvky 5 milionů dolarů na daních, které jsou odečteny z příjmů společnosti před zdaněním. Když použijeme vzorec EBITDA, pojďme součet provozního zisku s odpisy, výdaje na amortizaci pro dosažení EBITDA se rovnají 40 milionům USD (30 milionů USD přidáno k 10 milionům USD).

    EBIT a EBITDA - příklad 3

    Společnost A Společnost B
    Příjmy 5 500 000 5 250 000
    Náklady na zboží (3 555 000) (3 470 000)
    Hrubý zisk 1 945 000 35,4% 1780 000 33,9%
    Prodej, Obecné &
    Správní náklady (1 500 000) (1 370 000)
    Provozní zisk 395 000 7,2% 410 000 7,8%
    Úrokové výdaje (30 000) (70 000)
    Daně (65 000) (65 000)
    Čistý příjem 300 000 5,5% 275 000 5,2%
    Čistý příjem 300 000 275 000
    Úrokové náklady 30 000 70 000
    Daně 65 000 65 000
    Odpisy + amortizace 110 000 170 000
    EBITDA 505 000 9,2% 580 000 11,1%

    Ve výše uvedeném příkladu společnost B ilustrovala lepší měřítko EBITDA ve srovnání se společností A, přestože má relativně nižší růst nejvyšší úrovně.

    EBITDA je definován peněžním tokem z operací, který minimalizuje dopad daňové politiky, financování a účetnictví na uvedené zisky.

    Výpočet EBITDA společnosti Colgate

    Níže je snímek výkazu zisku a ztráty společnosti Colgate. Jak jsme viděli dříve, provozní zisk vykázal EBIT (zisk před úroky a zdaněním). Pokud se podrobně podíváte na Výkaz zisku a ztráty, nenajdete řádkovou položku Odpisy a amortizace.

    Další pohled na účetní informace společnosti Colgate odhaluje, že odpisy, které lze přičíst výrobním operacím, jsou zahrnuty do nákladů na prodej (před hrubým ziskem). A zbývající odpisy jsou zahrnuty do prodejních, správních a režijních nákladů nebo prodejních obecných a správních výdajů.

    Nejlepší a nejjednodušší způsob, jak zjistit odpisy a amortizaci, je podívat se na výkaz peněžních toků. Peněžní tok z operací zahrnuje údaje o odpisech a amortizaci.

    EBITDA (2015) = EBIT (2015) + odpisy a amortizace (2016)

    EBITDA 2015 = 2 789 + 449 = 3 328 milionů USD

    Podobně EBITDA (2014) = 3 557 + 442 = 3 999 milionů USD

    EBIT vs EBITDA - kapitálově náročné společnosti a společnosti poskytující služby

    Podívejme se na typickou společnost poskytující služby EBIT / EBITDA a kapitálově intenzivní firmu (výrobní společnost) EBIT / EBITDA 

    Společnosti poskytující služby nemají velkou základnu aktiv. Jejich obchodní model závisí na lidském kapitálu (zaměstnanci). Z tohoto důvodu odpisy a amortizace ve společnostech poskytujících služby obecně nemají smysl. Výrobní společnosti (nebo společnosti s intenzivním kapitálem) však do svého založení značně investují a jsou závislé na investicích do aktiv pro výrobu zboží. Proto s vyšší základnou aktiv jsou jeho odpisy a amortizace relativně vyšší.

    Zvažte níže uvedený příklad -

    Položky Servisní společnost A Výrobní společnost B
    Příjmy 200 $ 200 $
    Hotovostní výdaje 180 $ 180 $
    Odpisy a
    Amortizace 0 $ 20 $
    EBIT 20 $ 0 $
    EBITDA 20 $ 20 $

    Obě společnosti mají stejný EBITDA, zatímco EBIT společnosti je 20 miliard USD, ale EBIT společnosti B je pouhých 0 miliard USD.

    EBIT vs. EBITDA společnosti Infosys - společnosti poskytující služby

    Rozdíl mezi marží EBIT a marží EBITDA nám může říci relativní částku odpisů a amortizace ve výkazu zisku a ztráty. Z níže uvedeného grafu si všimneme, že rozdíl mezi EBIT Margin a EBITDA Margin pro Infosys je přibližně 1,24% (27,34% - 26,10%). To se očekává od firmy poskytující služby, protože funguje jako model Asset Light.

    zdroj: ycharts

    EBIT vs EBITDA společnosti Exxon (kapitálově intenzivní firma)

    Nyní porovnejme výše uvedený graf s tímto Exxonem. Exxon je společnost zabývající se ropou a plynem (vysoce kapitálově náročná firma). Jak se dalo očekávat, zaznamenáváme, že rozdíl mezi marží EBIT a marží EBITDA je velmi vysoký - přibližně 8,42% (13,00% - 4,58%). Je to z důvodu vysokých investic do budov a zařízení, které vedou k vysokým hodnotám odpisů a amortizace.

    zdroj: ycharts

    Klíčové body k poznámce o EBITDA

    Údaje EBITDA musí být používány odpovědně

    • Nikdy nepoužívejte EBITDA jako klíčovou techniku ​​pro stanovení finanční síly společnosti. Očekává se, že EBITDA bude mít určitou užitek ve finanční studii. Jedná se například o jednodušší techniku ​​pro identifikaci množství peněz, které společnost potřebuje v krátkodobém horizontu k úhradě zbývajících dluhů - předpokládejme, že společnost má na splátky úroků 2 000 USD, nicméně 3 000 USD jako EBITDA, je pozorováno, že firma má dost peněz na vyrovnání jejího dluhu. Jelikož však EBITDA nebere v úvahu klíčové výdaje, a protože je lze snadno změnit, je pošetilé jej pouze používat, je jediným měřením síly společnosti. (podívejte se také na poměr pokrytí úroků)
    • EBITDA se ve skutečnosti neprokazuje jako přesný ukazatel toho, zda některá společnost vydělává nebo ztrácí peníze. Ve skutečnosti je ve skutečnosti možné, aby každá společnost ilustrovala kladný EBITDA a přitom měla záporné volné peněžní toky. EBITDA lze proto použít k tomu, aby falešně přiměla jakoukoli společnost vypadat mnohem lépe, než ve skutečnosti je.

    EBITDA společnosti by nemělo být záměrně manipulováno.

    • EBITDA může být změněn prostřednictvím poškozených účetních metod. Například, protože amortizace a odpisy jsou hodnoceny poměrně podrobně (na základě zkušeností, odhadů a projekcí), je pravděpodobné, že změní EBITDA společnosti prostřednictvím změn v jejích amortizačních a odpisových plánech. Amortizace a odpisy jsou však nepeněžní výdaje (hotovost byla dříve vyměněna za amortizační / odpisová aktiva). Jsou však z nějakého důvodu přítomni. Nakonec nehmotná aktiva zahynou a zařízení propadne. Poté se uskuteční extrémně skutečné peněžní výdaje.
    • Jako praktický případ správy EBITDA kapitalizoval Worldcom položky, které měly být zaúčtovány do nákladů. Kapitalizace zvýšila odpisy a vyústila ve vyšší zisk (kvůli sníženým nákladům) a také vykázala vyšší EBITDA, což analytikům udělalo radost.

    Nikdy nepoužívejte vícenásobný zisk EBITDA ke klamání jakékoli firmy.

    • EBITDA není spolehlivým násobkem pro určování finančního zdraví jakékoli společnosti, protože jej lze snadno změnit, aby poskytl růžový obrázek o jakékoli společnosti, který stačí k zavádění věřitelů a investorů. Například v některých podnicích je limit pro přijímání půjček stanoven výpočtem procenta EBITDA, takže ovládáním EBITDA firmy mohou držitelé podniků snadno podvádět věřitele, aby nabízeli obrovské půjčky oproti běžným úvěrovým podmínkám.
    • Falešné praktiky, jako jsou tyto, jsou vytvořeny tak, aby podváděly zúčastněné strany firmy, jsou zkorumpované a mohou být dokonce nezákonné.

    Nevýhody EBITDA


    • EBITDA je upravený údaj, který umožňuje zdravé rozhodování o tom, co musí být a co nesmí být při výpočtu provedeno. Dále to také znamená, že firmy často mění příslušné prvky při výpočtu EBITDA v různých vykazovaných obdobích.
    • EBITDA byl poprvé představen s využitím odkupu během 80. let, zatímco byl používán k identifikaci schopnosti jakékoli společnosti úspěšně splácet celý dluh. Postupem času se EBITDA stal nesmírně oblíbeným mezi průmyslovými odvětvími s exkluzivními aktivy, která vyžadovala odpisování po delší časová období. V současné době je EBITDA nejčastěji používána několika společnostmi, zejména patřícími do technologického segmentu, i když je nadále zaručena.
    • Nejběžnější klam zahrnuje EBITDA ekvivalentní výdělku v hotovosti. EBITDA však tvoří dobrého hodnotitele ziskovosti; nikoli však peněžní toky. EBITDA dokonce zapomíná na celkovou hotovost potřebnou k financování provozního kapitálu, stejně jako na výměnu starého vybavení, která může být pozoruhodná. EBITDA se tedy často používá jako účetní trik, díky němuž se výnosy jakékoli společnosti investorům zdají lukrativní. Při používání této techniky je důležité, aby akcionáři také zdůrazňovali další klíčové metriky výkonu, aby si byli jisti, že společnost neskrývá něco pod metrikou EBITDA.

    Další články, které by se vám mohly líbit -

    • Vzorec příjmu Pretax
    • Rozdíly mezi EBITDA a provozním výnosem
    • EV na EBITDA několikanásobně
    • Hodnota podniku k prodeji
    • <