Vytváření knih (význam) | Jak funguje proces vytváření knih?

Význam budování knihy

Book Building je proces, který pomáhá společnostem zjistit cenu svého cenného papíru, když jsou jeho akcie nabízeny k prodeji v IPO za pomoci investičních bankéřů, a je doporučován hlavními burzami a regulačními orgány, protože je nejúčinnějším mechanismem k oceňování cenných papírů na trhu.

Jak funguje proces vytváření knihy?

Pokud má společnost v plánu poprvé kótovat své akcie na burzách prostřednictvím IPO, vedení společnosti musí rozhodnout o různých věcech, aby se její akcie kótovala na burze, jako je velikost emise, cena akcie atd. A aby získala skrz celý tento proces; první vedení společnosti musí jmenovat upisovatele, aby pomohl s procesem zařazení na seznam.

Podívejme se podrobně na každý krok procesu vytváření knihy.

Krok 1 - Pronájem Underwritera

Za prvé, vydávající společnost musí najmout investiční banku, která funguje jako upisovatel. S pomocí vydávajícího managementu společnosti určí investiční banka velikost emise a určí cenové rozpětí cenných papírů. Investiční banka vypracuje prospekt společnosti, který obsahuje všechny relevantní podrobnosti o emitující společnosti, jako jsou finanční údaje, velikost emise, cenové rozpětí, perspektivy budoucího růstu atd. Cenové rozpětí podílu se skládá z minimální ceny (dolní konec cenového rozpětí ) a cena stropu (horní konec cenového rozpětí).

Krok 2 - Nabídky pro investory

Investiční banka zve investory. Obvykle se jedná o manažery jednotlivců a fondů s vysokým čistým jměním, kteří mohou podávat nabídky na počet akcií, které jsou ochotni koupit, v různých cenových hladinách. Někdy nejde o jedinou investiční banku, která upisuje celou emise. Vedoucí investiční banka spíše spolupracuje s dalšími investičními bankami, které používají své sítě k výběru velkého počtu investorů pro nabídkový proces.

Krok č. 3 - Sdílení cen

Poté, co investiční banka shromáždí všechny nabídky v různých cenových úrovních, vyhodnotí agregovanou poptávku po emisi z předložené nabídky. Při oceňování podílu emise upisovatel používá metodu váženého průměru k dosažení konečné ceny podílu. Tato konečná cena se také označuje jako „cut-off price“. Pokud existuje dobrá odpověď na jakýkoli problém ze strany investorů, je stropní cena obvykle „cut-off price“.

Krok č. 4 - Transparentnost procesu dražení

Většina regulačních orgánů a burz na světě vyžaduje, aby společnosti zveřejňovaly podrobnosti nabídkového řízení. Povinností upisovatele je zveřejnit podrobnosti nabídek předložených investorem na nákup akcií emise.

Krok # 5 - Přidělení a vypořádání

Nakonec proces přidělování začíná přidělením akcií emise přijatým uchazečům. Nyní, jak víte, zpočátku investoři o tuto emisi přihazovali v různých cenových relacích, ale proces vypořádání zajišťuje, že ke všem přídělům dojde za mezní cenu této emise. Investor, který nadměrně sázel, aby snížil cenu, se jeho přebytečné peníze vrátí, a investoři, kteří sázeli méně než mezní cena, investiční banka požádá, aby doplatili částku rozdílu.

Další podtypy tvorby knih

Následují podtypy vytváření knih.

# 1 - Zrychlené vytváření knih

Společnosti mohou k urychlenému procesu vytváření knih využít k rychlému financování z kapitálového trhu. To může být případ, kdy společnost není schopna financovat svůj krátkodobý projekt cestou dluhového financování. Vydávající společnost tedy kontaktuje řadu investičních bank, které mohou působit jako upisovatelé večer před zamýšleným umístěním. V rámci tohoto procesu je nabídkové období otevřené pouze na jeden nebo dva dny a na marketing nemá problém. Upisovatel přes noc kontaktuje své sítě a poskytuje informace o aktuálním problému institucionálním investorům. Pokud tento investor považuje tento problém za zajímavý, přidělení proběhne přes noc.

# 2 - Částečné budování knihy

Vzhledem k tomu, že dílčí kniha sama o sobě říká, že emisní kniha byla vytvořena částečně, kde investiční bankéř pouze vyzývá nabídky od vybrané skupiny investorů a na základě jejich nabídek, vezmou vážený průměr cen, aby dokončili mezní cenu. Ostatní investoři, například drobní investoři, pak berou tuto mezní cenu jako pevnou cenu. V rámci procesu částečného vytváření knih tedy k nabídkovému řízení dochází u vybrané skupiny investorů.

Výhody vytváření knih

Následují výhody procesu vytváření knih oproti mechanismu pevné ceny.

  • Nejúčinnější způsob oceňování podílu na trhu IPO;
  • Cena akcie je finalizována agregovanou poptávkou investorů, nikoli pevnou cenou stanovenou vedením společnosti.

Nevýhody vytváření knih

Následují nevýhody procesu vytváření knih oproti mechanismu pevné ceny.

  • Vysoké náklady spojené s procesem vytváření knih ve srovnání s mechanismem pevné ceny;
  • Časové období je také více v procesu rezervace knihy ve srovnání s mechanismem pevné ceny.

Důležitý bod k zapamatování

  • Book Building je proces zjišťování ceny cenného papíru, který je nabízen k prodeji na trhu IPO.
  • Cenové rozpětí zabezpečení se skládá z ceny stropu (horní část ceny) a ceny podlahy (spodní část ceny).
  • Konečná cena, za kterou jsou akcie alokovány investorům, se označuje jako „cut-off price“.

Závěr

Vytváření knih je jedním z nejúčinnějších mechanismů, kterými společnosti za pomoci investičního bankéře oceňují svůj podíl na IPO, a také jej doporučují všechny hlavní burzy a regulační orgány. Pomáhá také investorům ocenit cenu akcií předložením nabídek upisovateli, což není možné, pokud společnost zvolí mechanismus pevné ceny k ocenění svého podílu.