Kvalitativní faktory Top 10 kvalitativních faktorů při oceňování

Co jsou kvalitativní faktory?

Kvalitativní faktory při oceňování jsou různé faktory při oceňování podniku nebo investice, které není možné přímo kvantifikovat, ale jsou stejně důležité jako kvantitativní faktory a zahrnují faktory, jako je kvalita řízení, konkurenční výhoda, správa a řízení společnosti atd.

Ocenění se provádí pomocí kvantitativních údajů (např. Výkaz zisku a ztráty, rozvaha, peněžní toky atd.) Z výročních zpráv. Přemýšlejte o přípravě finančního modelu společnosti a použití oceňovacích nástrojů, jako je DCF, nástrojů relativního ocenění, jako je poměr PE, EV / EBITDA atd., Aby společnost ocenila. Na ocenění podniku však mají vliv i další „ne-hmatatelné“ faktory.

V tomto článku se podrobně podíváme na kvalitativní faktory při oceňování.

    Co rozumíme pod kvalitativními faktory při oceňování?

    Kvalitativní faktory jsou faktory v oceňování podniků, které je pro podnikání téměř nemožné vyčíslit. Nebo můžeme říci, že se jedná o faktory v oceňování podniků, které nelze přímo kvantifikovat. Jsou ale stejně důležité, ne-li důležitější než kvantitativní faktory při oceňování. A zároveň žádná společnost nemůže ignorovat tyto méně hmatatelné faktory, protože při oceňování společnosti na nich opravdu záleží.

    Když uvažujete o hodnocení firmy, nejsou čísla důležitá. Existují i ​​další faktory, které vám jako investora mohou přeskočit mysl.

    V další části se podíváme na podstatu článku, který vám pomůže udělat chytřejší obchodní rozhodnutí, a budete si moci promyslet úplně jinou perspektivu, než utratíte babku za akcii.

    Seznam top 10 kvalitativních faktorů

    Zde je seznam top 10 kvalitativních faktorů -

    # 1 - Hlavní podnikání společnosti

    Jako investora by se mělo stát vaším prvním zájmem - „Jak firma vydělává peníze?“ Ano, podle nedávné definice podnikání nemusí být vydělávání peněz jedinou ingrediencí dobrého podnikání. Ale jako investor byste měli investovat do akcií, které vám vydělají peníze. Proto je nezbytné nahlédnout do jejich modelu příjmů a zjistit, zda to z dlouhodobého hlediska bude opravdu fungovat.

    Například, když se podíváte na obchodní model KFC, uvidíme, že prodávají chutné kuřecí hamburgery, kuřecí pečeně, mnoho druhů receptů na kuře a zeleninu lízajících ústa a jejich obchodní model lze snadno sledovat. Jako investor víte, že takto KFC vydělává peníze.

    Stejně tak znáte obchodní model společnosti dříve, než utratíte penny za jakékoli akcie. Proveďte vlastní due diligence. Zjistěte jeho historii, model generování výnosů, jak to začalo, jak dlouho jsou na trhu, jaké jsou tržby a ziskové rozpětí, které si nyní udržují. A pak jděte na ocenění podniku.

    Jak je vidět v níže uvedeném přehledu podnikání na Facebooku, poskytuje nám informace o tom, jak jsou generovány výnosy. Facebook generuje veškeré své příjmy z prodeje reklamních umístění obchodníkům.

    zdroj: Facebook SEC Filings

    # 2 - Kvalita řízení

    Druhým faktorem je kvalita řízení ve společnosti. Pokud je vedení dostatečně motivováno k tomu, aby společnost nasměrovalo na její vrchol, byla by společnost obrovskou silou a vždy by si našla cestu i při nejvýznamnějších ekonomických změnách.

    Než tedy investujete do společnosti, je nanejvýš důležité mít kontrolu nad kvalitou řízení. Mít nejvýznamnější obchodní model nebude sloužit, pokud nebude kvalita řízení společnosti na stejné úrovni.

    Co bys dělal?

    Každá společnost má dnes web, kde zmiňuje své „týmy“. Projděte si stránku, zjistěte, kdo jsou propagátoři společnosti, odfiltrujte jejich pozadí na různých úrovních a zjistěte, jaké zkušenosti mají v podobném odvětví.

    Získáte tak krátký přehled o společnosti. Ale to není vše. Musíte kopat do hloubky a sami se přesvědčit, na co vedení skutečně jde.

    • Historie představení: Výsledky nelžou. A když společnost přináší ohromující výsledky, znamená to, že v jejím vedení stojí ruka. Nyní si projděte historii výkonu špičkových manažerů v posledním desetiletí a získáte rozumnou představu o tom, zda je rozumné investovat do společnosti.
    • Diskuse a analýza managementu (MD&A): Každá veřejná společnost musí vypracovat výroční zprávu podle podání 10-K. Podívejte se na výroční zprávu. V úvodní části najdete něco jako MD&A. V této části získáte všechny představy o tom, co pro společnost fungovalo a co ne. Která divize přinesla maximální výkon za poslední rok? A také si budete moci prohlédnout finanční výkazy společnosti. Níže je snímek z diskuse a analýzy vedení Facebooku.

    zdroj: Facebook SEC Filings

    • Podívejte se na zasvěcené informace: Pokud zkoumáte společnost, musíte udělat „jedna plus jedna se rovná dvě.“ Společnost, která je vynikající díky něčí snaze. Za jeho úsilí jej společnost přiměřeně kompenzuje. Hledejte akcie. Kolik akcií dostává vrcholový manažer a proč? Proč dostal akcie? Jaká vystoupení měl v minulosti?

    # 3 - Zákazníci a geografická expozice

    Pokud chcete proniknout do skutečného obrazu společnosti, musíte se podívat na dvě základní věci.

    Nejprve musíte zjistit informace o zákaznících společnosti. Má společnost několik velkých zákazníků nebo mnoho malých zákazníků? Poskytuje společnost pouze podnikům nebo koncovým zákazníkům? Točí se jejich zaměření kolem specializovaného trhu, nebo pokrývají všechny segmenty zákazníků? Abychom společnosti porozuměli, je nezbytné získat odpovědi na výše uvedené otázky. Protože pak pochopíte, kde společnost stojí podle myšlenkové mapy zákazníků.

    Zadruhé, musíte zjistit geografickou expozici společnosti. Funguje společnost pouze na určitých územích? Pokud ano, proč? Pokrývá společnost pouze městské nebo venkovské oblasti? Jaký je jejich rozpis prodeje podle jednotlivých oblastí? Kde prodávají více a proč? Pokud si položíte tyto otázky a budete hledat odpovědi, pomůže vám to dobře znát společnost a na konci dne uděláte moudřejší rozhodnutí.

    Ve svém formuláři 10K nám Facebook poskytl geografické informace. Bereme na vědomí, že Spojené státy jsou hlavními přispěvateli k příjmům Facebooku. Zbytek zbytku světa zaznamenává rychlý nárůst, a tím diverzifikuje geografické riziko.

    zdroj: Facebook SEC Filings

    # 4 - Konkurenční výhoda

    Než někdy vyhodnotíte společnost z kvantitativního hlediska a posoudíte společnost na základě čísel, musíte zjistit, jaké jsou konkurenční výhody společnosti. Konkurenční výhodou je pojem, který vytvořil Michael Porter. Říká, že existuje několik faktorů, které jsou pro společnost důležité, abychom ji mohli nazvat konkurenční výhodou -

    • Konkurenční výhodou společnosti je jedinečná schopnost, kterou ostatní společnosti nemohou snadno emulovat.
    • Konkurenční výhoda pomáhá společnosti produkovat větší zisky, vyšší příjmy, efektivní systémy a procesy.
    • Konkurenční výhoda pomáhá sladit všechny činnosti společnosti s organizační strategií.
    • Konkurenční výhoda pomáhá společnosti získat výhody obvykle po dobu pěti až deseti let.

    Například pokud společnost prodává online, její logistika může být její konkurenční výhodou, která jim může pomoci dosáhnout superrychlých zákazníků a rychleji dodávat zboží a produkty než jejich konkurenti.

    Jako investor musíte přemýšlet o konkurenční výhodě nebo jejím nedostatku, než do něj investujete, protože konkurenční výhoda nebo její nedostatek je jejich jedinou ingrediencí při dosahování ohromujících nebo průměrných výsledků!

    # 5 - Správa a řízení společnosti

    Jednoduše řečeno, správa a řízení společnosti je svatým grálem udržitelného podnikání. Pokud správa a řízení podniku není v pořádku, celý podnik se dříve či později rozpadne. Prohlídka správy a řízení společnosti je tedy jako investora nanejvýš důležitá.

    Musíte vidět tři věci -

    • Jsou pravidla společnosti v souladu s posláním a vizí společnosti?
    • Funguje společnost dobře všem zúčastněným stranám?
    • Jsou právně v souladu s vládními politikami?

    Pokud je odpověď na tři výše uvedené otázky „ano“, obvykle je společnost v řízení a řízení společnosti docela dobrá.

    Níže jsou pokyny pro správu a řízení společnosti Facebook.

    zdroj: Facebook Corporate Governance

    # 6 - Trendy průmyslového růstu

    Vlastní due diligence nekončí na úrovni společnosti. Musíte zjistit, ve kterém odvětví se společnost nachází, a poté vidět toto odvětví ve světle výzkumného pracovníka. Měli byste shromáždit údaje za posledních deset let a poté použít různé nástroje, abyste zjistili, zda se zdá, že najdete nějaký vzor nebo trend, nebo ne.

    V tomto případě vám mohou pomoci získat představu o kvalitativních faktorech kvantitativní faktory. Podívejte se na různé trendy, analýzy, předpovědi odborníků a návrhy. Ujistěte se však, že se rozhodujete na základě svého vlastního myšlení a znalostí dat. Nepokládejte průmysl na vyšší příčku, protože to říká odborník.

    Jakmile znáte trendy, budete mít určité představy o předpovídání budoucích trendů společnosti.

    # 7 - Konkurenční analýza

    Mnoho investorů to přeskočí.

    Pokud však chcete znát správnou hodnotu společnosti, podívejte se na jejich konkurenty a proveďte analýzu.

    Podívejte se na jejich silné stránky a porovnejte je se společností, do které chcete investovat. Podívejte se na jejich slabosti a podívejte se, jak si v těchto oblastech vede společnost, na kterou jste se zaměřili.

    Provedení konkurenční analýzy vám pomůže nejen s pozicí společnosti, ale také s objevením podobných společností, do kterých v blízké budoucnosti investujete.

    Průmyslové analýzy nelze provést zohledněním konkurence. Jediné srovnání s podobnými společnostmi vám může poskytnout přehled o tom, jak si společnost vede ve stejném odvětví.

    Facebook soutěží s mnoha hráči, včetně Google, Snapchat atd.

    zdroj: Facebook SEC Filings

    # 8 - Rušivé technologie

    Technologie mohou utvářet nebo zlomit společnost.

    Hledejte rušivé technologie, které toto odvětví zcela formovaly. A pak zjistěte, zda společnost, kterou pomocí těchto technologií hodnotíte, či nikoli.

    V tomto věku neustálého rozvoje technologií jen rušivé ty zneklidňují průmysl. A než někdy investujete do jakékoli společnosti, nejprve se podívejte na technologický stav tohoto odvětví.

    Jednou z rušivých technologií pro Facebook je Oculus. Technologie virtuální reality Oculus a výkonové produkty platformy obsahu umožňují lidem vstoupit do zcela pohlcujícího a interaktivního prostředí, kde mohou hrát hry, konzumovat obsah a spojovat se s ostatními.

    # 9 - Podíl na trhu

    Společnost nemusí mít významný podíl na trhu, zvláště když je na trhu jen nějakou dobu. Na co se ale musíme jako investoři dívat, je, zda má potenciál růst nebo ne.

    Můžete použít BCG Matrix nebo jakýkoli jiný strategický nástroj, abyste zjistili, kam tato společnost patří, a poté ji na základě toho vyhodnotit.

    Jako investor je nezbytné vědět, že společnost může v blízké budoucnosti růst. Pokud společnost dosáhla svého bodu nasycení a došlo k omezenému nebo žádnému růstu (spíše sestupný svah), investice do ní by nebyl skvělý nápad.

    # 10 - Předpisy

    Žádná společnost nemůže být osvobozena od předpisů. A když se pokusíte vyhodnotit podnikání, musíte také vidět regulační faktory.

    Například ve farmaceutickém průmyslu má FDA (Food and Drug Administration) přímé předpisy. Podle FDA musí předtím, než jakýkoli lék vstoupí na trh, projít řadou klinických studií, než se dostane ke koncovým zákazníkům.

    Ne všechna odvětví však mají stejná regulační omezení. Jako hodnotitel tedy musíte zjistit, zda společnost dodržuje všechny regulační postupy nebo ne.

    zdroj: Facebook SEC Filings

    Cílem je zjistit regulační faktory, které mohou mít přímý dopad na výsledek hospodaření společnosti (myslím čistý zisk). Chcete-li to zjistit, musíte se opravdu ponořit, přečíst si všechny finanční výkazy společnosti a projít si také výroční zprávu.