Profil NPV (definice, součásti) | Jak vykreslit profil NPV?

Význam profilu NPV

Profil čisté současné hodnoty (NPV) společnosti odkazuje na graf, který ukazuje čistou současnou hodnotu uvažovaného projektu s ohledem na odpovídající různé rozdílné sazby diskontu, kde je čistá současná hodnota projektu vynesena na osu Y grafu a sazba slevy se vynese na osu X grafu.

Vztah mezi diskontní sazbou a NPV je inverzní. Když je diskontní sazba 0%, profil NPV prořízne svislou osu. Profil NPV je citlivý na diskontní sazby. Vyšší diskontní sazby označují dříve probíhající peněžní toky, které mají vliv na NPV. Počáteční investice je odliv, protože se jedná o investici do projektu.

Součásti

Následují komponenty profilu NPV

  • Vnitřní míra návratnosti (IRR): Míra návratnosti, díky níž je NPV projektů nulová, se nazývá IRR. Je to jeden z důležitých faktorů při zvažování ziskového projektu.
  • Crossover Rate: Když dva projekty mají stejnou NPV, tj. Když se NPV dvou projektů protínají, nazývá se crossover rate.

Pokud se dva projekty vzájemně vylučují, diskontní sazba se považuje za rozhodující faktor pro rozlišení mezi projekty.

Kroky k přípravě profilu NPV

Zvažte, že existují dva projekty. K vytvoření profilu NPV je třeba vzít v úvahu tyto kroky

  • Krok 1 - Najděte NPV obou projektů na 0%.
    • Najděte NPV pro projekt A
    • Najděte NPV pro projekt B
  • Krok 2 - Najděte vnitřní míru návratnosti (IRR) pro oba projekty.
    • Najděte IRR pro projekt A
    • Najděte IRR pro projekt B.
  • Krok 3 - Najděte křížový bod
    • Pokud je NPV větší než nula, než přijměte investici
    • Pokud je NPV nižší než nula, pak investici odmítněte
    • NPV se rovná investici, než je marginální

Tato pravidla jsou použitelná, pokud se předpokládá, že společnost má neomezenou hotovost a čas na přijetí všech projektů, které jí přijdou do cesty. Ve skutečném světě to však není pravda. Společnosti mají obvykle omezené zdroje a musí vybrat několik z mnoha projektů.

Příklady

Pochopme to lépe na příkladu.

Zvažte projekt A, který vyžaduje počáteční investici ve výši 400 milionů USD. Očekává se, že tento projekt vygeneruje peněžní toky ve výši 160 milionů USD na další čtyři roky.

Zvažte další projekt B, který vyžaduje počáteční investici 400 milionů USD a žádné peněžní toky v příštích třech letech a 800 milionů v posledním roce

Abychom pochopili, jak citlivé jsou tyto peněžní toky na peněžní toky, zvažte několik diskontních sazeb - 0%, 5%, 10%, 15%, 18,92% a 20%

Čistou současnou hodnotu těchto peněžních toků lze určit pomocí těchto sazeb. Toto je uvedeno níže v tabulkovém formátu níže

Diskontní sazba NPV pro projekt A NPV pro projekt B
0% 240 $ 400 $
5% 167,35 $ 258,16 $
10% 107,17 $ 146,41 $
15% 56,79 $ 57,40 $
18,92% 22,80 $ 0
20% 14,19 $ 14,19 $

Dalším důležitým bodem, který je třeba vzít v úvahu, je, že pokud bude projekt Y přijímán vyšší rychlostí, bude mít projekt negativní NPV, a proto bude nerentabilní

(Vezměte prosím na vědomí, že existuje několik způsobů výpočtu profilu NPV (čistá současná hodnota), jako je metoda vzorce, finanční kalkulačka a aplikace Excel. Nejoblíbenější metodou je metoda aplikace Excel)

Vynesením tohoto profilu NPV do grafu nám ukážeme vztah mezi těmito projekty. Pomocí těchto bodů můžeme také vypočítat crossover rate, tj. Rychlost, při které je NPV obou projektů stejná.

Následující graf představuje profil NPV projektu A a projektu B.

Jak bylo uvedeno výše, míra přechodu je někde kolem 15%. To je znázorněno v grafu, kde se setkávají dvě linie projektu A a projektu B.

U projektu B je 18,92% míra, díky níž je NPV projektu nulová. Tato míra se nazývá vnitřní míra návratnosti. Stejně jako v grafu i zde protíná čára osu X.

Při pohledu na různé hodnoty profilu NPV (čistá současná hodnota) se ukazuje, že projekt A má lepší výkon na 18,92% a 20%. Na druhou stranu Project má Y lepší výsledky při 5%, 10% i 15%. Jak se diskontní sazba zvyšuje, NPV klesá. To platí také v reálném světě, když diskontní sazba vzroste, protože podnik musí do projektu vložit více peněz, což zvyšuje náklady na projekt. Čím strmější křivka, tím více je projekt citlivý na úrokové sazby

Zvažte scénář, kde existují dva projekty, které se vzájemně vylučují. V tomto případě se diskontní sazba stává rozhodujícím faktorem. V našem výše uvedeném příkladu, když jsou sazby nižší, projekt B funguje lépe. Nižší sazby jsou nalevo od výhybky.

Na druhou stranu projekt A funguje lépe při vyšších rychlostech. To je na pravé straně křížové nadhodnocení

Kde se používají profily NPV?

Profily NPV (čistá současná hodnota) používají společnosti pro rozpočtování kapitálu. Kapitálové rozpočtování je proces, který podnik používá k rozhodování o tom, které investice jsou ziskové. Motivem těchto podniků je vytvářet zisky pro své investory, věřitele a další. To je možné pouze tehdy, když investiční rozhodnutí, která učiní, povede ke zvýšení vlastního kapitálu. Dalšími použitými nástroji jsou IRR, index ziskovosti, doba návratnosti, diskontovaná doba návratnosti a účetní návratnost.

Čistá současná hodnota měří hlavně čisté zvýšení vlastního kapitálu společnosti při práci na projektu. Je to v zásadě rozdíl mezi současnou hodnotou peněžních toků a počáteční investicí založenou na diskontní sazbě. O diskontní sazbě se rozhoduje hlavně na základě kombinace dluhu a vlastního kapitálu používaného k financování investice a splácení dluhu. Zahrnuje také rizikový faktor, který je vlastní investici. Projekty s pozitivním profilem NPV jsou považovány za ty, které maximalizují NPV a jsou vybrány pro investice.