Úspěšné fúze a akvizice

O fúzi a akvizici mezi entitami lze říci, že jsou úspěšné, když je strategie vedení dostatečně silná a jasná, aby zajistila synergické výhody takového sloučení a akvizice spolu s kulturní kompatibilitou mezi subjekty zapojenými do fúze. a akvizice.

7. září 2016 bude oslavováno jako velký den v historii globálního technologického průmyslu, protože se uskutečnila fúze mezi společností Dell-EMC. Když se společnost Dell-EMC spojila do jednoho, globální technologický průmysl jásal. Po letech stálého namlouvání konečně dohoda uzřela denní světlo. Osud této fúze však teprve uvidíme. Napadlo vás ale někdy, proč jsou některé fúze úspěšné, zatímco některé zkysly? Důvod je prostý. Ty fúze, ke kterým došlo ze správných důvodů, zůstaly, zatímco ty, které se spojily ze špatných důvodů nebo byly provedeny špatně, byly kaput.

V tomto článku se podíváme na následující -

Pokud se chcete fúze a akvizice naučit profesionálně, můžete se podívat na 24 a více hodin školení o fúzích a akvizicích ve videu

Co je tajný recept na úspěšné fúze a akvizice?

Stejně jako většina věcí v životě neexistuje žádný tajný recept na úspěšné sloučení. Podstatou úspěšné fúze je dobře leptaná strategie, vychytralý manažerský tým a cit pro detail. Zatímco strategie je důležitá pro většinu fúzí, kulturní kompatibilita je duší sloučených entit.

Každý rok se děje tolik fúzí a akvizic. Podle institutu IIMA proběhlo v roce 2015 v prostředí fúzí a akvizic více než 45 000 transakcí. Ocenění těchto transakcí činí 4,5 bilionu dolarů nebo více.

Zdroj: Institut pro fúze, akvizice a aliance (IMAA)

Akvizice společnosti Time Warner Cable Inc společností Charter Communications Inc v květnu 2015 v hodnotě 77,8 miliard USD se ukázala být největší americkou fúzí a akvizicí v roce 201, po které následovala fúze společnosti Dell-EMC ve výši 65,5 miliard USD.

Zdroj: Statista.com

Většina z těchto fúzí shromažďuje obrovskou pozornost médií, zatímco k některým dochází jen tak ticho. Ale to není důležité. Ve skutečnosti záleží na tom, kolik z nich obstojí ve zkoušce času a kolik z nich zůstane v nejlepším případě pamětí. Než o tom zjistíme více, nejprve se pokusme pochopit, proč ke sloučení vůbec dochází. Proč se dvě nezávislé entity spojily, aby vytvořily nový vztah, když si mohou udělat cestu samy? Zní to podobně jako manželství, že? Dobře, ano. Fúze, stejně jako manželství, jsou v sázce. Na konci dne se jedná o situaci typu „udělejte nebo rozbijte“! Jeden nesprávný výpočet může vést k bilionům ztrát a kdo to chce?

Proč fúze a akvizice?

Cílem jakékoli fúze je především vytvoření nebo zvýšení hodnoty. Jedná se o podnikové kombinace a důvody vycházejí z peněžních prvků. Pojďme se rychle podívat na některé důvody fúzí.

# 1 - Zvýšení kapacity :

Jednou z nejběžnějších příčin fúze je zvyšování kapacity pomocí kombinovaných sil. Společnosti se obvykle zaměřují na takový krok, aby využily drahé výrobní operace. Kapacita se však nemusí týkat pouze výrobních operací; může vycházet z pořízení jedinečné technologické platformy místo toho, aby byla znovu budována. Zvyšování kapacity je obvykle hybnou silou při fúzích v biofarmaceutických a automobilových společnostech.

# 2 - Dosažení konkurenční výhody

Přiznejme si to. Konkurence je dnes krk. Bez odpovídajících strategií ve svém portfoliu společnosti tuto vlnu inovací nepřežijí. Mnoho společností se touto cestou spojuje, aby rozšířilo své stopy na novém trhu, kde již má partnerská společnost silné zastoupení. V jiných situacích přitahuje atraktivní portfolio značek společnosti ke sloučení.

# 3 - Přežít těžké časy

Upravte přísloví, řekněme „Těžké časy nevydrží, těžké společnosti ano“. Globální ekonomika prochází fází nejistoty a kombinovaná síla je v těžkých dobách vždy lepší. Když se přežití stane výzvou, je nejlepší volbou kombinace. V krizovém období 2008–2011 se mnoho bank vydalo touto cestou, aby se zmírnilo z rozvahových rizik.

# 4 - Diverzifikace

Rozumné společnosti prostě nevěří v udržování všech vajec v jednom košíku. Klíčem je diverzifikace. Kombinací svých produktů a služeb mohou získat konkurenční výhodu nad ostatními. Diverzifikace jednoduše přidává produkty do portfolia, které není součástí současného provozu. Klasickým příkladem je akvizice EDS společností HP v roce 2008 za účelem přidání funkcí orientovaných na služby do jejich technologických nabídek.

# 5 - Snižování nákladů

Úspory z rozsahu jsou duší většiny podniků. Pokud jsou dvě společnosti ve stejném oboru podnikání nebo vyrábějí podobné zboží a služby, má pro ně dokonalý smysl kombinovat lokality nebo snižovat provozní náklady integrací a racionalizací podpůrných funkcí. To se stává velkou příležitostí ke snížení nákladů. Matematika je zde jednoduchá. Když se s rostoucím objemem snižují celkové výrobní náklady, maximalizují se celkové zisky.

Z mnoha fúzí, které každý den obnášejí titulky, vybereme dva příklady a prostudujme si jejich případy. Pojďme se ponořit a zjistit, zda byli úspěšní nebo se setkali s krutým osudem.

Případová studie Adidas-Reebok

Společnost Adidas-Salomon AG 2005 oznámila svůj plán na nákup společnosti Reebok North America v roce 2005 v odhadované hodnotě 3,78 miliard dolarů. Adidas nabídl, že za poslední uzavírací cenu Reeboku zaplatí více než 34% prémii. Pro společnost Reebok to byla ústa, protože také čelila tvrdé konkurenci společností Nike, Adidas a Puma.

Trh s obuví v Severní Americe ovládal hlavně Nike s 36% podílem. Zvýšený podíl na trhu a snižování nákladů díky synergiím byly jasnými strategiemi jak pro Adidas, tak pro Reebok. Společnost Adidas se svými kvalitními produkty a Reebok se stylizovaným kvocientem plánovaly zachytit scénu.

Kombinované klíčové kompetence vytvořily vylepšené portfolio, které mělo:

V srpnu 2005 měla společnost Nike 36% podíl na trhu. Po akvizici společnosti Reebok se tržní podíl Adidas-Reebok v USA katapultoval na 21% z 8,9%.

Zdroj: icmrindia, NAFSMA

Výnosy ze segmentu obuvi Nike, Adidas a Puma od roku 2010 do roku 2015 (v miliardách amerických dolarů )

Zdroj: Statista

Tržby z prodeje se v roce 2006 zvýšily o 52%, což představuje nejvyšší organický růst skupiny Adidas za posledních osm let. Bylo to poprvé v historii skupiny, kdy překročila referenční hodnotu 10 miliard EUR.

Co vedlo k úspěšné fúzi společnosti Adidas Reebok?

# 1 - Kulturní směs

Kultura Adidas a Reebok se bez námahy spojila a dala této organizaci novou identitu. Rozlišujících faktorů bylo mnoho. Adidas je původně německá společnost a Reebok americká entita; Adidas byl o sportu, zatímco Reebok předefinoval životní styl. Správná komunikace, jasné strategie a efektivní implementace však udělaly práci.

# 2 - Perfektní kombinace individuality a unie

Zachování obou značek (zachování zavedeného podílu na trhu). Adidas-Reebok je jednou z takových fúzí, kdy se oběma společnostem podařilo vytvořit portfolio nových nabídek při zachování neporušenosti jejich individuality. Hrozí kanibalizace, kde se jedna značka spoléhá na spotřebitelské šíření ostatních. Předseda představenstva a generální ředitel společnosti Adidas Herbert Hainer však jasně uvedl: „Je důležité, aby si každá z těchto značek musela zachovat svou vlastní identitu.“ Zatímco Reebok zúročil svou silnou přítomnost s mládeží, Adidas se zaměřil na svou mezinárodní přítomnost a špičkové technologie.

# 3 - Úspory z rozsahu:

Adidas těží z lepší distribuce v Severní Americe, kde má Reebok již silné postavení. Zvýšený počet operací se přirozeně promítl do snížených nákladů napříč přední částí hodnotového řetězce, jako je výroba, dodávky, distribuce a marketing.

Jedná se o mnoho fúzí, které se však setkávají s nepříznivou budoucností. Nepodařilo se jim provést analýzu před a po fúzi a obě společnosti končí v troskách. Jedním z takových případů v nedávné minulosti bylo spojení Microsoft-Nokia.

Případová studie Microsoft-Nokia Merger

Když se společnost Microsoft začala dusit zařízeními Apple a Android, rozhodla se o fúzi se společností Nokia jako poslední pokus v roce 2013. Spojení rukou s již existujícím výrobcem zařízení se zdálo být pohodlnější než organické podnikání.

Dohoda se však ukázala být kyselou. Společnost Microsoft přesunula velkou část své akvizice ve výši 7,5 miliardy USD do jiných divizí společnosti, oznámila hromadné propouštění zaměstnanců společnosti Nokia, snížila produkci chytrých telefonů ročně a nakonec odepsala celou cenu pořízení ve výši 7,6 miliardy USD.

Mezitím podíl společnosti Nokia na trhu poklesl z maxima 41% na současnou úroveň 3% navzdory podpoře společnosti Microsoft.

Co vlastně vedlo k selhání Microsoft Nokia Merger?

zdroj: Business Insider

Zoufalství nikam nevede

Spíše než růst společnou vizí nebo společnou vášní byly Nokia i Microsoft zastrčeni do kouta a považovali toho druhého za svého rytíře v lesklé zbroji.

Nepochopení tržních trendů a dynamiky:

I po dvou letech používání telefonů Nokia s Windows Phone operační systém Microsoftu zachytil pouhé 3,5% trhu smartphonů. To bylo silným znamením, že vývojáři nejsou ochotni investovat prostředky do vytváření aplikací pro telefony se systémem Windows. Odvětví mobilních telefonů není jen o hardwaru a softwaru. Aplikace, elektronický obchod, reklama, aplikace sociálních médií, služby založené na poloze a mnoho dalších věcí dnes záleží. Software v telefonu nebyl dostatečně kompatibilní nebo atraktivní pro celý ekosystém.

Je tedy docela zřejmé, že fúze jsou plné komplikací. Bez důkladné náležité péče a pečlivých poprav budou tyto fúze s velkými tikety určitě ztraceny. Je to fáze přechodu a jakýkoli přechod v podnikání není snadný. V mysli všech zúčastněných stran jsou znepokojivé otázky. Propouštění, integrace zákazníků, změna vedení, předělání produktového portfolia, je spousta věcí k řešení.

Obecně se věří, že míra selhání fúzí a akvizic je neuvěřitelných 83%. Fúze se považuje za úspěšnou, pokud zvýší hodnotu kombinované firmy. Důležitým aspektem, který je třeba vzít v úvahu, je však to, že pro udržení pozitivních výhod jakékoli fúze je zajištění úspěšné integrace po fúzi. Nejprve pochopme, jaké jsou klíčové ingredience úspěšné fúze:

Identifikace správných důvodů Fúze

Jako každý dlouhodobý vztah je nutné, aby ke sloučení došlo také ze správných důvodů. Pokud si dvě společnosti drží silnou pozici ve svých příslušných oblastech, dává smysl smysl fúze zaměřená na posílení jejich pozice na trhu nebo získání většího podílu.

Zdroj: původně publikoval Booz & Company; Strategy-business.com

Společnosti si to však neuvědomují. Mnozí považují fúze za snahu zachránit svou vlajkovou pozici. Právě jsme si přečetli, co se stalo v případě Microsoft-Nokia. Oba tito giganti čelili vážným hrozbám ze strany Androidu a Apple, takže fúze byla spíše ze zoufalství. Výsledkem je tedy neúspěšný pokus. Pokud však uvidíme případ Adidas-Reebok, můžeme pochopit, že se jednalo o dvě značky, které měly silné zastoupení ve svém oboru. Spojené síly rozšířily svoji pozici na trhu a vedly k úspěšné fúzi.

# 1 - Sledujte rizika

Fúze je pro každou zúčastněnou společnost mimořádně významným krokem. Je to těsná lanová dráha a dokonce i malé uklouznutí může vést miliony lidí k odtoku. Včasná identifikace slabin, rizik a hrozeb, ať už interních nebo externích, může ušetřit obrovské náklady a úsilí v oblasti fúzí a akvizic. Interními riziky mohou být kulturní tření, propouštění, nízká produktivita nebo boj o moc u kormidla, zatímco vnějšími riziky jsou nízké přijetí produktů kombinovanou synergií, náhlá změna dynamiky trhu, regulační změny atd. Ano, není to možné bezvadně prozíravý, ale přesnost při jednání s věcmi je nutností.

# 2 - Kulturní kompatibilita

I když absolutní kulturní shoda není vždy možná, je vždy vhodné při plánování fúze najít nejvhodnější řešení. Obě společnosti musí uznat jejich podobnosti a hlavně uznat jejich rozdíly. Pak se mohou snažit vytvořit novou kulturu, která do základu odráží firemní víru? Vytvoření zcela nové identity s podporou zaměstnanců vede k pocitu sounáležitosti a vytrvalému úsilí o společný cíl. Pro zaměstnance je to tedy nová kultura, nové cíle a nová budoucnost.

# 3 - Udržování klíčového vedení

Stejně jako je to nutné k identifikaci správných důvodů pro fúzi, je nutné zachovat správné lidi po fúzi. Úspěch fúze závisí na bezproblémovém přechodu a efektivní implementaci. Mnoho společností trvá příliš dlouho, než nastaví klíčové vedení, což vytváří zmatek a obavy. Vybrat, koho si ponechat a koho pustit, je kostková hra. Ale právě zde musí hrát roli schopnost úsudku. Pokud se pilíře každé společnosti udrží uvážlivě, cesta se usnadní. Pokud se však zaměstnanci od začátku cítí na místě, mohou se oddělit a zanechat v nově sloučené společnosti velké vakuum.

# 4 - Komunikace je základ

Studie McKinsey prokázaly, že „řízení lidské stránky fúze je skutečným klíčem k maximalizaci hodnoty dohody.“ Efektivní komunikace zaměstnanců a integrace kultury je nejobtížnější dosáhnout, ale mají maximální význam pro úspěch fúze. Mezinárodní asociace obchodních komunikátorů (IABC) uvedla, že většina globálních rozpočtů na fúze a komunikaci byla vynakládána spíše na externí komunikaci než na interní komunikaci. Přenesení rozhodnutí o sloučení ve vhodnou dobu pomáhá snížit mnoho nejistot jak ve fázi před fúzí, tak po ní. Nejistoty vedou ke spekulacím a oslabují důvěru. Réva vinná vede pouze ke ztrátě produktivity. Čím otevřenější komunikace, tím lepší.

Závěr: Úspěšná integrace je zásadní

Život nastane po dokončení implementace po sloučení. Viděli jsme, jak identifikovat věci ve fázi před sloučením, ale to je jen jedna strana mince. O osudu vlastně rozhoduje implementace po fúzi. Tím je podporován nově vytvořený vztah. Ve změněných podmínkách existuje stres z výkonu v hlavních oblastech podnikání. Časový tlak je obrovský. Rychlé odblokování synergií a podpora klíčových pracovníků je v tomto okamžiku zásadní.

Stručně řečeno, lze shrnout, že ke spojování musí docházet ze strategických důvodů, jako je zlepšení konkurenčních schopností, rozšiřování stopy, dosažení úspor z rozsahu, posílení zákaznické základny, testování nových zeměpisných oblastí, posílení spravedlnosti značky atd., Spíše než povrchní důvody, jako jsou daňové výhody nebo ochrana před tržními riziky. Fúze je třeba považovat za prostředek k dosažení mnohem větších strategických výsledků, než za pouhé cíle samy o sobě.

Doporučené četby

Toto byl průvodce úspěšnými fúzemi a akvizicemi, jeho klíčové jednotky, s příklady a případovými studiemi. Více o fúzích a akvizicích se dozvíte z následujících článků -

4 Příklady akvizic
Knihy o fúzích a akvizicích
Synergie v oblasti fúzí a akvizic
Fúze a akvizice investičního bankovnictví

seychellesartprojects.org