Antidilutivní cenné papíry Konvertibilní dluh a preferované akcie

Co jsou to ředicí cenné papíry

Antidilutivní cenné papíry lze definovat jako ty finanční nástroje, které má společnost v daném okamžiku, které nemají běžnou formu akcií, ale pokud jsou přeměněny na kmenové akcie, pak by to vedlo ke zvýšení zisku na akcii společnosti.

Vezměme si příklad, který ilustruje, jak fungují anti-ředicí cenné papíry a jak s nimi zacházet při výpočtu ředěného EPS.

Příklad

Společnost R vydala konvertibilní dluhopis 250 za 200 $ par vydaný za par v celkové hodnotě 50 000 $ s výnosem 15%. Společnost R uvedla, že každý dluhopis lze převést na 20 akcií kmenových akcií. Vážený průměr nevyplaceného počtu kmenových akcií je 16 000. Čistý příjem společnosti R za rok je 20 000 $ a vyplacené preferované dividendy jsou 4 000 $. Sazba daně je 25%.

Zjistěte základní EPS a zředěný EPS. A porovnejte ty dva.

Ve výše uvedeném příkladu nejprve vypočítáme zisk na akcii pro společnost R.

  • Zisk na akcii (EPS) = čistý příjem - preferované dividendy / vážený průměr počtu kmenových akcií.
  • Nebo základní EPS = 20 000 $ - 4 000/16 000 = 16 000/16 000 = 1 $ na akcii.

Pro výpočet zředěného EPS musíme vypočítat dvě věci.

  • Nejprve vypočítáme počet kmenových akcií, které by byly převedeny z konvertibilních dluhopisů. V této situaci by bylo pro každý konvertibilní dluhopis vydáno 40 kmenových akcií. Pokud převedeme všechny konvertibilní dluhopisy na společné akcie, získáme = (250 * 20) = 5 000 akcií.
  • Zadruhé, musíme zjistit také výnosy z konvertibilních dluhopisů. Tady je výdělek = 250 * 200 $ * 0,15 * (1 - 0,25) = 5625 $.

Nyní vypočítáme zředěný EPS společnosti R.

Zředěný EPS = čistý příjem - preferované dividendy + výnosy z konvertibilních dluhopisů / vážený průměrný počet kmenových akcií + konvertované kmenové akcie z konvertibilních dluhopisů.

  • Zředěný EPS = 20 000 - 4 000 $ + 5625 $ / 16 000 + 5000
  • Zředěný EPS = 21 625 USD / 21 000 = 1,03 USD za akcii.

Pokud je náhodou úplně zředěný EPS více než základní EPS, pak je cenným papírem anti-ředicí cenné papíry.

  • Ve výše uvedeném příkladu jsme viděli, že konvertibilní dluhopisy jsou anti-ředicí cenné papíry, protože základní EPS (tj. 1 $ na akcii) je menší než ředicí EPS (1,03 $ na akcii), když vezmeme v úvahu konvertibilní dluhopisy.

Pokud má společnost anti-ředicí zabezpečení, jako je výše uvedený příklad, vylučuje anti-ředicí cenné papíry z výpočtu zředěného zisku na akcii.

Jak zkontrolovat, zda je konvertibilní dluh antidilutivním zabezpečením?

Před výpočtem zředěného EPS je třeba zkontrolovat, zda je toto zabezpečení proti ředění. Chcete-li zkontrolovat, zda je konvertibilní dluh anti-ředicí, proveďte výpočet

  • Pokud je tento poměr nižší než základní EPS, je směnitelný dluh ředícím zabezpečením a měl by být zahrnut do výpočtu zředěného EPS.
  • Pokud je tento poměr větší než základní EPS, pak je směnitelný dluh anti-ředícím zabezpečením.

Jak zkontrolovat, zda je konvertibilní preferovaná akcie antidilutivním zabezpečením?

Chcete-li zkontrolovat, zda je přednostní konvertibilní akcie anti-ředicí, proveďte výpočet

  • Pokud je tento poměr menší než základní EPS, je směnitelná upřednostňovaná akcie konvertibilní a měla by být zahrnuta do výpočtu zředěného EPS.
  • Pokud je tento poměr větší než základní EPS, pak je konvertibilní upřednostňovanou akcií anti-ředicí zabezpečení.