Metody kapitálového rozpočtu Přehled top 4 metody kapitálového rozpočtování

Nejlepší metody kapitálového rozpočtování

Metody kapitálového rozpočtu se používají k podpoře rozhodovacího procesu v kapitálovém rozpočtu a mohou být jako metody diskontních peněžních toků, které zahrnují období návratnosti atd., A metody diskontovaných peněžních toků, které zahrnují čistou současnou hodnotu, ziskovost index a vnitřní návratnost.

Mezi hlavní metody rozpočtování kapitálu patří -

  1. Doba návratnosti
  2. NPV
  3. Metoda vnitřní návratnosti
  4. Index ziskovosti

# 1 - Metoda období návratnosti

Vztahuje se na období, ve kterém navrhovaný projekt generuje dostatek hotovosti, aby byla získána zpět původní investice. Je vybrán projekt s kratší dobou návratnosti.

Vzorec doby návratnosti je uveden níže,

Doba návratnosti = počáteční hotovostní investice / roční příliv hotovosti.
Příklad

ABC Ltd má další kapitál ve výši 200 000 USD na investování do své výrobní činnosti. Dostupné možnosti jsou Produkt A a Produkt B, které se vzájemně vylučují. Příspěvek na jednotku produktu A je 50 $ a produkt B je 30 $. Plán expanze zvýší produkci o 1 000 jednotek u produktu A a o 2 000 jednotek u produktu B.

Přírůstkový peněžní tok tedy bude (50 * 1000) 50 000 $ za produkt A a (30 * 2000) 60 000 $ za produkt B.

Doba návratnosti produktu A se vypočítá následovně,

Produkt A = 200000/50000 = 4 roky

Doba návratnosti produktu B se počítá následovně,

Produkt B = 200000/60000 = 3,3 roku

Proto bude společnost ABC Ltd investovat do produktu B, protože doba návratnosti je kratší.

Je to nejjednodušší metoda. Proto to trvá velmi méně času a je třeba vynaložit úsilí na dosažení rozhodnutí.

Časová hodnota peněz není v metodě návratnosti zohledněna. Obecně jsou peněžní toky generované v počáteční fázi lepší než peněžní toky přijaté v pozdější fázi. Mohou existovat dva projekty se stejnou dobou návratnosti, ale jeden projekt v prvních letech generuje větší peněžní tok. Proto rozhodnutí přijaté touto metodou v tomto konkrétním scénáři nebude nejoptimálnější.

Podobně mohou existovat projekty, které mohou mít delší dobu návratnosti, ale generují větší peněžní toky po době návratnosti. V tomto scénáři je výběr projektu na základě kratší doby návratnosti bez zohlednění peněžních toků generovaných po období návratnosti druhým projektem pro společnost škodlivý.

Míra návratnosti z investované částky není v metodě návratnosti zohledněna. Pokud je tedy skutečná návratnost nižší než náklady na kapitál, bude rozhodnutí přijaté v kratší době návratnosti pro společnost škodlivé.

# 2 - Metoda čisté současné hodnoty (NPV)

Většina společností používá tuto metodu NPV pro hodnocení návrhů kapitálových investic. Během různých časových období mohou vznikat nerovnoměrné peněžní toky. Je diskontován za kapitálové náklady pro společnost. Porovnává se s počáteční investicí. Pokud je současná hodnota přílivu větší než odtok, je projekt přijat nebo jinak odmítnut.

V této metodě je brána v úvahu časová hodnota peněz a připisuje se cíli společnosti, kterým je maximalizace zisků pro vlastníky.

Rovněž zohledňuje peněžní tok během celého funkčního období produktu a rizika těchto peněžních toků prostřednictvím nákladů na kapitál. Vyžaduje použití odhadu pro výpočet nákladů na kapitál.

Vzorec NPV v aplikaci Excel je znázorněn níže,

Čistá současná hodnota (NPV) = současná hodnota (PV) přílivů - současná hodnota (PV) odtoků

Pokud existují dva projekty s kladnou NPV, vyberte projekt s vyšší NPV.

Příklad

XYZ Ltd chce otevřít maloobchodní prodejnu s investicí 1 milion dolarů. Společnost jej může otevřít v Bombaji nebo Bangalore. Pro Bombaj je současná hodnota peněžního toku 150 000 $ ročně po dobu 10 let při diskontní sazbě XX procenta je 1,2 mil. $. Po odečtení počátečních výdajů ve výši 1 milionu USD je NPV 0,2 milionu USD. Pro Bangalore je současná hodnota peněžního toku 175 000 $ ročně po dobu 6 let při diskontní sazbě XX procenta je 1,3 mil. $. Po odečtení počátečních výdajů ve výši 1 milionu USD je NPV 0,3 milionu USD.

Společnost by proto pro otevření maloobchodní prodejny vybrala Bangalore, protože má vyšší NPV.

# 3 - Interní míra návratnosti (IRR)

IRR je definována jako rychlost, při které je NPV nulová. Při tomto kurzu se současná hodnota přílivu peněz rovná peněžnímu odtoku. Uvažuje se také o časové hodnotě peněz. Je to nejsložitější metoda.

Pokud je IRR vyšší než vážené průměrné náklady na kapitál, pak je projekt přijat; jinak je zamítnut. V případě více než jednoho projektu je vybrán projekt s nejvyšší IRR.

Příklad

ABC Ltd má k dispozici dva návrhy s IRR 14 procent, respektive 18 procent. Pokud jsou náklady na kapitál pro společnost 15 procent, je vybrán druhý návrh. První návrh nebude vybrán, protože IRR je menší než WACC. IRR zohledňuje peněžní tok během celého funkčního období produktu a rizika takových peněžních toků prostřednictvím nákladů na kapitál.

Rozhodnutí přijaté IRR však nemusí být v následujících scénářích přesné.

  • Pro vzájemně se vylučující projekty;
  • Když je přidělování kapitálu;

IRR také nelze použít, pokud se během životnosti projektu změní známka peněžních toků.

Neexistuje jediný vzorec, kterým byste mohli dosáhnout IRR. Metoda pokusu a omylu je jediný způsob, jak dosáhnout IRR. Excel však lze použít k automatickému příjmu k IRR.

# 4 - Index ziskovosti

Index ziskovosti je poměr současné hodnoty budoucích peněžních toků diskontovaných při požadované míře návratnosti k peněžnímu odtoku ve fázi investice.

Vzorec indexu ziskovosti je znázorněn následovně,

Index ziskovosti = současná hodnota přílivu peněz / počáteční investice.

Index ziskovosti nižší než 1,0 naznačuje, že současná hodnota přílivu hotovosti je nižší než cena počáteční investice. Podobně index ziskovosti vyšší než 1,0 znamená, že projekt je hoden a bude přijat.

Závěr

Metoda NPV je nejoptimálnější metodou pro rozpočtování kapitálu.

Důvody:

  • Zvažuje peněžní tok během celého funkčního období produktu a rizika těchto peněžních toků prostřednictvím nákladů na kapitál.
  • Je v souladu s cílem maximalizovat hodnotu pro společnost, což neplatí pro IRR a index ziskovosti.
  • U metody NPV se předpokládá, že příliv hotovosti bude reinvestován za cenu kapitálu. U metody IRR se předpokládá, že je reinvestována při IRR, což není přesné.

Závěr

Kapitálové rozpočtování označuje rozhodovací proces týkající se dlouhodobých investic, kde různé metody kapitálového rozpočtování zahrnují období návratnosti, účetní míru návratnosti, čistou současnou hodnotu, diskontovaný peněžní tok, index ziskovosti a vnitřní míru návratnosti metoda.