seychellesartprojects.org

Definice kapitálových swapů

Akciové swapy jsou definovány jako derivátová smlouva mezi dvěma stranami, která zahrnuje výměnu budoucích peněžních toků, přičemž jeden peněžní tok (část) je určen na základě peněžních toků založených na kapitálu, jako je návratnost akciového indexu, zatímco druhý peněžní tok (noha) závisí na peněžních tocích s pevným výnosem, jako je LIBOR, Euribor atd. Stejně jako u jiných finančních swapů, proměnné kapitálového swapu jsou pomyslnou jistinou, četnost výměny peněžních toků a doba trvání vyměnit.

Příklad fungování kapitálových swapů?

Zvažte dvě strany - stranu A a stranu B. Obě strany uzavírají kapitálovou výměnu. Strana A souhlasí s tím, že zaplatí straně B (LIBOR + 1%) z pomyslné jistiny 1 milion USD a na oplátku bude strana B vyplácet výnosy strany A v indexu S&P z pomyslné jistiny 1 milion USD. peněžní toky budou vyměňovány každých 180 dní.

• Předpokládejme sazbu LIBOR ve výši 5% ročně ve výše uvedeném příkladu a zhodnocení indexu S&P o 10% na konci 180 dnů od zahájení swapové smlouvy.
• Na konci 180 dnů zaplatí strana A 1 000 000 USD * (0,05 + 0,01) * 180/360 = 30 000 USD straně B. Strana B zaplatí straně A výnos 10% z indexu S&P, tj. 10% * 1 000 000 USD = 100 000 USD.
• Tyto dvě platby budou vzájemně očištěny a v čistém stavu by strana B zaplatila straně 100 000 USD - 30 000 USD = 70 000 USD. Je třeba poznamenat, že ve výše uvedeném příkladu se fiktivní jistina nevyměňuje a používá se pouze k výpočtu peněžních toků na data výměny.
• Akciové výnosy se velmi často setkávají se zápornými výnosy a v případě záporných výnosů z vlastního kapitálu získává plátce výnosů z vlastního kapitálu záporný výnos z vlastního kapitálu namísto výplaty výnosů své protistraně.

Ve výše uvedeném příkladu, pokud by byly výnosy akcií záporné, řekněme -2% za referenční období, pak by strana B získala 30 000 USD od strany A (LIBOR + 1% při pomyslném poměru) a navíc by získala 2% * 1 000 000 USD = 20 000 USD za záporné výnosy z vlastního kapitálu. To by po 180 dnech od začátku smlouvy o kapitálovém swapu znamenalo celkovou platbu 50 000 USD ze strany A na stranu B.

Výhody kapitálových swapů

Výhody akciových swapů jsou následující:

• Syntetická expozice vůči akciím nebo akciovému indexu - akciové swapy lze použít k získání expozice vůči akciím nebo akciovému indexu, aniž byste akcie skutečně vlastnili. forex. Pokud investor, který má investici do dluhopisů, může vstoupit do kapitálového swapu, aby dočasně využil pohyb trhu bez likvidace svého portfolia dluhopisů a investování výnosů z dluhopisů do akcií nebo indexového fondu.
• Vyhýbání se transakčním nákladům - Investor se může vyhnout transakčním nákladům na obchodování s akciemi tím, že vstoupí do výměny akcií a získá expozici vůči akciím nebo akciovému indexu.
• Zajišťovací nástroj - Mohou být použity k zajištění expozice akciového rizika. Mohou být použity k odpuštění krátkodobých negativních výnosů akcií, aniž by došlo k falšování jejich držení. Během období záporného výnosu akcií se může investor vzdát záporných výnosů a také získat pozitivní výnos z druhé části swapu (LIBOR, pevná míra návratnosti nebo jiná referenční míra).
• Přístup k širší škále cenných papírů - akciové swapy mohou investorům umožnit vystavení se širší škále cenných papírů, než pro které je investor obecně nedostupný. Například - vstupem do kapitálového swapu může investor získat expozici vůči zahraničním akciím nebo akciovým indexům, aniž by skutečně investoval v zámořské zemi, a může se vyhnout složitým právním postupům a omezením.

Nevýhody kapitálových swapů

Nevýhody akciových swapů jsou následující:

• Stejně jako většina ostatních derivátových nástrojů OTC jsou kapitálové swapy z velké části neregulované. Ačkoli vlády po celém světě vytvářejí nové předpisy pro sledování trhu OTC derivátů.
• Akciové swapy, stejně jako jakékoli jiné derivátové smlouvy, mají data ukončení / vypršení platnosti. Neposkytují tedy otevřenou expozici akciím.
• Akciové swapy jsou také vystaveny úvěrovému riziku, které neexistuje, pokud investor investuje přímo do akcií nebo akciového indexu. Vždy existuje riziko, že protistrana může nesplnit svou platební povinnost.

Závěr

Akciové swapy se používají k výměně výnosů z akciového nebo akciového indexu s nějakým jiným peněžním tokem (pevná úroková sazba / referenční sazby jako práce / nebo návratnost nějakého jiného indexu nebo akcií). Lze jej použít k získání expozice vůči akciím nebo indexu, aniž byste akci skutečně vlastnili. Lze jej také použít k zajištění akciového rizika v dobách negativních výnosů a investoři jej také používají k investování do širší škály cenných papírů.