Index celkové návratnosti (definice, vzorec) | Příklady výpočtu

Co je index celkové návratnosti?

Total Return Index nebo TRI je velmi užitečné měřítko akciového indexu, které zachycuje výnosy jak z pohybu cen základních akcií, tak z výplaty jejích dividend a také předpokládá, že dividendy jsou reinvestovány. Jedná se o velmi užitečné opatření, protože ve skutečnosti uvádí, co investor bere zpět nebo se mu z realizované investice dostává zpět.

Vzorec indexu celkového výnosu

Vzorec indexu celkového výnosu je znázorněn níže -

Index celkové návratnosti = předchozí TR * [1+ (dnešní PR index + indexovaná dividenda / předchozí PR index-1)]

Výpočet indexu celkové návratnosti

Výpočet indexu celkové návratnosti může být ve formě hodnot dolaru, eura nebo jakékoli jiné měny. Abychom nejprve vypočítali TRI, musíme započítat vyplacenou dividendu. Prvním krokem je rozdělení dividend vyplacených za určité období stejným dělitelem, který byl použit k výpočtu bodů souvisejících s indexem, nebo tomu se také říká základní limit indexu. To nám dává hodnotu dividendy vyplacené za bod indexu, která je představována rovnicí níže:

Indexovaná dividenda (Dt) = vyplacená dividenda / index základního limitu

Druhým krokem je kombinace dividend a indexu změny ceny za účelem úpravy indexu cenové návratnosti pro daný den. K tomu lze použít následující vzorec:

(Dnešní PR index + indexovaná dividenda) / Předchozí PR index

Nakonec se index celkového výnosu vypočítá uplatněním úprav indexu návratnosti cen na index celkového výnosu, který zohledňuje celou historii výplaty dividend, a tato hodnota se vynásobí indexu TRI dřívějšího dne. To lze vyjádřit níže:

Index celkové návratnosti = předchozí TRI * [1+ {(dnešní PR index + indexovaná dividenda) / předchozí PR index} -1]

Výpočet TRI tedy v zásadě zahrnuje třístupňový proces, který zahrnuje jednak stanovení dividendy na bod indexu, jednak úpravu indexu cenové návratnosti a nakonec aplikaci úpravy na úroveň indexu TRI dřívějšího dne.

Příklad indexu celkové návratnosti

Podívejme se zde na příklad Londýnské burzy cenných papírů jako jedné jednotkové akcie a investujeme do ní. Tato akcie byla zakoupena v roce 2000 a v roce 2001 byla na akcii vydána dividenda ve výši 0,02 GBP. Cena akcie po vydání dividendy se dostala na 5 GBP. Nyní si můžeme představit, že bez ohledu na vydanou dividendu bylo použito k nákupu více akcií LSE ve stejném cenovém pásmu 5 GBP. Proto nyní můžeme koupit 0,02 / 5 = 0,004 akcií LSE, což je celkem 1,004 akcií. TRI na této úrovni lze tedy vypočítat jako 5 * 1,004 = 5,02

Ve druhém roce 2002 akcie vydávají novou dividendu, kde ceny akcií předpokládají konstantní hodnotu 0,002 GBP. V současné době jsme vlastně vlastníky 1,004 akcií. Celková takto vypočtená dividenda je 1,004 * 0,02 = 0,002008 GBP. To se nyní reinvestuje do stejné akcie, jejíž aktuální cena je 5,2 GBP. Nyní bude počet držených akcií 1,008. Nyní se tedy TRI ukáže jako 5,2 * 1,008 = 5,24

Musíme udělat totéž pro každé období, a tak nakonec na konci kumulativního počtu období můžeme snadno vykreslit graf úrovně TRI nebo vypočítat požadovaný TRI pro toto období pomocí výše uvedeného vzorce s přihlédnutím k předchozímu období TRI a aktuální TRI.

Index celkové návratnosti vs Index návratnosti ceny

  • Index celkové návratnosti zahrnuje jak pohyb cen, tak kapitálový zisk / ztrátu spolu s dividendou přijatou z cenného papíru, zatímco index cenové návratnosti zohledňuje pouze pohyb ceny nebo kapitálového zisku / ztráty, nikoli přijaté dividendy.
  • TRI poskytuje realističtější obrázek o výnosu z akcie, protože zahrnuje všechny složky s ní spojené, jako je změna ceny, úrok a dividenda, kde PRI poskytuje pouze podrobnosti o pohybu cen a nejedná se o skutečný výnos z akcie.
  • TRI je více nejnovějším přístupem k tomu, jak investoři srovnávají své podílové fondy, protože jim pomáhá lépe posoudit fond, protože NAV podílového fondu zobrazuje nejen kapitálovou ztrátu / zisk v portfoliu, ale také dividendy přijaté od podíly v portfoliu, zatímco PRI je spíše tradičním přístupem, kdy byly vzájemné fondy srovnávány s cenovými změnami pouze v souvislosti s počtem cenných papírů, které pohánějí vzájemný fond.
  • TRI je transparentnější a důvěryhodnost akcií nebo fondů se značně zvýšila, zatímco PRI je spíše zavádějící scénář, protože nadhodnocuje výkonnost podílového fondu, který přilákal mnoho investorů k investování do konkrétního fondu, aniž by pochopil skutečný scénář .

Dopad TRI na investory podílových fondů

Využití indexu celkové návratnosti nad indexem cenové návratnosti může obecně ovlivnit dlouhodobé strategie investorů. To hraje klíčovou roli v aktivních investicích do pasivních investic. Při průměrném počtu je zřejmé, že složky indexu budou každoročně vydělávat přibližně 2% dividendy. Tento výnos, když použijeme přístup PRI, není zahrnut do srovnání podílových fondů.

V přístupu PRI je tedy výnos minimalizován nebo podhodnocen o 2% ročně. S přístupem TRI investoři uvidí, že výkonnost indexu vzrostla o 2% tím, že zohlední přístup TRI, spíše než zohlední přístup PRI. Jedna dobrá věc na TRI pro investory do podílových fondů je, že investované peníze již nebudou uzamčeny za nepřesná měřítka.

Závěr

 Index celkového výnosu je velmi užitečným měřítkem, když chceme zjistit skutečný výnos generovaný pro složky akcií nebo podílových fondů. Jedná se o velmi užitečné opatření, protože ve skutečnosti uvádí, co investor bere zpět nebo se mu z realizované investice dostává na oplátku. Je to v zásadě složka výnosu indexu, vyplacené dividendy a také dividendy, které jsou reinvestovány zpět do indexu.

Na všech hlavních vyspělých trzích jsou dnes všechny podílové fondy označeny proti indexu celkového výnosu, který byl dříve srovnáván s indexem cenového výnosu. Dokonce i v případě vlastního kapitálu zjistěte, pokud jde o možnost růstu fondu, je povinné vzít v úvahu dividendu, kterou vytvořil, ale nerozdělil se od svých podkladových společností. TRI se tak dostává do většího obrazu, když se má počítat skutečný výnos z akciového fondu.