seychellesartprojects.org

Co je „kvalita výdělků“?

Kvalita výdělků se týká příjmu generovaného z hlavních operací (opakujících se) podnikání a nezahrnuje jednorázové výnosy (jednorázové) generované z jiných zdrojů. Hodnocení kvality pomůže uživateli finančního výkazu posoudit „jistotu“ současného příjmu a vyhlídky do budoucna.

• Zpráva o kvalitě příjmů se primárně používá k posouzení přesnosti a udržitelnosti historických příjmů i dosažitelnosti budoucích projekcí.
• V případě akvizic je ocenění obvykle založeno na násobku EBITDA (zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací). Pro kupujícího je proto zásadní pochopit historické výdělky, trendy, kritické předpoklady použité v prognózách a udržitelnost výdělků.
• Má-li být míra příjmu považována za vysoce kvalitní, musí odrážet peněžní tok a musí být udržitelná. Například výnosy, které jsou „vázány“ na pohledávkách, nemají velkou hodnotu, protože přestože byly uznány, dosud nebyly realizovány. Podobně by příjmy, které nejsou udržitelné kvůli podhodnoceným výdajům v důsledku neobsazené výkonné pozice, nadhodnocovaly udržitelné výdělky.

Příklad

Řekněme, že čistý příjem společnosti ABC vzrostl o 130%. Její prodej vyskočil o 200%, zatímco se mu podařilo snížit všeobecné a administrativní náklady o 10%. Naopak, řekněme, že tržby společnosti XYZ byly víceméně stagnující, její náklady vzrostly pouze o 5% a její čistý příjem se zvýšil o 130% poté, co změnil způsob odepisování některých svých aktiv a zásob.

• Je rozumné říci, že společnost ABC má ve srovnání s XYZ lepší kvalitu výdělků, protože výnosy společnosti ABC pocházejí ze skutečných vylepšení v hlavních operacích, tj. Z prodeje produktů.
• Společnost XYZ dokázala zaznamenat podobný nárůst svého čistého zisku hlavně v důsledku změn v účetnictví (změnila výpočet odpisů), zvýšení zisků je o něco více než papírové zisky. Je důležité si uvědomit, že společnost XYZ neudělala nic nezákonného nebo špatného, ​​ale její kvalita je nižší než u společnosti ABC.

Faktory ovlivňující kvalitu výdělků

Podle průzkumu provedeného Emory University si 94,7% finančních ředitelů myslí, že výdělky jsou pro investory při oceňování společnosti buď velmi důležité, nebo do jisté míry nezbytné. Je obtížné definovat kvalitu výdělku, a přestože neexistují žádná definitivní kritéria, podle kterých by se to dalo vyhodnotit, existuje mnoho faktorů, které lze při hodnocení výdělku zohlednit.

• Celkově lze shrnout, do jaké míry jsou výdělky hotovostní nebo bezhotovostní, opakující se nebo jednorázové, a na základě přesného měření nebo odhadů, které se mohou změnit.
• Pokud by se společnosti každý rok podařilo zvýšit své výdělky zlepšením nákladové efektivity nebo prodeje generovaného marketingovou kampaní, měla by tato společnost vysoce kvalitní příjem. Pokud jsou výdělky společnosti spojeny s vnějšími zdroji, jako je zvyšování cen komodit, pak by společnost byla považována za společnost s nízkou kvalitou výdělků.
• Společnost také může hlásit růst tržeb, ale to může být způsobeno rostoucím prodejem úvěrů. Analytici obvykle nemají rádi uvolněné úvěrové politiky a dávají přednost organickému růstu tržeb. Společnost může mít vysoký čistý příjem, ale záporné peněžní toky z operací. Toho lze dosáhnout umělými prostředky.

Ukazatele celkové kvality výdělků

Účetní závěrka může poskytnout několik známek, které čtenáři mohou použít k hodnocení příjmů na vysoké úrovni. Jedná se (mimo jiné):

1. Konzistence účetních pravidel meziročně nebo čtvrtletí na čtvrtletí
2. Celková míra odhadu nebo subjektivity při určování výdělků
3. Trend zůstatků rezerv
4. Transparentnost zveřejnění
5. Diskuse o jednorázových neobvyklých transakcích
6. Přítomnost proforma opatření k výdělku
7. Zveřejňování transakcí se spřízněnými stranami
8. Poměr čistého příjmu k hotovosti z operací

Měření kvality výdělků

Je třeba také poznamenat, že společnosti mohou manipulovat s ukazateli zisku, jako je zisk na akcii a poměr ceny k zisku, odkupem akcií akcií, což snižuje počet akcií v oběhu. Z tohoto důvodu může být společnost s klesajícím čistým příjmem schopna vykázat růst zisku na akcii. Vzhledem k tomu, že výdělky rostou, klesá také poměr ceny k výnosům, což signalizuje, že akcie jsou podhodnoceny nebo jsou v prodeji. Ve skutečnosti společnost jednoduše odkoupila akcie. Týká se to zejména případů, kdy společnosti převezmou další dluh na financování zpětného odkupu akcií.

Závěr

Neexistuje jediná charakteristika pro měření kvality výdělků. Uživatelé finančního výkazu, zejména výbory pro audit a vedení, by však měli být při hodnocení kvality finančního výkaznictví obezřetní. Na hodnocení jeho kvality by se měly zaměřit konkrétní ukazatele a charakteristiky.