Čistá současná hodnota (NPV) - význam, vzorec, výpočty

Definice čisté současné hodnoty (NPV)

Čistá současná hodnota (NPV), nejčastěji používaná k odhadu ziskovosti projektu, se počítá jako rozdíl mezi současnou hodnotou peněžních přílivů a současnou hodnotou peněžních odtoků za časové období projektu. Pokud je rozdíl kladný, je to výnosný projekt a pokud je negativní, pak to není hodné.

Vzorec čisté současné hodnoty (NPV)

Zde je vzorec čisté současné hodnoty (pokud jsou příjmy hotovosti sudé):

NPV t = 1 až T   = ∑ Xt / (1 + R) t - Xo

Kde,

  • X = celkový příliv hotovosti za období t
  • X = čisté počáteční investiční výdaje
  • R = konečně diskontní sazba
  • t = celkový počet časových období

Vzorec čisté současné hodnoty (pokud jsou příjmy hotovosti nerovnoměrné):

NPV = [C i1 / (1 + r) 1 + C i2 / (1 + r) 2 + C i3 / (1 + r) 3 +…] - X o

Kde,

  • R je zadaná míra návratnosti za období;
  • C i1  je konsolidovaný hotovostní příchod během prvního období;
  • C i2  je konsolidovaný hotovostní příchod během druhého období;
  • C i3 je konsolidovaný hotovostní příjezd během třetího období atd

Vysvětlení vzorce čisté současné hodnoty

Vzorec NPV má dvě části.

  • První část hovoří o přílivu peněz z investic . Když se investor podívá na investici, jsou mu představeny předpokládané budoucí hodnoty investic. Poté může použít metodu současné hodnoty [tj. PV = FV / (1 + i) ^ n, kde PV = současná hodnota, FV = budoucí hodnota, I = úrok (náklady na kapitál) an = počet let] k diskontujte budoucí hodnoty a zjistěte příliv peněz z investic k současnému datu.
  • Druhá část hovoří o nákladech na investice do projektu . Znamená to, kolik musí investor v současné době za investice zaplatit.

Pokud jsou náklady na investice nižší než příliv peněz z investic, pak je projekt pro investora docela dobrý, protože dostává více, než za co platí. Jinak, pokud jsou náklady na investice vyšší než příliv peněz z investic, je lepší projekt zrušit, protože investor musí platit více, než kolik platí nyní.

Příklady

Tuto šablonu Excel Net Value Value si můžete stáhnout zde - Šablona Excel Net Value Value

Hills Ltd. by ráda investovala do nového projektu. Společnost má k této nové investici následující informace -

  • Náklady na novou investici - 265 000 USD
  • Projekt obdrží peněžní toky následujícím způsobem - 
    • Rok 1 - 60 000 $
    • Rok 2 - 70 000 $
    • Rok 3 - 80 000 $
    • Rok 4 - 90 000 $
    • Rok 5 - 100 000 $

Zjistěte NPV a proveďte závěr, zda se jedná o hodnou investici pro společnost Hills Ltd. Předpokládejte míru návratnosti 10%.

Pomocí výše uvedených informací můžeme snadno provést výpočet NPV nové investice.

Příliv peněz z investic = 60 000 USD / 1,1 + 70 000 USD / 1,1 ^ 2 + 80 000 USD / 1,1 ^ 3 + 90 000 USD / 1,1 ^ 4 + 100 000 USD / 1,1 ^ 5

= 54 545,5 + 57 851,2 + 60 105,2 + 61 471,2 + 62 092,1 = 296065,2

Čistá současná hodnota = peněžní příliv z investic - náklady na investice

Nebo čistá současná hodnota = 296 065,2 $ - 265 000 $ = 31 065,2 $

Z výše uvedeného výsledku si můžeme být jisti, že se jedná o hodnou investici; protože NPV této nové investice je pozitivní.

Použití NPV pro ocenění - případová studie Alibaba

Alibaba vygeneruje v březnu19 volné peněžní toky 1,2 miliardy USD. Jak si všimneme níže, Alibaba vygeneruje předvídatelné pozitivní volné peněžní toky.

  • Krok 1 je zde použít vzorec čisté současné hodnoty pro výpočet současné hodnoty explicitního období FCFF
  • Krok 2 je použít vzorec čisté současné hodnoty pro výpočet PV konečné hodnoty

Součet výpočtu NPV v krocích 1 a 2 nám dává celkovou hodnotu podniku Alibaba.

Níže je tabulka, která shrnuje výstup ocenění Alibaba DCF Valuation.

Použití a relevance

Pomocí tohoto vzorce investoři zjišťují rozdíl mezi peněžními příjmy z investic a náklady na investice.

Používá se k přijímání obezřetných obchodních rozhodnutí z následujících důvodů -

  • Nejprve je to velmi snadné vypočítat. Před jakýmkoli rozhodnutím ohledně investic, pokud víte, jak vypočítat NPV; budete se moci lépe rozhodovat.
  • Zadruhé porovnává současnou hodnotu přílivu i odlivu hotovosti. Výsledkem je, že srovnání poskytuje investorům správnou perspektivu pro správné rozhodnutí.
  • Zatřetí, NPV vám nabízí nezvratné rozhodnutí. Po výpočtu to budete přímo vědět, zda investovat nebo ne.

Kalkulačka NPV

Můžete použít následující kalkulačku NPV

Rok 1
2. rok
Rok3
4. rok
5. rok
R (procento)
Příliv hotovosti z investic
Investiční náklady
Vzorec čisté současné hodnoty =
 

Vzorec čisté současné hodnoty =
[Rok1 / (1 + P) 1 + Rok2 / (1 + P) 2 + Rok3 / (1 + P) 3 + Rok4 / (1 + P) 4 + Rok5 / (1 + P) 5] - Investiční náklady =
[0 / (1+ 0) 1 + 0 / (1+ 0) 2 + 0 / (1+ 0) 3 + 0 / (1+ 0) 4 + 0 / (1+ 0) 5] - 0 = 0

Čistá současná hodnota v aplikaci Excel (se šablonou aplikace Excel)

Udělejme nyní stejný příklad výše v aplikaci Excel.

To je velmi jednoduché. Musíte poskytnout dva vstupy přílivu peněz z investic a nákladů na investice.

NPV můžete snadno vypočítat v poskytnuté šabloně aplikace Excel.

Krok 1 - Zjistěte současnou hodnotu přílivu hotovosti

Krok 2 - Najděte součet současných hodnot

Krok 3 - Výpočet NPV = 296 065,2 $ - 265 000 $ = 31 065,2 $