Pákové poměry (definice, příklady) Jak interpretovat?

Jaké jsou pákové poměry?

Pákové poměry se používají při určování výše dluhové půjčky, kterou si podnik vzal na majetku nebo vlastním kapitálu podniku, vysoký poměr znamená, že společnost přijala velké množství dluhu, než je jeho kapacita, a že nebudou schopny splácet závazky s probíhajícími peněžními toky. Zahrnuje analýzu dluhu vůči kapitálu, dluhu vůči kapitálu, dluhu vůči aktivům a dluhu vůči EBITDA.

V tomto článku se podíváme na nejvyšší pákové poměry, jejich interpretace a způsob jejich výpočtu.

Začněme.

# 1 - Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu

Nejběžnějším pákovým poměrem je poměr dluhu k vlastnímu kapitálu. Prostřednictvím tohoto poměru získáme představu o kapitálové struktuře společnosti.

Vzorec poměru dluhu a kapitálu

Vzorec tohoto poměru je následující -

Vzorec poměru dluhového kapitálu = celkový dluh / celkový kapitál

Interpretace poměru dluhového kapitálu - 

Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu nám pomáhá vidět podíl dluhu a vlastního kapitálu na kapitálové struktuře společnosti. Například pokud je společnost příliš závislá na dluhu, pak je společnost příliš riskantní na to, aby do ní investovala. Na druhou stranu, pokud se společnost vůbec nezbaví dluhu, může na páce přijít.

Ukazatel dluhového kapitálu Praktický příklad

Společnost Zing má celkový kapitál 300 000 $ a celkový dluh 60 000 $. Zjistěte poměr zadlužení a vlastního kapitálu společnosti.

Toto je jednoduchý příklad.

  • Poměr dluhového kapitálu = celkový dluh / celkový kapitál
  • Nebo poměr dluhového kapitálu = 60 000 $ / 300 000 $ = 1/5 = 0,2

To znamená, že dluh není v kapitálové struktuře společnosti Zing příliš vysoký. To znamená, že může mít solidní příliv hotovosti. Po posouzení dalších poměrů a finančních výkazů může investor investovat do této společnosti.

Poměr dluhu společnosti PepsiCo

Níže je uveden graf, který vykresluje výpočty pákového poměru PepsiCo za posledních 7-8 let.

zdroj: ycharts

Finanční páka společnosti Pepsi se v letech 2009–2010 pohybovala kolem 0,50násobku, avšak poměr dluhu a vlastního kapitálu společnosti Pepsi se v průběhu let zvýšil a v současné době je na úrovni 3,38x.

Můžete se také podívat na tento podrobný článek o finanční páce

# 2 - Poměr dluhového kapitálu

Tento výpočet pákového poměru je rozšířením předchozího poměru. Namísto srovnání mezi dluhem a vlastním kapitálem by tento poměr pomohl nahlédnout holisticky do kapitálové struktury.

Vzorec poměru dluhového kapitálu

Vzorec tohoto poměru je následující -

Vzorec poměru dluhového kapitálu = celkový dluh / (celkový kapitál + ​​celkový dluh)

Interpretace poměru dluhového kapitálu 

Tento pákový poměr nám pomůže pochopit přesný podíl dluhu v kapitálové struktuře. Prostřednictvím tohoto poměru zjistíme, zda společnost podstoupila vyšší riziko, že bude svůj kapitál krmit více půjčkami nebo ne.

Příklad poměru dluhového kapitálu

Kapitálová struktura stromu společnosti se skládá z vlastního kapitálu i dluhu. Její kapitál je 400 000 USD a dluh 100 000 USD. Vypočítejte poměr zadluženého kapitálu ve stromě společnosti.

Poměr zjistíme pomocí vzorce.

  • Celkový dluh = 100 000 $
  • Celkový kapitál = 400 000 USD
  • Celkový kapitál = (100 000 USD + 400 000 USD) = 500 000 USD

Vložením hodnot do vzorce dostaneme -

  • Poměr dluhového kapitálu = celkový dluh / (celkový kapitál + ​​celkový dluh)
  • Nebo poměr dluhového kapitálu = 100 000 $ / 500 000 $ = 0,2

To znamená, že dluh je pouze 20% z celkového kapitálu společnosti Tree. Z obrázku zjistíme, že se jedná o společnost s vysokým kapitálem a nízkým dluhem.

Poměr dluhového kapitálu ropných a plynárenských společností

Níže je uveden graf poměru kapitalizace (dluhového kapitálu) společností Exxon, Royal Dutch, BP a Chevron.

zdroj: ycharts

Bereme na vědomí, že tento poměr se u většiny ropných a plynárenských společností zvýšil. Důvodem je především zpomalení cen komodit (ropy), což má za následek snížení peněžních toků, což napíná jejich rozvahu.

Pro další pochopení si můžete také přečíst tento článek o poměru kapitalizace

# 3 - Poměr dluhu a aktiv

Kolik dluhu si společnost vezme, aby získala svá aktiva, bude známo podle poměru dluhu k aktivům. Tento pákový poměr může být pro mnohé investory otevřeným okem.

Vzorec poměru dluhu k majetku

Vzorec tohoto poměru je následující -

Vzorec poměru dluhu a aktiv = celkový dluh / celková aktiva

Interpretace poměru dluhových aktiv

Tento pákový poměr hovoří o tom, kolik aktiv lze získat prostřednictvím dluhu. Jinými slovy, pokud jsou aktiva více než dluh (v poměru), znamená to, že je správně využíván. Pokud jsou však aktiva menší než dluh, musí se firma podívat na využití svého kapitálu.

Příklad poměru dluhových aktiv

Společnost High má celková aktiva 500 000 USD a celkový dluh 100 000 USD. Zjistěte poměr pákového efektu dluhových aktiv.

Uveďme čísla v poměru -

  • Poměr dluhových aktiv = celkový dluh / celková aktiva, nebo poměr dluhových aktiv = 100 000 $ / 500 000 $ = 0,2.

To znamená, že společnost High má více aktiv než půjčky, což je docela dobrý signál.

# 4 - Poměr dluhu EBITDA

Tento pákový poměr je konečným poměrem, který zjišťuje, jaký dopad má dluh na příjmy společnosti. Možná se ptáte proč? Protože tady mluvíme o EBITDA, tj. Zisku před úroky, daněmi, odpisy a amortizací. A protože společnost potřebuje platit úroky (náklady na dluh), bude mít tento poměr obrovský dopad na výnosy společnosti.

Vzorec dluhu EBITDA

Vzorec tohoto poměru je následující -

Vzorec poměru dluhu EBITDA = celkový dluh / EBITDA

Interpretace dluhu EBITDA

Důvod, proč je tento poměr důležitý, je ten, že pokud víme, kolik dluhu má společnost, ve srovnání s tím, kolik společnost vydělá před výplatou úroků; věděli bychom, jak může dluh ovlivnit zisky společnosti. Například pokud je dluhu více, úroků by bylo více (možná, pokud jsou náklady na dluh vyšší) a ve výsledku by byly daně nižší a naopak.

Příklad dluhu EBITDA

Společnost Y má dluh 300 000 USD a ve stejném roce vykázala EBITDA 60 000 USD. Zjistěte poměr zadlužení EBITDA.

Pojďme do obrázku zjistit poměr.

  • Poměr dluhu EBITDA = celkový dluh / EBITDA
  • Nebo poměr EBITDA dluhu = 300 000 $ / 60 000 $ = 5,0

Pokud je tento poměr vyšší, znamená to, že dluh je vyšší než výdělek a pokud je tento poměr nižší, dluh je relativně nižší ve srovnání se výdělky (je to skvělá věc).

Podívejte se také na tuto podrobnou diskusi o Dluhu EBTIDA v DSCR Ratio

Proč se musíte podívat na pákové poměry?

Jako investoři se musíte podívat na všechno. Pákové poměry vám pomohou, jak společnost strukturovala svůj kapitál.

Mnoho společností neradi přijímá půjčky zvenčí. Věří, že by všechny své expanze nebo nové projekty měly financovat prostřednictvím vlastního kapitálu.

Chcete-li však využít pákový efekt, je důležité strukturovat kapitál s částí dluhu. Pomáhá snížit náklady na kapitál (snížením nákladů na kapitál je to obrovské). Navíc také pomáhá platit nižší daň, protože daně se počítají po zaplacení úroků (tj. Nákladů na dluh).

Jako investoři se musíte podívat na společnosti a vypočítat výše uvedené poměry. Získáte jasno o tom, že společnost je schopna využít páky nebo ne. Pokud si společnost vzala příliš mnoho dluhů, je příliš riskantní investovat do společnosti. Současně, pokud společnost nemá žádný dluh, může se jí příliš vyplatit kapitálové náklady a dlouhodobě skutečně snížit své výdělky.

Ale pouze pákové poměry nepomohou. Musíte si prohlédnout všechny finanční výkazy (zejména čtyři - výkaz peněžních toků, výkaz zisků a ztrát, rozvahu a výkaz akcionářů) a všechny ostatní poměry, abyste získali konkrétní představu o tom, jak si společnost vede. Určitě to však pomůže investorům při rozhodování, zda společnost využívá páky nebo ne.

Doporučené četby

Průvodce pákovými poměry. Zde diskutujeme vzorec pro výpočet pákového poměru včetně poměru dluhového kapitálu, poměru dluhového kapitálu, poměru dluhového aktiva a poměru dluhu EBITDA. Dále se můžete podívat na následující doporučené hodnoty -

  • Výpočet poměru výhra / ztráta
  • Příklad leasingového pronájmu
  • Příklad kapitálového poměru
  • Provozní páka vs. finanční páka
  • <