Bezriziková míra návratnosti (definice, příklad) | Co je to Rf?

Jaká je bezriziková míra návratnosti?

Bezriziková sazba je minimální míra návratnosti, která se očekává u investic s nulovým rizikem ze strany investora, což jsou obecně vládní dluhopisy dobře rozvinutých zemí; což jsou americké státní dluhopisy nebo německé státní dluhopisy. Jde o hypotetickou míru návratnosti, v praxi neexistuje, protože každá investice má určité riziko.

Bezriziková míra návratnosti odráží 3 komponenty

  1. Inflace: - Očekávaná míra inflace po dobu bezrizikové investice;
  2. Míra pronájmu: - Jde o skutečnou návratnost za půjčení finančních prostředků během investičního období.
  3. Riziko splatnosti nebo Investiční riziko: Jedná se o riziko, které souvisí s hlavní tržní hodnotou investice, tj. Může se jednat o růst nebo pokles během období do splatnosti v závislosti na změnách obecné úrovně úrokových sazeb.

Americké státní pokladniční poukázky

Směnky typu T jsou krátkodobý závazek vydaný vládou USA. Vydávají se na jeden rok nebo méně než rok. Jedná se o nejbezpečnější investici, protože je podporována vládou USA. Směnky T nesou riziko nulového selhání, protože jsou plně zaručeny a připočítány vládou USA a ministerstvem financí.

Fondy generované prodejem pokladničních poukázek vláda používá tyto prostředky na různé veřejné projekty, jako jsou dálnice a školy. Existuje tolik faktorů, které ovlivňují ceny státních pokladničních poukázek, jako je měnová politika, makroekonomické podmínky a nabídka a poptávka po státní pokladně. Delší pokladniční poukázky mají tendenci mít vyšší výnosy, ale splatnost T směnky se obvykle pohybuje mezi několika dny až 12 měsíci.

Výpočet bezrizikové sazby

  1. Výpočet bezrizikové míry návratnosti většinou závisí na hodnoceném časovém období. Předpokládejme, že časové období je jeden rok nebo méně než jeden rok, než by mělo jít o nejrovnatelnější vládní bezpečnost, tj. Státní pokladniční poukázky . Například pokud je nabídka pokladničních poukázek 0,389, pak je bezriziková sazba 0,39%.
  2. Pokud je doba trvání mezi jedním rokem a 10 lety, měli byste hledat Treasury Note. Například: Pokud je nabídka pokladniční poukázky 0,704, bude výpočet bezrizikové sazby 0,7%
  3. Předpokládejme, že časové období je delší než jeden rok, než by se mělo stát u Treasury Bond. Například pokud je aktuální nabídka 7,09, pak by bezriziková míra návratnosti byla 7,09%.

Bezriziková sazba v CAPM

Při výpočtu nákladů na kapitál pomocí CAPM se používá bezriziková sazba, která ovlivňuje vážené průměrné náklady na kapitál podniku. Výpočet nákladů na kapitál se provádí pomocí modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM).

CAPM popisuje vztah mezi systematickým rizikem a očekávaným výnosem. Určuje nejspravedlivější cenu investice na základě rizika, potenciálních výnosů a dalších faktorů.

Vzorec CAPM a návratnost bez rizika

r a  = r rf  + B a  (r m -r rf )

  • r rf  = míra návratnosti bezrizikového cenného papíru
  • r m  = očekávaná míra návratnosti širokého trhu

Příklad vzorce CAPM

Pokud je bezriziková sazba 7%, tržní výnos je 12% a beta verze akcie je 2, pak by očekávaná návratnost akcie byla:

Re = 7% + 2 (12% - 7%) = 17%

Ve výše uvedeném příkladu CAPM je bezriziková sazba 7% a tržní výnos je 12%, takže riziková prémie je 5% (12% -7%) a očekávaný výnos je 17%. Model oceňování kapitálových aktiv pomáhá vypočítat požadovanou míru návratnosti vlastního kapitálu na základě toho, jak riskantní je tato investice ve srovnání se zcela bezrizikovou.

souhrn

  • Bezriziková sazba je míra návratnosti investice s nulovými riziky.
  • Je to hypotetická míra návratnosti; v praxi neexistuje, protože každá investice nese určité riziko.
  • Americké pokladniční poukázky se považují za bezriziková aktiva nebo investice, protože jsou plně kryté vládou USA.
  • U nákladů na kapitál se pro výpočet CAPM používá bezriziková sazba.
  • Výpočet nákladů na kapitál se provádí pomocí modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM).
  • CAPM popisuje vztah mezi systematickým rizikem a očekávaným výnosem