seychellesartprojects.org

Co je riziko protistrany?

Riziko protistrany se označuje jako riziko potenciálních očekávaných ztrát, které by jedné protistraně vznikly z důvodu selhání v době splatnosti nebo před splatností derivátové smlouvy jinou protistranou takové derivátové smlouvy. Převažuje u všech typů transakcí, když jsou prováděny prostřednictvím centralizované protistrany nebo jsou obchody prováděny na mimoburzovním trhu (OTC); kvantita rizika je však v případě OTC derivátových smluv poměrně vysoká.

Příklady rizika protistrany

Příklad 1

ABC Bank investovala do nekonvertibilních dluhopisů financování bydlení typu ray, které mají splatnost 10 let a platí pololetní kupón ve výši 5% ročně. Pokud financování paprskového bydlení neprovede výplatu kupónu a jistiny, riziko z toho plynoucí pro ABC Bank je riziko protistrany.

Příklad 2

Alpha banka uzavřela s bankou beta dohodu o úrokovém swapu (IRS) o výplatě fixního úroku ve výši 5% z pomyslné částky 25 milionů USD splatné pololetně a na 6měsíční LIBOR obdrží pohyblivou sazbu.

Za účelem zohlednění rizika vyplývajícího z takové smlouvy IRS je banka Alpha povinna vypočítat svou expozici při selhání metodou známou jako současná metoda expozice, která je založena na splatnosti derivátové smlouvy, typu smlouvy (úroková nebo forexová smlouva) rating protistrany, tj. Beta banky, a proto si musí ponechat určitou částku kapitálu jako rezervu na selhání vyplývající z takového rizika protistrany.

Provedeme výpočty na základě hypotetických údajů.

0,38 milionu dolarů je tedy výše rezervy, kterou alfa banka učiní k zohlednění rizika protistrany vyplývajícího z uzavření dohody o úrokové swapové smlouvě s beta bankou.

Jak to snížit?

• Jedním z nejúčinnějších způsobů, jak snížit riziko protistrany, je obchodovat pouze s vysoce kvalitními protistranami s vysokým úvěrovým hodnocením, jako jsou AAA atd. Tím se zajistí lepší CRM a snížené šance na budoucí ztráty.
• Netting je dalším užitečným nástrojem ke snížení tohoto rizika. Obvykle existuje více obchodů prováděných finančními transakcemi mezi nimi, například mezi dvěma protistranami může být více, některé budou mít kladnou hodnotu (zisk MTM) a některé budou mít zápornou hodnotu (ztráta MTM). Započtením těchto pozic lze drasticky snížit ztrátu a podstatně snížit riziko protistrany.
• Zajištění je dalším užitečným nástrojem ke snížení tohoto rizika a zahrnuje umístění vysoce kvalitního zajištění, jako jsou hotovost nebo likvidní cenné papíry, které v konečném důsledku povede ke snížení čisté expozice.
• Diverzifikace je dalším užitečným nástrojem ke snížení, ne-li nezbytně, k úplnému vyloučení rizika. Obchodováním s více protistranami nebude existovat jedna protistrana s velkou angažovaností, což pomůže při redukci jedné protistrany.
• Toto riziko spočívá v přechodu od dvoustranných obchodů k centralizovaným obchodům, při nichž jsou všechny obchody prováděny s centralizovanou protistranou (jako jsou burzy a clearingové domy), které vylučují konkrétní riziko, ale vedou k systematickému riziku.

Důležitost

To je velmi důležité a jde nad rámec úvěrového rizika a převládá ve většině uskutečněných transakcí.

# 1 - Repo transakce

Jedná se v zásadě o krátkodobé obchodní dohody mezi finančními institucemi, které jsou obvykle zajištěny likvidními kolaterálovými cennými papíry, na které je aplikována srážka ke zmírnění rizika protistrany.

# 2 - OTC derivát

Jak již bylo uvedeno výše, jedná se o dvoustranné obchody mezi dvěma protistranami a většinou mají podobu úrokových swapů (IRS).

# 3 - Forex vpřed

Tyto smlouvy jsou obvykle uzavřeny na delší období a zahrnují výměnu pomyslných částek a jako takové s sebou nesou vysoké riziko protistrany.

Porovnání rizika protistrany a úvěrového rizika

Údaje		Riziko protistrany		Úvěrové riziko
Význam		To také pochází z neschopnosti nebo neprovedení platby, avšak míra expozice není předem určena.		Úvěrové riziko je možnost ztráty z důvodu selhání v důsledku neschopnosti nebo neochoty dlužníka dostát svému závazku. V tomto případě je předem stanovena výše ztráty.
Rozsah		Nejrelevantnější je to na trzích s deriváty a zejména na OTC obchodech.		Úvěrové riziko má svůj význam u půjček a půjček poskytovaných bankami a finančními institucemi.
Podmnožina		Toto je podmnožina úvěrového rizika.		Zahrnuje také riziko protistrany.
Vystavení		Riziková expozice na účtu se liší v závislosti na pozici MTM v den selhání.		Úvěrové riziko je většinou předurčené a nemění se.

Závěr

Toto je důležité riziko, které je třeba dobře sledovat a zahrnuje složitý výpočet kvůli jeho vlastní složitosti a mnoha faktorům, které jej ovlivňují. Je to pozorovatelné u derivátových nástrojů, které se samy neustále vyvíjejí, což ještě více zvyšuje jeho složitost. Finanční instituce včetně bank mají obrovskou pozici v expozici vůči derivátům, která přitahuje riziko protistrany a je třeba ji efektivně řídit, protože minulé události ukázaly, že toto riziko má katastrofální dopad na globální finanční trhy.