seychellesartprojects.org

Co je to evropská varianta?

Evropskou opci lze definovat jako typ kontraktu opcí (call nebo put opce), který omezuje její provedení do data vypršení platnosti. Laicky řečeno, poté, co investor koupil evropskou opci, i když se cena podkladového cenného papíru pohybuje příznivým směrem, tj. Zvýšení ceny akcií pro call opce a snížení ceny akcií pro put opce, investor nemůže využít výhody včasným uplatněním opce.

Druhy evropské možnosti

Níže jsou uvedeny dva typy evropských možností.

# 1 - Evropská možnost volání

Držitelé těchto kontraktů mají schopnost koupit předem určené množství podkladového aktiva k datu expirace za předem stanovenou cenu, známou také jako realizační cena. Investor je na trhu býčí.

# 2 - Evropská možnost prodeje

Investoři mohou prodat předem určené množství podkladového aktiva k datu vypršení platnosti za realizační cenu. Názor investora je medvědí.

Vzorec evropské varianty

Black Scholes Merton Model nebo BSM model je vhodnější pro stanovení cen evropských opcí, protože jedním z předpokladů, na nichž tento model spočívá, je to, že opce nejsou uplatněny brzy.

Ceny evropského vzorce možnosti volání

Cena _volání = P ₀ N (d ₁ ) - Xe-rtN (d ₂ )

Kde,

• d1 = [ln (P ₀ / X) + (r + v2 / 2) t] / v √t ad ₂ = d ₁ - v √t
• P ₀ = cena podkladového cenného papíru
• X = Strike cena
• N = standardní normální kumulativní distribuční funkce
• r = bezriziková sazba
• v = volatilita
• t = čas do vypršení platnosti

Ceny evropského vzorce s opcí s putem

Cena _Put = Xe-rt * (1-N (d ₂ )) - P ₀ * (1-N (d ₁ ))

Kde d ₁ a d ₂ lze vypočítat stejným způsobem jako ve výše popsané cenové kalkulaci opce.

Praktický příklad evropské možnosti

Stock XYZ se obchoduje za 60 $. Realizační cena je 60 $. Volatilita je 10% a bezriziková sazba je 5%.

Tuto šablonu European Option Excel si můžete stáhnout zde - European Option Excel Template

Vypočítejte hodnotu jednoročního volání a opcí na něj napsaných pomocí modelu BSM.

Výpočet d

• d1 = [ln (P ₀ / X) + (r + v2 / 2) t] / v √t
• = LN (60/60) + (5 + 10 ^ 2/2 * 1) / (10 * SQRT (1))
• = 0,55

Výpočet d2

• d ₂ = d ₁ - v √t 
• = 0,55-60 * SQRT (1)
• = 0,45

Získali jsme následující hodnoty z normalizační tabulky

Takže výpočet ceny možnosti volání pomocí výše uvedené tabulky -

Cena hovoru = 4,08 $

výpočet ceny prodejní opce pomocí výše uvedené tabulky -

Cena put = 1,16 $

Ceny se počítají také v řešeném příkladu listu aplikace Excel.

Než přejdeme k jeho výhodám a nevýhodám, promluvme si trochu o horních a dolních hranicích cen pro evropské call and put opce.

• Nejnižší hranice pro hovor = 0 (cena opce nikdy nemůže klesnout pod nulu)
• Nejvyšší hranice pro hovor = P ₀ (aktuální hodnota podkladu)
• Nejnižší hranice pro put = 0
• Nejvyšší hranice pro Put = Xe-rt (současná hodnota realizační ceny)

Jak se evropské opce liší od amerických opcí?

Evropské opce se liší od amerických opcí v tom smyslu, že američtí držitelé opcí mají svobodu uplatnit opci kdykoli, ať už k datu nebo před datem vypršení platnosti. Investoři takových opcí se však mohou rozhodnout prodat své podíly na trhu dříve, než se blíží datum vypršení platnosti. Za takových okolností je zisk v zásadě rozdíl mezi vyplaceným pojistným a zaplaceným pojistným.

Také evropské a americké možnosti se na trhu vzájemně vylučují. Oba nejsou nabízeny současně, takže investoři nemají na výběr.

Obě tyto možnosti se v zásadě liší ze tří důvodů:

Evropské možnosti	Americké možnosti
Lze uplatnit pouze k datu expirace	Lze uplatnit kdykoli po dobu životnosti opce
Obchodováno přes přepážku	Obchodováno pouze na burzách
Obecně platí, že mají nižší počáteční náklady, tj. Prémie	Mějte vyšší pojistné
Jako podklad může mít akcie a cizí měny	Jako podkladový cenný papír může mít akcie, dluhopisy, komodity a deriváty

Výhody

1. Existuje předem stanovená doba vypršení smlouvy, která dává investorovi jistotu.
2. Tyto možnosti jsou levnější než americké možnosti. Vzhledem k větší flexibilitě kdykoli v amerických opcích jsou počáteční náklady obvykle vyšší než evropské opce.
3. To má tendenci být méně riskantní a složitost cen je také menší kvůli dostupnosti omezených možností provedení smlouvy.

Nevýhody

1. Evropské možnosti, i když méně riskantní než americké možnosti, nepostrádají rizika. Mohou podléhat dalším druhům jedinečných rizik. Aby se těmto rizikům předešlo, je třeba zaujmout pečlivý přístup.
2. Jedním z takových rizik je riziko zaniknutí obchodování. Obchodování s evropskými opcemi se uzavírá na konci obchodního dne ve čtvrtek, který spadá před třetí pátek měsíce vypršení platnosti. To může vést k neočekávané změně ceny podkladového aktiva.
3. Cena vypořádání může být trochu složitější určit kvůli riziku zaniknutí obchodování.
4. Investoři nemají možnost využít svých možností, jak využít výhodného cenového pohybu.
5. Většina takových opcí se obchoduje přes přepážku, takže se nejedná o přílišnou regulaci, což k tomu přidává další stupeň rizika.
6. Model BSM použitý pro stanovení cen nemusí být nejpřesnějším modelem kvůli některým nereálným předpokladům zahrnutým do výpočtu.

Omezení

1. Evropské možnosti nejsou příliš dostupné kvůli tomu, že se obchodují přes přepážku.
2. Cenový model bere určité předpoklady, že dividenda, volatilita a bezriziková sazba jsou konstantní po celou dobu trvání, což je nereálné, a proto se ceny mohou lišit od reálného světa.

Závěr

Pojmenování evropských a amerických možností nemá nic společného s příslušnými zeměpisnými lokalitami. Jednoduše dává představu o tom, kdy lze možnost uplatnit. Většina opcí obchodovaných v USA je známá jako evropské opce. Vzhledem k rozdílu ve vlastnostech obou možností se očekávání investorů také liší. Stejně jako americký držitel opce by očekával příznivý pohyb cen před datem vypršení platnosti. Totéž však neplatí pro evropské držitele opcí, kteří doufají, že k těmto změnám dojde až po vypršení platnosti.