Riziko zpomalení (význam, příklad) | Co je to riziko poklesu?

Význam rizika nevýhody

Riziko poklesu je statistické měřítko, které vypočítává ztrátu hodnoty cenného papíru v důsledku změn tržních podmínek a označuje se také jako nejistota, že realizovaný výnos může být mnohem menší než očekávané výsledky. Jednoduše řečeno, pomáhá to při kvantifikaci nejhorší ztráty, ke které může investice vést, pokud trh změní směr.

Složky rizika zpomalení

Níže jsou uvedeny důležité součásti metriky rizika poklesu

  • Časový horizont - nejdůležitějším parametrem pro analýzu jakékoli metriky rizika je časový horizont. Tento faktor se stává ještě důležitějším pro riziko poklesu. Časový horizont pomáhá omezit naši analýzu na určitou dobu, což zpřesňuje náš výpočet a jsou modely robustnější. Mělo by být důležité zahrnout správný prostor vzorku, abyste se ujistili, že vybraný časový horizont je nezaujatý a neobsahuje cyklické odchylky.
  • Interval spolehlivosti - riziko poklesu je studie založená na statistických opatřeních. Proto je důležité, aby byl vybrán správný a definitivní vzorec spolehlivosti, protože na něm budou založeny všechny další výpočty. Tento parametr by měl být definován na základě úrovně pohodlí investora nebo instituce provádějící analýzu. Neexistuje žádné konkrétní číslo, které je správné nebo nesprávné, ale měřítko, na jehož základě rozhodujete o své schopnosti podstupovat riziko.

Vzorec pro snížení rizika

Existuje mnoho způsobů, jak vypočítat riziko poklesu. Můžete použít směrodatnou odchylku, očekávaný schodek nebo hodnotu v riziku, která má dále několik metod, jako je historická simulace, variance-kovariance atd. Cílem je vypočítat, jaké maximum můžete ztratit na základě vzorového prostoru (podkladová data) pro konkrétní časový horizont a interval spolehlivosti.

U metody variance-kovariance se riziko poklesu (VAR) vypočítá jako:

VAR = - Z (hodnota z založená na intervalu spolehlivosti) X standardní odchylka

Příklad rizika negativního vývoje

Podívejme se na jednoduchý příklad, abychom tomu porozuměli lépe.

Tuto šablonu Excel Downside Risk si můžete stáhnout zde - Šablona Excel Downside Risk

Vezměme si příklad společnosti ABC, jejíž akcie se obchodují za 1000 USD. Následující tabulka uvádí měsíční výnosy za 1 rok.

Pojďme vypočítat riziko poklesu této akcie na základě minulých výnosů a pro zjednodušení budeme počítat pomocí mechanismu historické metody. Rozhodněme interval spolehlivosti a časový horizont.

  • Interval spolehlivosti: 75%
  • Časový horizont: 1 rok

Vrátí se v seřazeném pořadí

Výpočet maximální ztráty

  • Max. Ztráta = 3

Uspořádáním výnosů v seřazeném pořadí se zaměříme na spodních 25% výnosů (maximální ztráta), což je 3 (75% z 12). Proto bude mezní hodnota 4. návrat. Zjednodušeně řečeno s 75% intervalem spolehlivosti jsme vypočítali riziko poklesu na -5%.

Podrobný výpočet viz výše uvedený list aplikace Excel.

Výhody

  • Pomáhá při plánování pro nejhorší případ: Pokud se vám nepodaří plánovat, plánujete selhat. Riziko zpomalení vám pomůže při plánování nejhoršího scénáře tím, že pochopíte, kolik investic může vést ke ztrátám, pokud se promítnutý pohled ukáže špatně. Není běžnou skutečností, že se investuje do výnosů a plnění tržních sazeb, často definovaných americkými pokladničními poukázkami. Mohou však nastat scénáře, kdy věci nepůjdou podle očekávání z důvodu novinky nebo události, která se na trhu neodráží. Vezměme si příklad Yahoo, gigantu vyhledávacích strojů z počátku 90. let bez konkurence. Všichni doufali, že tato akcie bude multi-bagger, ale jen málo lidí vědělo, že se připravuje nový lídr na trhu (Google) a yahoo bude vytlačeno. Pokud by byla v systémech nasazena kontrola rizika negativního dopadu, ztráty by byly mnohem menší.
  • Rozhodování o zajišťovacích strategiích : Jak bylo vysvětleno výše, riziko poklesu se týká spíše přípravy, když události nedopadnou podle očekávání. Takový odhad je užitečný při identifikaci, kdy z investice vyjít. Jak se říká, ponechejte si své zisky, ale rezervujte si ztráty.

Omezení / nevýhody

  • Falešný pocit bezpečí : Negativní riziko je statistická technika, která se pokouší předpovědět na základě minulých datových vzorců. Jeho složitost se u jednotlivých tříd aktiv liší. U jednoduchého finančního produktu, jako je akcie, by to mohlo být stejně jednoduché jako ceny obchodování, ale u komplexního produktu, jako jsou swapy úvěrového selhání, to závisí na mnoha parametrech, jako jsou ceny podkladových finančních dluhopisů, doba do splatnosti, aktuální úrokové sazby atd. model, který používáte, může fungovat 99krát, ale může také jednou selhat a nejčastěji se to stane, když je vysoká volatilita nebo trhy padají. Stručně řečeno, selže, když to nejvíce potřebujete. Z tohoto důvodu vám riziko rizika modelu může poskytnout falešný pocit bezpečí
  • Nekonzistentní výsledky napříč modely: Riziko zpomalení je stejně dobré jako použitý model a na základě použitého podkladového procesu mohou ve výsledku existovat odchylky, i když jsou základní předpoklady a vzorek stejné. Je to proto, že každý metrický mechanismus rizika poklesu má své vlastní implicitní předpoklady, které mohou vést k odlišnému výstupu. Například jak historická simulace, tak simulace Monte Carlo jsou mechanismy Value at risk, ale jejich prostřednictvím odvozený výsledek založený na stejných podkladových datech se může lišit.

Důležité poznámky

  • Strategie snižování rizik: Výpočet rizika negativního dopadu pomáhá člověku při identifikaci správné zajišťovací strategie. Investoři a instituce by měli rozumět finančnímu produktu, s nímž obchodují, a poté zvolit vhodnou metriku rizika poklesu podle jejich pohodlí a schopností.
  • Každá třída aktiv má jiné riziko poklesu. U vanilkových finančních produktů, jako jsou akcie a pevné výnosy, je riziko poklesu poměrně snadné vypočítat a omezit. U finančních produktů, jako jsou opce nebo swapy úvěrového selhání, je však nevýhoda obtížně vypočítatelná a neomezená.

Závěr

Nikdo nemá rád ztráty, ale poučení z minulosti nás naučila, že finanční produkty jsou nepředvídatelné. V dobách tísně, jako je hospodářská recese z roku 2008 nebo dot com bublina z roku 2001, se zvyšuje volatilita a korelace mezi třídami aktiv. Nejčastěji chytí investory nepřipraveného, ​​což vede k obrovským ztrátám a katastrofickým událostem. Riziko zpomalení jako preventivní opatření pomáhá při eliminaci nebo lepší přípravě na takové scénáře.


$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found