seychellesartprojects.org

Aktuální poměr Význam

Současný poměr je poměr, který měří schopnost společnosti splácet krátkodobé dluhy, které jsou splatné v období následujícího jednoho roku, a je vypočítán vydělením celkových krátkodobých aktiv společnosti a jejich celkových krátkodobých závazků.

Odpovídá na otázku: „Kolik dolarů v krátkodobých aktivech je k pokrytí každého dolaru v krátkodobých pasivech?“ Má společnost dostatečné zdroje na to, aby mohla splatit své krátkodobé závazky a zůstat na hladině alespoň jeden rok? 

Akcie společnosti Sears Holding klesly o 9,8% v důsledku pokračujících ztrát a špatných čtvrtletních výsledků. Searsova rovnováha také nevypadá příliš dobře. Společnost Moneymorning označila společnost Sears Holding za jednu z pěti společností, které mohou brzy zkrachovat. V této souvislosti může analytik rychle provést analýzu finančního poměru a ověřit, zda to může být pravda. Jedním z takových poměrů je kontrola likviditní situace společnosti je Current Ratio. Jak vidíte shora, tento poměr Searsů posledních 10 let neustále klesá. Nyní je pod 1,0x a nezobrazuje správný obrázek.

Vzorec

Současný poměrový vzorec není nic jiného než aktuální aktiva vydělená aktuální odpovědností. Pokud pro společnost představují současná aktiva 200 milionů USD a současný závazek 100 milionů USD, pak bude poměr = 200 USD / 100 USD = 2,0.

Oběžná aktiva	Krátkodobé závazky
Peníze a peněžní ekvivalenty	Splatné účty
Investice	Výnosy příštích období
Účty přijaté a účty splatné	Nahromaděné odškodnění
Pohledávky se splatností směnek do jednoho roku	Ostatní výdaje příštích období
Ostatní pohledávky	Nahromaděné daně z příjmu
Inventář surovin, WIP, hotové výrobky	Krátkodobé poznámky
Kancelářské potřeby	Současná část dlouhodobého dluhu
Předplacené výdaje
Zálohy

Interpretace proudových poměrů

• Pokud jsou Oběžná aktiva> Krátkodobé závazky, pak je poměr větší než 1,0 -> žádoucí situace.
• Pokud oběžná aktiva = krátkodobé závazky, pak se poměr rovná 1,0 -> oběžná aktiva stačí k úhradě krátkodobých závazků.
• Pokud Oběžná aktiva <Krátkodobé závazky , pak je poměr menší než 1,0 -> problémová situace, protože společnost nemá dost na to, aby zaplatila za své krátkodobé závazky.

Příklad

Která z následujících společností je v lepší pozici na splacení svého krátkodobého dluhu?

Z výše uvedené tabulky je zřejmé, že společnost C má 2,22 USD na běžná aktiva za každý 1,0 $ svých závazků.  Společnost C je likvidnější a je zjevně v lepší pozici na splácení svých závazků.

Upozorňujeme však, že musíme dále prozkoumat, zda je náš závěr skutečně pravdivý.

Dovolte mi, abych vám dal další rozdělení aktuálních aktiv a my se pokusíme odpovědět na stejnou otázku znovu.

Přijměte - Ďábel je v detailech :-)

Společnost C má všechna svá současná aktiva jako zásoby. Pro zaplacení krátkodobého dluhu bude společnost C muset přesunout zásoby do prodeje a přijímat hotovost od zákazníků. Převod na hotovost trvá nějakou dobu. Typickým tokem bude Inventarizace surovin -> Inventář WIP -> Inventář hotového zboží -> Proběhne proces prodeje -> Přijímá se hotovost. Tento cyklus může trvat déle. Vzhledem k tomu, že zásoby jsou menší než pohledávky nebo hotovost, současný poměr 2,22x nevypadá tentokrát příliš skvěle.

Společnost A má však veškerá svá současná aktiva jako pohledávky. Za účelem splacení krátkodobého dluhu bude společnost A muset tuto částku od svých zákazníků vymáhat. S neplacením pohledávek je spojeno určité riziko.

Pokud se však nyní podíváte na společnost B, má veškerá hotovost ve svých současných aktivech. I když je jeho poměr 1,45x, striktně z pohledu splácení krátkodobého dluhu je to nejvhodnější, protože mohou okamžitě splatit svůj krátkodobý dluh.

Příklad Colgate

Aktuální poměr se počítá jako aktuální aktiva společnosti Colgate dělená aktuální odpovědností společnosti Colgate. Například v roce 2011 činila Běžná aktiva 4 402 milionů USD a Běžná odpovědnost činila 3 716 milionů USD.

= 4,402 / 3,716 = 1,18x

Podobně vypočítáme aktuální poměr pro všechny ostatní roky.

Následující pozorování lze učinit s ohledem na Colgate Ratios -

Tento poměr se zvýšil z 1,00x v roce 2010 na 1,22x v roce 2012.

• Hlavním důvodem tohoto zvýšení je nahromadění hotovosti a peněžních ekvivalentů a dalších aktiv od roku 2010 do roku 2012. Kromě toho jsme viděli, že současné závazky za tyto tři roky víceméně stagnovaly na hodnotě přibližně 3 700 milionů USD.
• Rovněž si povšimneme, že jeho poměr v roce 2013 poklesl na 1,08x. Primárním důvodem tohoto poklesu je zvýšení současné části dlouhodobého dluhu na 895 milionů USD, čímž se zvýší současné závazky.

Sezónnost a aktuální poměr 

Nemělo by být analyzováno izolovaně pro konkrétní období. Tento poměr bychom měli po určitou dobu pečlivě sledovat - ať už poměr vykazuje stálý nárůst nebo pokles. V mnoha případech si však všimnete, že takový vzor neexistuje. Místo toho je v Current Ratios jasný vzor sezónnosti. Vezměme si například Thomase Cooka.

Níže jsem sestavil celková krátkodobá aktiva a celkové krátkodobé závazky Thomase Cooka. Můžete si všimnout, že tento poměr Thomase Cooka má tendenci se pohybovat nahoru v měsíci září.

Sezónnost v současném poměru je obvykle vidět v sezónních komoditních podnicích, kde jsou vyžadovány suroviny jako cukr, pšenice atd. Tyto nákupy se provádějí každoročně v závislosti na dostupnosti a spotřebovávají se po celý rok. Takové nákupy vyžadují vyšší investice (obecně financované dluhem), čímž se zvyšuje současná stránka aktiv.

Aktuální poměrové příklady v automobilovém sektoru

Abych měl představu o poměrech odvětví, vyzvedl jsem americký automobilový průmysl.

Níže je uveden seznam amerických společností s vysokými poměry.

S. č	Jméno společnosti	Poměr
1	Ferrari	4 659
2	Supreme Industries	3,587
3	Ford Motor	3.149
4	Auto díly SORL	3,006
5	Fuji Heavy Industries	1,802
6	Sime Darby	1,71
7	Isuzu Motors	1,603
8	Nissan Motor	1,588
9	Mitsubishi Motors	1,569
10	Toyota Industries	1,548

Pamatujte, že vyšší poměr nemusí nutně znamenat, že jsou v lepší pozici. Mohlo by to být také kvůli -

• pomalu se pohybující akcie nebo
• nedostatek investičních příležitostí.
• Také vymáhání pohledávek může být pomalé.

Níže je uveden seznam amerických společností s nízkými poměry.

S. č	Jméno společnosti	Poměr
1	Saleen Automotive	0,0377
2	BYD Co.	0,763
3	Greenkraft	0,7684
4	BMW	0,935

Pokud je poměr nízký z následujících důvodů, je opět nežádoucí:

1. Nedostatek finančních prostředků na splnění současných závazků a
2. Úroveň obchodování přesahující kapacitu podniku.

Omezení

• Nezaměřuje se na rozpad aktiv nebo kvality aktiv. Příklad, který jsme viděli dříve, společnost A (všechny pohledávky), B (všechny peníze) a C (všechny zásoby), poskytují různé interpretace.
• Tento poměr izolovaně nic neznamená. Neposkytuje pohled na ziskovost produktu atd.
• Tento poměr může být manipulován vedením. Rovnoměrné zvýšení oběžných aktiv a krátkodobých závazků by poměr snížilo a stejně tak by stejné snížení oběžných aktiv a krátkodobých závazků tento poměr zvýšilo.