EBITDAR (význam, příklad) | Jak vypočítat EBITDAR?

Co je EBITDAR?

EBITDAR (zisk před úroky, zdaněním, odpisy, amortizací a restrukturalizací / nájemným) je populární opatření, které se používá k hodnocení výkonnosti společnosti, není přímo uvedeno ve výkazu zisku a ztráty, ale lze jej vypočítat pomocí informací o výnosech výkaz přidáním nájemného nebo nákladů na restrukturalizaci k EBITDA.

Stručné vysvětlení

EBITDAR je výpočet zisku společnosti před započtením úroků, daní a odpisů a amortizace a nákladů na nájem / restrukturalizaci společnosti a používá se k určení jejího skutečného provozního výkonu bez dopadu na její finanční a investiční rozhodnutí. Nezahrnuje všechny nepeněžní výdaje, neprovozní a jednorázové výdaje.

  • Je to zásadní faktor při oceňování podniků, jako jsou přepravní a letecké společnosti, které musí každý rok platit obrovské částky nájemného.
  • Při určování hodnoty druhu podnikání analytici většinou berou v úvahu EBITDAR nad EBITDA pro výpočet čistých provozních peněžních toků, protože vypočítává provozní příjem před odečtením úroků, daní, odpisů a amortizace a nákladů na nájem, což jsou významné výdajové Výkaz zisků a ztrát těchto společností.
  • Označuje také schopnost podniku generovat zisky, a to i poté, co v rámci svých obchodních operací vynaloží obrovské nájemné nebo náklady na restrukturalizaci.
  • Na rozdíl od EBIT se jedná o non-GAAP opatření a nezmiňuje se ani v klasifikovaných, ani v neklasifikovaných finančních výkazech společnosti. Většinou se používá k rozlišení dvou společností ve stejném odvětví, které mají různé struktury aktiv.
  • Při výpočtu zisku před úroky, daněmi, odpisy, amortizací a nájemným je účelem zpětného nájemného to, že nájemné je považováno za utopené náklady, což znamená, že náklady již vznikly nebo je jisté, že k nim došlo v účetní závěrce společnosti bez ohledu na jeho výkon.
  • „R“ znamená nájemné nebo náklady na restrukturalizaci. V průmyslových odvětvích, jako jsou nemocnice, hotely, letecké společnosti, lodní doprava, velkoobchod atd., Jsou náklady na nájemné velmi významné a mnoho společností musí utratit spoustu peněz ve formě nájemného, ​​jen aby obsadily provozní prostor pro podnikání v požadovaném rozsahu umístění.
  • Při oceňování cílové společnosti z jednoho z těchto odvětví musí analytik vzít v úvahu celkové náklady na nájemné placené společností během určitého období a přidat je zpět do EBITDA, aby určil provozní potenciál podnikání. Bez zvážení úpravy nákladů na rentu může mít společnost špatné provozní zisky kvůli velkým výdajům na rentu. Přesto to znamená, že může mít velmi dobré operace, které mohou generovat hezké peníze z jejích hlavních provozních výkonů. Zanedbáním tohoto faktoru se zvýší pravděpodobnost zmeškání dobré možnosti cíle.
  • Stejně jako výše, náklady na restrukturalizaci je třeba také přidat do čistých zisků společnosti spolu s dalšími složkami při výpočtu provozních zisků jedné z těchto cílových společností, protože restrukturalizace pozemků nebo budov je jednorázovým nákladem a nesmí být vznikly znovu nejméně v příštích 3 až 5 letech. Místo toho s ní lze zacházet jako s potenciální investicí do podnikání, která společnosti pomůže generovat další výnosy a zisky. Pomáhá vyhodnotit dlouhodobou provozní efektivitu těchto podniků. Proto je nejvhodnější praxí techniků odhadnout EBITDAR při měření ocenění společností a poté jej porovnat s dalšími potenciálními cílovými společnostmi.

Příklad EBITDAR

Níže je uveden příklad EBITDAR společnosti Pinnacle Entertainment.

zdroj: Pinnacle Entertainment SEC Filings

Bereme na vědomí, že zisk před úroky, daněmi, odpisy, amortizací a nájemným za zábavu společnosti Pinnacle se v průběhu let zvýšil a v roce 2016 činil 654,5 milionu USD (konsolidovaná úroveň).

Výpočet EBITDAR

Jak jsme již diskutovali, analytik to používá jako provozní nástroj a vypočítává EBITDAR přidáním úroků, daní, odpisů a amortizace a nákladů na nájem / restrukturalizaci do čistého zisku společnosti. To znamená, že bere v úvahu pouze výsledek provozních rozhodnutí a vylučuje dopad jiných neprovozních i jednorázových rozhodnutí.

Níže je uveden vzorec EBITDAR

Zvažte například hypotetickou přepravní společnost, která má následující informace;

  • Čistý příjem - 1 000 milionů $
  • Úrok - 300 milionů $
  • Daně - 225 milionů $
  • Odpisy - 150 milionů dolarů
  • Amortizace - 75 milionů dolarů a
  • Nájemné - 130 milionů dolarů

Můžeme vypočítat EBITDAR pomocí výše uvedeného vzorce EBITDAR

  • Vzorec EBITDAR = Čistý příjem + Úroky + Daně + Odpisy + Amortizace + Nájemné
  •  = 1000 + 300 + 225 + 150 + 75 + 130 = 1880 milionů dolarů

EBIT, EBITDA, EBITDAR & EBITDARM

Toto jsou klíčové finanční metriky používané analytiky podle jejich předmětu analýzy a typu odvětví. Budeme se o nich učit jeden po druhém.

# 1 - EBIT

Zisk před úroky a zdaněním je nejběžnějším pojmem používaným k definování provozních výkonů společnosti v jakémkoli odvětví. Odhaduje, kolik provozních peněžních prostředků může podnik vygenerovat ve finančním roce pouhým započtením odtoků provozních peněžních prostředků z přílivu provozních peněžních prostředků. To samé lze vypočítat pouhým připočtením úroků a daňových výdajů zpět k čistému zisku společnosti.

# 2 - EBITDA

Zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací se používá k odhadu skutečného provozního peněžního toku, který společnost generuje po odečtení veškerých provozních peněžních odtoků a odpisů a amortizace. Nepeněžní položky nepovažuje za skutečný odliv peněz, a proto je přidán do EBIT k určení provozních výsledků společnosti. V EBIT společnosti musíme přidat náklady na odpisy a amortizaci.

# 3 - EBITDAR

Zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací a náklady na nájem / restrukturalizaci se od EBITDA trochu liší, protože také přidává zpět nájemné nebo náklady na restrukturalizaci v čistém příjmu spolu s dalšími složkami. Je nutné vypočítat EBITDAR pro každé odvětví, ve kterém jsou nájemné nebo náklady na restrukturalizaci velmi vysoké, aby bylo možné měřit finanční výsledky společnosti s nejvyšší přesností.

# 4 - EBITDARM

Zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací, nájemem / restrukturalizací, náklady a poplatky za správu jsou jedním z finančních opatření, která považují poplatky za správu za jednorázovou položku, a neměla by být považována za provozní náklady v některých průmyslových odvětvích, jako je NBFC. Poplatky za správu společnosti obvykle platí investičním bankéřům, správcům fondů za správu jejich portfolia a vytváření efektivních investičních strategií pro společnost profesionálním způsobem. Tento poplatek se počítá z aktiv pod správou (AUM) a na AUM se může pohybovat mezi 0,50% - 2,00%.

Závěrečné myšlenky

Jedná se o měřicí nástroj specifický pro dané odvětví, který se používá k přesnému ocenění společností mezi stejným průmyslovým odvětvím, ale ve své nákladové struktuře má podstatný nájem nebo omezující složku. Provozní efektivitu a ziskovost leteckých, pohostinských, přepravních a velkoobchodních odvětví lze určit výpočtem EBITDAR jako součásti jejich investiční analýzy. Kladný nebo záporný EBITDAR je nezbytný ke zjištění provozního stavu těchto podniků. Používá se také k identifikaci a provedení případných provozních změn, které jsou nutné před přijetím jakéhokoli strategického nebo taktického rozhodnutí.