seychellesartprojects.org

Dotazy a odpovědi na zajišťovací fondy

V tomto článku vezmeme 20 nejlepších otázek a odpovědí na otázky týkající se zajišťovacích fondů a pomůžeme vám správně odpovědět na tyto otázky.

Tuto příručku pro rozhovory jsme rozdělili na tři části -

Interview s hedgeovým fondem - základní otázky a odpovědi

Interview s hedgeovým fondem č. 1 - Co rozumíte hedgeovému fondu? 

Odpověď: Zajišťovací fond je soubor investic, do kterého investoři přispívají částkou peněz spravovanou správcem zajišťovacího fondu. Tento manažer zase bude tyto prostředky dále nasazovat s cílem maximalizovat jejich výnosy. Koncept je podobný podílovým fondům, ale ve svých strategiích pro maximalizaci výnosů je relativně agresivnější.

Otázka č. 2 - Uveďte několik rozdílů mezi zajišťovacími fondy a vzájemnými fondy? 

Odpovědět:

Zajišťovací fondy	Podílové fondy
Tyto fondy nejsou příliš regulované	Jsou regulované
Tyto strategie jsou velmi agresivní a nemusí se nutně omezovat na konkrétní odvětví nebo produkt	Strategie se obvykle omezují na investice na akciovém trhu a dokonce na konkrétní sektor.
Normálně cílené na HNI a další velké investory kvůli velmi velké velikosti lístku investice	Zaměřuje se na retailové investory a minimální velikost investice je také relativně menší.

Zde se také můžete dozvědět vzájemné fondy.

Interview s hedgeovými fondy Otázka č. 3 - Proč nejsou hedgeové fondy vhodné pro drobné drobné investory?

 Odpověď: Zajišťovací fondy mají obvykle minimální investiční velikost kolem 10 milionů USD s ochotou riskovat ztrátu všech peněz, pokud taková situace nastane. Manažer fondu je do takové investice zapojen jako partner, ale člověk musí mít stále velkou ochotu riskovat.

Dalším důvodem je, že vzhledem k tomu, že zajišťovací fondy mohou zahrnovat více a složitější strategie k maximalizaci jejich výnosů, bude pro investory obtížné to pochopit a sledovat je.

Otázka č. 4 -   Řekněte mi něco o pravidle 2/20? 

Odpověď:   2/20 je kompenzační struktura, kterou používají manažeři hedgeových fondů na základě výkonnosti hedgeového fondu. Tato fráze se zaměří na to, jak si manažeři hedgeových fondů účtují paušální 2% z celkové hodnoty aktiv jako poplatek za správu a dalších 20% z celkových získaných zisků. Poplatek za správu je tedy povinným poplatkem, který je nezbytný pro správu fondu, a výkonnostní poplatky jsou odměnou správci fondu za získání výnosů vyšších, než je hodnota fondu.

Otázka č. 5 - Jaké jsou výhody investování do zajišťovacích fondů? 

Odpověď:   Některé z výhod těchto investic jsou:

• Konzistence výkonu : Protože manažeři nejsou omezeni ve výběru investičních strategií a mají schopnost investovat do jakékoli třídy nebo nástroje, mohou cílit na konzistentní a absolutní výnosy. Zaměření nemusí být omezeno na překonání benchmarku.
• Nízká korelace : Vzhledem k tomu, že se používá řada investičních strategií / finančních nástrojů, které mají schopnost profitovat jak v rostoucích, tak v klesajících podmínkách, mohou fondy generovat výnosy, které mají malou korelaci s tradičními investicemi.
• Ochrana proti negativním stránkám : Zajišťovací fondy hledají ochranu před klesajícími trhy pomocí různých zajišťovacích strategií a mohou také zahrnovat větší diverzifikaci a aktivní alokaci aktiv.

Otázka č. 6 -    Můžete vysvětlit koncept upisování / vyplacení s ohledem na zajišťovací fondy?

Odpověď:  Upisování označuje částku investice investora, která má být součástí zajišťovacího fondu.

Vykoupení je na druhé straně částka, která je zlikvidována a splacena investorovi z důvodu opuštění zajišťovacího fondu nebo likvidace fondu.

V obou případech není celá částka vyplacena v jednom kbelíku, ale je rozložena do tranší pro plynulý pohyb finančních prostředků. Srozumitelnost v tomto ohledu je uvedena v Nabídkovém memorandu (OM). Uplatnění může trvat cokoli od 15 do 180 dnů.

Dotazy a odpovědi na otázky týkající se struktury zajišťovacích fondů

Otázka č. 7 -   Co je struktura Master-Feeder v zajišťovacích fondech?

Odpověď:   Master-feeder fond je společná struktura využívaná fondy pro sdružování zdanitelných a nezdanitelných investic získaných do centralizovaného nástroje známého jako hlavní fond. Investice se tedy provádějí do samostatných podřízených fondů; jeden je pro investory se sídlem v USA a druhý pro investory se sídlem mimo USA. Tato částka je poté sloučena do hlavního fondu, z něhož probíhá portfoliové investice a obchodování. Podřízený fond nakupuje akcie „maserového fondu“ jako akcie jakékoli jiné společnosti. Na druhé straně obdrží všechny příjmy hlavního fondu, včetně úroků, zisků a dividend.

Podívejte se také na Jak funguje zajišťovací fond?

Interview s hedgeovým fondem Otázka č. 8 -   Jak se vypočítá NAV?

Odpověď:   Výpočet zahrnuje součet tržních hodnot všech cenných papírů držených fondem. Tím pádem,

Futures (dlouhé a krátké) = cena futures * velikost šarže * počet kontraktů

Zakoupené opce = Zaplacené opce * Velikost šarže * Počet smluv

Prodané opce = tržní cena podkladu * velikost šarže * počet kontraktů

V případě jakékoli jiné derivátové expozice se navrhuje, aby se tato expozice počítala jako pomyslná tržní hodnota kontraktu.

Velikost šarže je množství, které je třeba zakoupit a které je vhodné pro stranu, která ji nabízí k nákupu nebo prodeji. Například jeden koupí opční smlouvu v mnohem větší velikosti, například 50.

Otázka č. 9 -   Co víte o vedlejších fondech?

Odpověď:   Jedná se o oddělené fondy pro ukládání nelikvidních cenných papírů od ostatních likvidních investic fondů. Tyto fondy nejsou k dispozici všem investorům a jsou obvykle pro ty, kteří byli investory v době vzniku. Investice obvykle zůstává uzamčena, dokud nebudou tyto cenné papíry zlikvidovány. Hodnota těchto cenných papírů také nemusí být k dispozici, a proto může být jejich ocenění provedeno za cenu a udržováno na stejné úrovni. Lze také použít ceny podle Bloomberg.

Otázka č. 10 -   Mají zajišťovací fondy období blokování? 

Odpověď:   Ano, zajišťovací fondy mají blokování, ale doba trvání se liší od jednoho fondu k druhému. Obecně to bude záviset na investiční strategii. Pokud má manažer pocit, že bude trvat rok nebo dva, než investice zvýší jeho hodnotu, může být zachováno to samé jako blokovací období, během kterého investoři nemohou vybrat investované množství. Za normálních okolností bylo u většiny fondů pozorováno období blokování 3 roky.

Interview s hedgeovým fondem Otázka č. 11 -  Mají zajišťovací fondy ustanovení o zpětném získání?

Odpověď:   Ano, zajišťovací fondy mohou mít ustanovení o zpětném odkupu, přičemž komanditní společnosti je povoleno požadovat zpět jakoukoli dividendu nebo převáděnou částku vyplacenou během životnosti fondu z předchozích portfoliových investic za účelem normalizace výnosů podle slíbeného / původně dohodnutého procenta. Zpětně nemusí být nutně požadována celá částka, ale je specifikováno ustanovení, jehož prostřednictvím bude správce hedgeového fondu zpětně požadovat určité procento z této částky.

Clawback

Otázka č. 12 -  Co je fond fondů?

Odpověď:   Je to fond, který dále investuje do jiných zajišťovacích fondů. Výhodou je, že investor získá chuť více strategií a diverzifikace hedgeových fondů. Jsou strukturovány jako komanditní společnosti, které nabízejí investorům výhodu omezených závazků. Správce fondu je odpovědný za provedení náležité péče a interakce se všemi různými správci fondů s cílem zvýšit návratnost pro investory a zajistit minimální zapojení investorů. Jedinou nevýhodou je zapojení další vrstvy poplatků, včetně poplatků za správu FOF a podkladových fondů.

Zde se také podrobně seznamte s Fondem fondů.

Otázka č. 13 - Jaký je význam nabídkového memoranda?

Odpověď:   Nabídkové memorandum je jako prospekt zajišťovacího fondu. Jedná se o právní dokument, který stanoví cíle zajišťovacího fondu, rizika a podmínky fondu. Všechny podrobnosti jsou podrobně uvedeny v OM. Potenciální investor je proto jasně zmíněn o nastavení a strategiích, které má správce fondu přijmout. Minimální požadovaná investice a ochota riskovat je jasně uvedena v OM a měl by si ji investor jasně prostudovat, než učiní jakékoli rozhodnutí. Stejné jsou rovněž podrobnosti o ustanoveních o likvidaci a zpětném získání.

Otázka č. 14 - Které subjekty zahrnuje struktura domácích fondů?

Odpověď:   Subjekty zahrnuté do struktury tuzemských fondů jsou:

• Společnost s ručením omezeným jako subjekt fondu
• LLC (společnost s ručením omezeným), která bude působit jako investiční manažer a generální partner. Je vytvořen v jurisdikci sponzora fondu. Je také možné, že Investiční manažer a GP budou vytvořeny jako dva různé subjekty.

Investoři se stávají LP fondu a veškeré obchodní činnosti probíhají v rámci subjektu fondu. Poplatek za správu a odměna za výkon se platí Investičnímu manažerovi / GP.

Podívejte se také na klíčové rozdíly mezi LP a GP

Dotazy a odpovědi na rozhovor o strategii zajišťovacího fondu

Otázka č. 15 - Co je strategie dlouhého / krátkého kapitálu? 

Odpověď:   Jedná se o jednu z nejvíce vanilkových strategií přijatých většinou hedgeových fondů, ve které investoři na základě svých příslušných ocenění ve dvou konkurenčních společnostech stejného odvětví dlouhodobě zaostávají. Kombinované portfolio vytváří více příležitostí pro zisky specifické pro akcie a snižuje tržní riziko, protože nákup a prodej může nabídnout zisky a nejhorší případ alespoň pomůže vyrovnat ztráty. Jedná se o nízko rizikovou sázku s pákovým efektem a považovanou za rozšíření obchodování párů.

Interview s hedgeovým fondem Otázka č. 16 -  Uveďte některé produkty, do kterých zajišťovací fond obvykle investuje?

Odpověď:   Zajišťovací fond může investovat do jakéhokoli druhu finančních nástrojů, ale obvykle to bude záviset na strategii, kterou přijme. Za normálních okolností bude investice v:

• Akciové akcie
• Útočníci a futures
• Možnosti
• Vazby
• Zaměnit smlouvy
• REIT (Trust pro investice do nemovitostí)
• Devizové obchodování s cílem využít změny cen v měně
• Soukromá umístění akcií

Otázka č. 17 - Jaké jsou rozdíly mezi spedicí a budoucími smlouvami? 

Odpověď:   Forwardy i futures jsou finanční smlouvy, ale mají určité rozdíly:

Futures	Vpřed
Obchodováno na burze	Obchodováno přes přepážku (OTC)
Burzovní clearingové středisko působí jako protistrana obou stran. Tím se sníží riziko protistrany. Povinnost lze také převést na jinou stranu.	Žádný takový mechanismus výměny a uzavírání smluv neexistuje pouze mezi dotčenými stranami.
Pozice jsou denně označovány na trhu s maržemi, které musí účastníci pravidelně udržovat.	Vypořádání na dobírku, zisk nebo ztráta je realizována až v okamžiku vypořádání. Úvěrová expozice se stále zvyšuje. Ztráta vyplývající z defaultu je tedy větší.

Podívejte se také na tohoto podrobného průvodce rozdíly mezi futures a forwardy

Interview s hedgeovým fondem Otázka č. 18 - Jaká jsou některá rizika spojená s deriváty?

Odpověď:   Související rizika jsou:

• Tržní riziko, které vzniká v důsledku cenových pohybů ovlivňujících pohyb na akciovém trhu.
• Riziko protistrany je spojeno s kteroukoli ze stran, která při plnění smlouvy selhala.
• Riziko likvidity, kterým investoři uzavírají derivátové pozice před splatností. To může způsobit, že se strany oddělí od své likvidity před tím, co se očekávalo.
• Cenové riziko, protože je velmi obtížné určit cenu podkladového cenného papíru.

Zde se také dozvíte více o rizicích zajišťovacích fondů.

Interview s hedgeovým fondem Otázka č. 19 - Jak lze věřit správci fondu, že zvýší jejich výnosy?

Odpověď:   Správce fondu je v mnoha případech generálním partnerem zajišťovacího fondu a do korpusu také podstatně investuje. Tímto způsobem nejsou pouze investorem do fondu, ale budou mít také neomezenou odpovědnost v případě, že je fond nucen uzavřít a / nebo zlikvidovat. Pokud tedy dojde ke ztrátě, bude tomu muset čelit také správce fondu, který se bude skutečně snažit zvýšit hodnotu fondu.

Otázka č. 20 - Co se rozumí v možnostech In The Money (ITM), Out of the Money (OTM) a At the money (ATM)?

Odpověď:   ITM je situace, kdy se realizační cena call opce obchoduje pod tržní cenou podkladu. Pokud možnost strike strike převyšuje tržní cenu podkladového aktiva, je to také ITM. Je to jen známka toho, že se tato možnost vyplatí uplatnit.

OTM slouží k popisu kupní opce s realizační cenou vyšší než tržní cena podkladového aktiva. Prodejní opce s realizační cenou, která je nižší než tržní cena podkladového aktiva.

ATM je situace, kdy je realizační cena opce shodná s cenou podkladového cenného papíru. Tato situace je použitelná jak pro call, tak pro put opce.

Doporučené četby

To byly otázky a odpovědi na rozhovor s hedgeovým fondem. Můžete se také podívat na tyto níže navržené otázky k pohovoru -

• Hedge Ratio
• Zajištění
• Dotazy týkající se finančního modelování (s odpověďmi)
• Dotazy na rozhovor se soukromým kapitálem
<