Realizovaný podíl na soukromém kapitálu Výpočty, hlavní příklady, účetnictví

Co je realizovaný zájem v soukromém kapitálu?

Únos, také známý jako „carry“, je podíl na zisku dosaženém soukromým kapitálovým fondem nebo správcem fondu na konci investice provedené fondem. Toto je nejdůležitější z celkové odměny vydělané správcem fondu.

Může to být na základě dohody, která vydělala na každé dohodě, nebo na základě celého fondu. Obecně je rozdělení zisků mezi komanditní společnosti, kterými jsou investoři, a generálním partnerem, který je správcem fondu, 80:20.

Pamatujte, že realizovaný zájem o soukromý kapitál není získáván automaticky. Správce fondu jej získá, pouze pokud zisky fondu překročí stanovenou návratnost. Tento zadaný výnos se nazývá překážková sazba. Pokud správce fondu není schopen dosáhnout překážkové sazby, nebude mít nárok na žádný úročený úrok.

Příklad nosného úroku

Za předpokladu, že soukromý kapitálový fond má u správce fondu úročený podíl 20% a překážkovou sazbu 10%. Pokud jsou zisky realizovány fondem PE, budou tyto zisky nejprve přiděleny komanditní společnosti, kterou jsou investoři. Tento proces se bude opakovat, dokud tyto zisky nedosáhnou kumulativní IRR 10%. Tato částka 10% se vypočítá z kapitálových částek, kterými investoři přispěli. Jakékoli zisky nad 10% se rozdělí mezi generálního partnera a komanditistu s použitím poměru 20% pro generálního partnera a zbývajících 80% pro komanditistu.

Jak funguje Carry Interest?

Abychom pochopili výpočty provedeného podílu na soukromém kapitálu, vezměme si další příklad. Předpokládejme, že PE společnost ABC Capital partners získala prostředky ve výši 1 miliardy USD od investorů a generálních partnerů. V tomto fondu investoři přispěli částkou 950 milionů USD a manažer nebo generální partner částkou 50 milionů USD.

  • 95% tedy přispěly komanditní společnosti a 5% generálními partnery. Po obdržení kapitálu GP pokračuje a investuje do různých cílových společností, aby vydělal zisky.
  • Po 5 letech GP ukončí všechny investice a obdrží celkem 2,5 miliardy USD. V tomto scénáři by komanditisté dostali nejprve 1 miliardu dolarů, protože by to byl vrácený kapitál.
  • Zbývajících 1,5 miliardy USD se rozdělí mezi LP a GP v poměru 80:20. LP by tedy získaly 1,2 miliardy $ a 0,3 miliardy $ šlo GP.
  • GP tedy vydělal 5x (250/50) na investici 50 mil. $.

Nezapomeňte, že ne všechny zisky plynou GP. Zisky jsou rozděleny mezi starší partnery, kteří získají větší koláč, zatímco zbývající část je rozdělena mezi partnery a další.

Účetnictví realizovaných úroků

Pojďme nyní pochopit, jak se v účetních knihách zachází s úroky. Podle ustanovení o dani z příjmu se přenášený podíl v soukromém kapitálu klasifikuje jako kapitálové zisky. Byli by zdaněni sazbou daně z kapitálových výnosů. Ve srovnání s běžnou sazbou daně je to příznivá sazba. Většina kritiků zastává názor, že carry by měl být účtován s běžnou daňovou sazbou, ale to je protiargumentováno s tím, že jakákoli zvýšená daň by potlačila motivaci GP k tak vysokému riziku a investování do cílových společností zisky pro LP.

Existují dva různé pohledy na porozumění přenášení. Oni jsou -:

  1. To je považováno za zisk, který se převádí z investora na manažera. - Zde se zaměřuje na právní formu ujednání
  2. Je to vnímáno pouze jako poplatek za výkon generálního partnera - zde je kladen důraz na podstatu ujednání.

Účetní řešení by bylo založeno na pohledu přijatém pro Únos. Většina firem to nadále účtuje v hotovosti jako distribuci. Zatímco jiné fondy soukromého kapitálu by to časově rozlišovaly. Pokud je takový úrok účtován na akruální bázi, je třeba zůstatek provedeného úroku upravit po uskutečnění provedených investic a po přecenění provedených investic.

Realizovaný úrok podle IFRS

Podle IFRS by musely být brány v úvahu různé účetní standardy. Nejprve byste měli určit, zda se jedná o:

  • Závazek nebo
  • Distribuce

Normy, které je třeba vzít v úvahu, jsou:

  • IAS 32 - Finanční nástroje - V rámci toho se správce fondu považuje za poskytovatele služeb, a nikoli za jediného vlastníka. Zachází se s ním tedy podle modelu odpovědnosti, nikoli podle modelu distribuce.
  • IAS 37 - Rezervy, podmíněné závazky a podmíněná aktiva - Podle toho se podle uzavřené smlouvy s prováděným úrokem zachází na akruální bázi a zaznamenává se v každém finančním roce. V tomto případě se použije řešení podle vodopádu, kde se pro každou dohodu vypočítá překážková sazba. Zde má fond povinnost pro každý rok.

Někdy se takový úrok vypořádává prostřednictvím kapitálu místo hotovosti. V tomto scénáři se s transakcí zachází podle ustanovení IFRS 2 - „Platby na základě akcií“. Pro účely účtování fond soukromého kapitálu ocení odměnu splatnou v reálné hodnotě přijatých služeb a provede se odpovídající zápis do vlastního kapitálu. Celkově by dopadem bylo ředění vlastního kapitálu, které lze přičíst komanditistům, a na fond nevzniká žádný závazek.

Závěr

Prováděný zájem o soukromý kapitál je pobídkou pro generálního partnera pro rozhodnutí, která přijal, aby úspěšně nasadil peníze a vydělal hezký zisk na penězích s ručením omezeným. Správce fondu jej získává, pouze pokud zisky fondu překročí překážkovou sazbu.