Obchodní dokumenty (definice, typy) | Přehled, příklady, výhody

Definice komerčního papíru

Obchodní listina je definována jako nástroj peněžního trhu, který se používá k získání krátkodobého financování a má obvykle podobu směnky vydané bankami a korporacemi na investiční úrovni. Většina komerčních papírů se snadno převádí placením za staré emise z postupu nových emise, a proto se stává nepřetržitým zdrojem financování.

  • Investice do těchto cenných papírů provádějí institucionální investoři a jednotlivci s vysokým čistým jměním (HNI) přímo & ostatní prostřednictvím vzájemných fondů nebo fondů obchodovaných na burze (ETF).
  • Není určen pro širokou veřejnost, a proto existuje omezení reklamy na prodej cenných papírů. Sekundární trh existuje také pro komerční papíry, ale hráči na trhu jsou většinou finanční instituce.
  • Vydává se se slevou na nominální hodnotu a po splatnosti se nominální hodnota stává odkupní hodnotou. Vydává se ve velkých nominálních hodnotách, například za 100 000 USD.
  • Splatnost komerčního papíru se pohybuje od 1 do 270 dnů (9 měsíců), ale obvykle se vydává na 30 dní nebo méně. Některé země také mají maximální dobu trvání 364 dnů (1 rok). Čím vyšší je doba trvání, tím vyšší je efektivní úroková sazba těchto papírů.
  • Není třeba registrovat papíry u Komise pro burzu cenných papírů (SEC), a proto pomáhá šetřit administrativní náklady a vede k menšímu počtu přihlášek.

Druhy obchodních papírů (Jednotný obchodní zákoník - UCC)

Podle Jednotného obchodního zákoníku (UCC) jsou obchodní papíry čtyř druhů:

  1. Koncept - Koncept je písemný pokyn osoby jiné osobě k zaplacení stanovené částky třetí straně. V konceptu jsou 3 strany. Osoba, která dává pokyny, se nazývá „zásuvka“. Osoba, která je poučena, se nazývá „drawee“. Osoba, která musí platbu obdržet, se nazývá „příjemce platby“.
  2. Šek - Jedná se o speciální formu směnky, kde je poukázkou banka. Na kontrolu se vztahují určitá zvláštní pravidla, proto se jedná o jiný nástroj.
  3. Poznámka - V tomto nástroji slibuje jedna osoba, že druhé zaplatí určitou částku jiné. V poznámce jsou 2 strany. Osoba, která slibuje a píše nástroj, se nazývá „zásuvka“ nebo „výrobce“. Osoba, které je slib přislíben a které má být provedena platba, se nazývá „příjemce“ nebo „příjemce“. Je také známá jako „směnka“. Ve většině případů je komerční papír ve formě směnky.
  4. Vkladové certifikáty (CD) - CD je nástroj, u kterého banka potvrzuje přijetí vkladu. Dále také obsahuje podrobnosti o hodnotě splatnosti, úrokové sazbě a datu splatnosti. Vydává jej banka vkladateli. Je to zvláštní forma směnky. Na CD se vztahují určitá zvláštní pravidla, proto se to považuje za jiný nástroj.

Druhy obchodních dokladů (na základě bezpečnosti)

Na základě zabezpečení existují dva typy obchodních listin:

  1. Nezajištěné komerční papíry - Jsou také známé jako tradiční obchodní papíry. Většina těchto dokumentů je vydávána bez jakéhokoli zajištění, a proto jsou nezajištěné. Hodnocení problému závisí na kvalitě aktiv a všech dalších aspektech týkajících se dané organizace. Hodnocení se provádí stejným způsobem jako u dluhopisů. Na ně se nevztahuje pojištění vkladů, např. Pojištění Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) v USA, a proto investoři získávají pojištění z trhu samostatně jako zálohu.
  2. Zabezpečené obchodní doklady - jsou také známé jako obchodní papíry zajištěné aktivy (ABCP). Ty jsou zajištěny jinými finančními aktivy. Obvykle se vydávají vytvořením nástroje pro strukturovanou investici, který je zřízen sponzorující organizací převodem určitých finančních aktiv. Tyto doklady se vydávají, aby se zabránilo finančním nástrojům z finančního výkazu sponzorující organizace. Ratingové agentury dále hodnotí emise na základě aktiv uchovávaných ve strukturovaném investičním nástroji, přičemž ignorují kvalitu aktiv sponzora. Během finanční krize byli držitelé ABCP jedním z největších producentů ztrát.

Výpočet výnosu komerčního papíru

Vzorec pro komerční papír s výnosem:

Příklad

Vypočítejte úrokový výnos z následujícího komerčního papíru:

Řešení:

  • Zprostředkování = 3% z 500 000 $ = 15 000 $
  • Čistá prodejní cena = 495 000 $ - 15 000 $ = 475 000 $

Výpočet výtěžku je následující -

  • Výnos = [(nominální hodnota - prodejní cena) / prodejní cena] * (360 / doba splatnosti) * 100
  • = (500 000 - 475 000) / 475 000 * (360/100) * 100
  • = 18,95%

Ceny komerčních papírů

Vzorec pro stanovení ceny komerčních papírů:

Příklad komerčního papíru

Vypočítejte tržní cenu následujícího příkladu komerčního papíru:

Řešení:

Výpočet pro stanovení cen je následující -

  • Cena = nominální hodnota / [1 + {(výnos / 100) * (doba splatnosti / 360)}]
  • = 600 000 / [1+ (20/360)]
  • = 568 421 USD

Výhody

  1. Není třeba žádné zajištění.
  2. Nižší náklady na financování.
  3. Menší dokumentace a dodržování předpisů.
  4. Vysoce tekutý.
  5. Umožňuje diverzifikaci finančních prostředků v krátkodobých nástrojích.
  6. Vysoce hodnocené nástroje, a tudíž menší šance na selhání.
  7. U investorů jsou výnosy vyšší ve srovnání s bankovními vklady.
  8. Žádné omezení konečného použití finančních prostředků.

Nevýhody

  1. Obchodní cenné papíry mohou vydávat pouze banky s investičním stupněm a velké korporace, nejde tedy o zdroj financování, který je k dispozici všem.
  2. Malí investoři nemohou přímo investovat do komerčních cenných papírů.
  3. Sekundární trh s komerčními papíry je méně likvidní.

Nejnovější trendy

  • Ke konci měsíce dubna 2019 činil trh s komerčním papírem pro finanční sektor 7,2 miliardy USD pro nefinanční sektor a 23 miliard USD pro nefinanční sektor podle rezervy Fedu.
  • Většina emisí se provádí v konzole 1–4 dny podle rezervy Fedu. V dubnu 2019 bylo provedeno celkem 112 čísel, z toho 47 čísel se týkalo 1-4 dnů.
  • Úrokové sazby se během dubna 2019 pohybovaly od 2,39% do 2,47% u institucí s hodnocením AA a od 2,46% do 2,56% u ostatních podle rezervy Fedu.
  • Trh s komerčními papíry roste a většina investic probíhá prostřednictvím fondů prime money market (MMF).

Závěr

Obchodní cenné papíry jsou obchodovatelným nástrojem vydaným za účelem získání krátkodobého úvěru. Pro emise, emitenty a investory existují určitá pravidla a omezení. Obvykle je nezajištěná, ale občas je zajištěna finančními aktivy. Sleva, při které je nástroj vydán, má za následek míru návratnosti komerčních cenných papírů.

Po krizi v roce 2008 investoři ztratili důvěru v tento nástroj, zejména v nástroje kryté aktivy, ale nyní byl obnoven stejný. Ve výsledku jsou tyto papíry široce vydávány a investovány.