ROIC vs ROCE | Top 5 nejlepších rozdílů (s infografikou)
Rozdíl mezi ROIC a ROCE
Návratnost použitého kapitálu (ROCE) je míra implikující dlouhodobou ziskovost a je počítána dělením zisku před úroky a zdaněním (EBIT) použitému kapitálu, použitý kapitál je celková aktiva společnosti minus všechny závazky, zatímco návratnost investovaného Kapitál (ROIC) měří výnos, který společnost vydělává na celkovém investovaném kapitálu, a pomáhá při určování efektivity, s jakou společnost využívá investiční fondy k vytváření dalších výnosů.
Návratnost investovaného kapitálu (ROIC) a návratnost použitého kapitálu (ROCE) spadají pod poměry ziskovosti, které jdou nad rámec stanovení pouze ziskovosti společnosti. Tyto poměry také pomáhají pochopit, jak si společnost vede, a pomáhají posoudit, kolik z dosažených zisků se vrací investorům. Oba tyto poměry konkrétně zkoumají, jak společnost využívá svůj kapitál k dalším investicím a růstu. ROIC, spolu s ROCE a dalšími poměry, jsou analytikům užitečné při hodnocení finanční situace společnosti a předpovídají budoucí schopnost generovat zisky.
Oba tyto poměry pomáhají určovat, jak efektivně společnost používá investovaný kapitál, a jsou si velmi podobné a mají jen málo rozdílů, zejména ve způsobu výpočtu těchto poměrů.
Infografika ROIC vs. ROCE
Klíčové rozdíly
- Čím vyšší jsou poměry, tím lépe pro ROCE i ROIC. To znamená, že společnost lépe využívá kapitál. Znamená to, že společnost přiděluje kapitál na ziskové investice.
- Oba tyto poměry mají smysl pouze ve srovnání s WACC (vážené průměrné náklady na kapitál). Pokud jsou ROIC a ROCE vyšší než WACC, znamená to, že společnost ve finančním roce vygenerovala hodnotu.
- Pokud jsou tyto poměry nižší než náklady na kapitál, znamená to, že společnost má slabé finanční zdraví.
- Přestože je výpočet ROIC koncepčně přímočarý, je třeba vzít v úvahu i praktické problémy. Investovaný kapitál například nebere v úvahu nehmotná aktiva a částku investovanou do lidského kapitálu a goodwillu. Tato investice pomáhá zvyšovat zisky a projevuje se také v peněžních tocích; neodrážejí se v ROIC.
- Nevýhodou ROCE je to, že měří návratnost oproti účetní hodnotě, nikoli tržní hodnotě, což znamená, že při znehodnocování aktiv bude ROCE dále narůstat, i když peněžní toky zůstávají stejné. To znamená, že starší podniky budou mít vysokou hodnotu ve srovnání s novými, což nemusí nutně platit. Peněžní tok je také ovlivněn inflací. Je také důležité si uvědomit, že příjmy se budou také zvyšovat s rostoucí inflací, zatímco použitý kapitál nikoli, protože inflace nemá vliv na účetní hodnotu aktiv.
Srovnávací tabulka ROIC vs. ROCE
| ROIC | ROCE | |
| ROIC pomáhá určit efektivitu celkového investovaného kapitálu. Jedná se o opatření, které pomáhá určit, zda společnost alokuje kapitál na ziskové investice. | ROCE lze považovat za opatření ke kontrole efektivity obchodních operací společností a měření zisků, které společnost vytváří s použitým kapitálem | |
| Vzorec ROIC - zisk před úrokem a zdaněním (EBIT) * (sazba 1 daně) / investovaný kapitál | Vzorec ROCE - (Zisk před úroky a zdaněním (EBIT) / Použitý kapitál). Abychom byli jednotní, čitatel a jmenovatel se berou před úroky a zdaněním. | |
| Investovaný kapitál je podmnožinou použitého kapitálu a je částí kapitálu, který se aktivně používá v podnikání. Investovaný kapitál lze vypočítat jako = dlouhodobý majetek + nehmotný majetek + krátkodobý majetek - krátkodobé závazky - hotovost. | Kapitál použitý ve jmenovateli se počítá jako (dluh + vlastní kapitál - krátkodobé závazky). Zahrnuje veškerý kapitál, který je součástí podnikání. | |
| Tento poměr je z pohledu investora zásadní. | Tento poměr je z pohledu společnosti zásadní. | |
| ROIC pomáhá při hodnocení výkonnosti společností ve svém sektoru. Meziodvětvová srovnání využívající ROIC nemusí být smysluplná. Například srovnání energetické společnosti s IT. Porovnává produktivitu svých provozních aktiv. | ROCE zkoumá dlouhodobý pohled na společnost a hodnotí schopnosti manažerů. Penalizuje správu, pokud ROCE drží příliš dlouho příliš mnoho hotovosti. Trend ROCE je významný. |
Závěr
ROIC a ROCE jsou podobné pouze s malými rozdíly. Jedná se o zásadní poměry, které pomáhají srovnávat mezi společnostmi a pomáhají při určování grafů společností pomocí poměrů z minulého roku. Oba poměry mohou být užitečné při srovnání společností, které jsou například kapitálově náročné - energetické, telekomunikační a automobilové společnosti. Tato opatření mají omezené použití, pokud jde o společnosti založené na službách.
