Přírůstkový peněžní tok (definice, vzorec) | Příklady výpočtu

Co je přírůstkový peněžní tok?

Inkrementální peněžní tok je peněžní tok realizovaný po přijetí nového projektu nebo přijetí rozhodnutí o kapitálu. Jinými slovy, jedná se v podstatě o výsledné zvýšení peněžního toku z operací v důsledku přijetí nové kapitálové investice nebo projektu.

Nový projekt může být cokoli, od představení nového produktu až po otevření továrny. Pokud má projekt nebo investice za následek pozitivní přírůstkový peněžní tok, měla by společnost investovat do tohoto projektu, protože by to zvýšilo stávající peněžní tok společnosti.

Ale co když má být vybrán jeden projekt a více projektů má pozitivní přírůstkové peněžní toky? Jednoduché, měl by být vybrán projekt s nejvyššími peněžními toky. ICF by však neměla být jediným kritériem pro výběr projektu.

Vzorec přírůstkového peněžního toku

Přírůstkový peněžní tok = příliv hotovosti - počáteční odliv hotovosti - výdaj

Součásti

Při zvažování projektu nebo jeho analýze prostřednictvím peněžních toků tohoto projektu je třeba mít holistický přístup, spíše než se dívat pouze na příliv z tohoto projektu. Přírůstkový peněžní tok má tedy tři složky -

# 1 - Počáteční investiční výdaje

Je to částka potřebná k založení nebo zahájení projektu nebo podnikání. Např .: společnost na výrobu cementu plánuje založit výrobní závod ve městě XYZ. Takže veškerá investice od nákupu půdy a založení závodu po výrobu prvního pytle cementu bude spadat pod počáteční investici (pamatujte, že počáteční investice nezahrnuje utopené náklady)

# 2 - Provozní peněžní tok

Provozní peněžní tok se týká množství peněz generovaných konkrétním projektem snížených o provozní náklady a náklady na suroviny. Pokud vezmeme v úvahu výše uvedený příklad, hotovost generovaná prodejem cementových pytlů nižší než suroviny a provozní náklady, jako jsou mzdy za práci, prodej a reklama, nájem, opravy, elektřina atd., Je hotovostním provozem.

# 3 - Peněžní tok terminálního roku

Terminální peněžní tok se týká čistého peněžního toku, ke kterému dochází na konci projektu nebo podnikání po vyřazení všech aktiv daného konkrétního projektu. Stejně jako ve výše uvedeném příkladu, pokud se společnost výrobce cementu rozhodne ukončit provoz a prodat svůj závod, výsledný peněžní tok po zprostředkování a další náklady jsou konečné peněžní toky.

  • ICF je tedy čistý peněžní tok (peněžní příliv - peněžní odliv) za určitý čas mezi dvěma nebo více projekty.
  • NPV a IRR jsou další metody pro rozhodování o kapitálovém rozpočtu. Jediný rozdíl mezi NPV a ICF spočívá v tom, že při výpočtu ICF nediskontujeme peněžní toky, zatímco v NPV to diskontujeme.

Příklady

  • Společnost FMYG se sídlem v USA, společnost XYZ Ltd., se snaží vyvinout nový produkt. Společnost se musí rozhodnout mezi mýdlem a šamponem. Očekává se, že mýdlo bude mít v daném období peněžní tok 200 000 $ a šampon 300 000 $. Při pohledu pouze na peněžní tok by se dalo použít šampon.
  • Ale po odečtení nákladů a počátečních nákladů bude mít mýdlo přírůstkový peněžní tok 105 000 $ a šampon 100 000 $, protože má vyšší výdaje a počáteční náklady než mýdlo. Společnost by tedy šla pouze po přírůstkových peněžních tocích a podnikla by vývoj a výrobu mýdla.
  • Mělo by se také zvážit negativní dopady realizace projektu, protože přijetí nového projektu může mít za následek snížení peněžních toků u jiných projektů. Tento efekt je známý jako kanibalizace. Stejně jako v našem výše uvedeném příkladu, pokud se společnost zaměřuje na výrobu mýdla, měla by také zvážit pokles peněžních toků stávajících mýdlových výrobků.

Výhody

Pomáhá při rozhodování, zda investovat do projektu nebo který z dostupných projektů by maximalizoval návratnost. Ve srovnání s jinými metodami, jako je čistá současná hodnota (NPV) a vnitřní míra návratnosti (IRR), je přírůstkový peněžní tok snadnější vypočítat bez komplikací diskontní sazby. ICF se počítá v počátečních krocích při použití technik rozpočtování kapitálu, jako je NPV.

Omezení

Prakticky přírůstkové peněžní toky je velmi obtížné předvídat. Je stejně dobrý jako vstupy do odhadů. Účinek kanibalizace, pokud existuje, je také obtížné promítnout.

Kromě endogenních faktorů existuje mnoho exogenních faktorů, které mohou významně ovlivnit projekt, ale je obtížné je předvídat, jako jsou vládní politiky, tržní podmínky, právní prostředí, přírodní katastrofa atd., Které mohou nepředvídatelným a neočekávaným způsobem ovlivnit přírůstkové peněžní toky.

  • Například - společnost Tata steel získala v roce 2007 skupinu Corus za 12,9 miliard dolarů, aby mohla vstoupit na evropský trh, protože Corus byl jedním z největších výrobců oceli v Evropě, který vyráběl vysoce kvalitní ocel, a Tata byla výrobcem oceli nízké kvality. Tata předpověděla peněžní toky a výhody plynoucí z akvizice a také analyzovala, že náklady na akvizici byly nižší než zřízení vlastního závodu v Evropě.
  • Mnoho externích a interních faktorů však vedlo k propadu poptávky po oceli v Evropě a společnost Tata byla nucena uzavřít svůj získaný závod v Evropě a plánuje prodat část svého získaného podnikání.
  • Takže ani velké společnosti, jako je Tata steel, nemohly přesně předvídat nebo předpovídat tržní podmínky a v důsledku toho utrpěly obrovské ztráty.
  • Nemůže to být jediná technika pro výběr projektu. ICF sama o sobě není dostatečná a je třeba ji validovat nebo kombinovat s jinými technikami kapitálového rozpočtování, které překonávají její nedostatky, jako je NPV, IRR, doba návratnosti atd., Které na rozdíl od ICF považují TVM.

Závěr

Tuto techniku ​​lze použít jako počáteční nástroj pro screening projektů. K potvrzení jeho výsledku by ale bylo zapotřebí dalších metod. Přes své nedostatky poskytuje představu o životaschopnosti, ziskovosti projektu a jeho dopadu na společnost.