Návratnost aktiv (význam, vzorec) | Vypočítejte poměr ROA
Co je návratnost aktiv (ROA)?
Návratnost aktiv (ROA) je poměr mezi čistým výnosem, který představuje částku finančních a provozních výnosů, které společnost během finančního roku získala, a celkovými průměrnými aktivy, což je aritmetický průměr celkových aktiv, která společnost drží, k analýze kolik výnosů společnost produkuje z celkové investice do společnosti.
Návratnost aktiv General Motors (5,21%) je vyšší než návratnost společnosti Ford (3,40%) pro FY2016. Co to znamená? Týká se výdělků firmy veškerého kapitálu investovaného do podnikání. V tomto článku se budeme podrobně zabývat návratností aktiv.
Pokoušet se pochopit, kolik příjmů by jedna firma vydělala použitím svých aktiv, není dobré opatření. Mělo by tedy existovat něco rafinovanějšího. A upřesnění bylo provedeno v poměru návratnosti aktiv.
Když vypočítáme poměr obratu aktiv, vezmeme v úvahu čistý prodej nebo čistý výnos. Výnosy však vždy nejsou dobrým prediktorem úspěchu. Mnoho organizací vydělává dobré příjmy, ale když porovnáme příjmy s výdaji, které musí nést, těžko by z toho byl nějaký zisk. Porovnání čistých výnosů s celkovými aktivy by tedy nevyřešilo problém investorů, kteří chtějí do společnosti investovat.
Vezměte si příklad společnosti Box Inc. Pojďme se podívat na její poměr obratu aktiv. Tento obrat aktiv nám moc neřekne o výkonnosti společnosti Box Inc.
zdroj: ycharts
Když se však podíváme na poměr návratnosti aktiv společnosti Box Inc, všimneme si, že byl po celou dobu negativní. Znamená to, že společnost není schopna generovat výnosy s ohledem na svůj nasazený kapitál.
zdroj: ycharts
Vzorec pro návratnost aktiv
Pojďme se podívat na jeho vzorec.
Vzorec pro návratnost aktiv = EBIT / průměrná celková aktiva
Na čitatele tohoto poměru existují různé názory! Někteří dávají přednost čistému příjmu jako čitateli a jiní rádi uvádějí EBIT tam, kde nechtějí zohledňovat úroky a daně.
- Moje osobní rada je, že byste měli vzít v úvahu EBIT, protože tento termín je před úroky a daněmi (před dluhem a před vlastním kapitálem).
- Podobně, když to porovnáváme s Denominátorem, tj. S celkovými aktivy, staráme se jak o akcie, tak o dlužníky.
- Čistý příjem / průměrná celková aktiva mohou být nesprávným porovnáním, zejména kvůli jejich čitateli. Čistý příjem je výnos připisovaný držitelům akcií a jmenovatel - Celková aktiva bere v úvahu jak vlastní kapitál, tak dluh. To znamená, že porovnáváme jablka s pomeranči :-)
Promluvme si o průměrných celkových aktivech. Co vezmete v úvahu při výpočtu čísla průměrných celkových aktiv? Zahrneme vše, co je schopné přinést hodnotu pro majitele po dobu delší než jeden rok. To znamená, že zahrneme veškerý dlouhodobý majetek. Zároveň zahrneme také aktiva, která lze snadno převést na hotovost. To znamená, že bychom byli schopni vzít současná aktiva pod celková aktiva. A zahrneme také nehmotná aktiva, která mají hodnotu, ale nemají fyzickou povahu, jako je goodwill. Nebudeme brát v úvahu fiktivní aktiva (např. Propagační výdaje podniku, povolená sleva z emise akcií, ztráta vzniklá z emise obligací atd.). Pak bychom vzali údaj na začátku roku a na konci roku a našli jsme průměr z celkového čísla.
Interpretace návratnosti aktiv
- Důvod, proč jsme pro výpočet poměru návratnosti aktiv vybrali EBIT, je ten, že by to poskytlo holistický obraz společnosti. Interpretace poměru by tedy byla mnohem holističtější.
- Řekněme, že investoři zjistili, že ROA společnosti je za posledních 5 let více než 20%. Myslíte si, že je dobrým opatřením investovat do společnosti pro budoucí výhody? Odpověď je samozřejmě ano! Je mnohem lepší investovat do stabilní společnosti než do společnosti, která v průběhu let vytváří volatilní zisky.
- Jednoduše řečeno, můžeme říci, že zvýšení ROA znamená lepší využití aktiv pro generování výnosů pro firmu a jeho pokles znamená, že firma má prostor pro zlepšení - může to být tak, že firma potřebuje snížit několik výdajů nebo nahradit několik stará aktiva, která pohlcují zisky společnosti.
Příklad výpočtu návratnosti aktiv
| Údaje | Společnost A (v USD) | Společnost B (v USD) |
| Provozní zisk - EBIT | 10 000 | 8000 |
| Daně | 2000 | 1500 |
| Aktiva na začátku roku | 13000 | 14000 |
| Aktiva na konci roku | 15000 | 16000 |
Provedeme výpočet a zjistíme návratnost aktiv pro obě společnosti.
Nejprve, protože jsme dostali provozní zisk a daně, musíme vypočítat čistý příjem pro obě společnosti.
A protože máme aktiva na začátku roku a na konci roku, musíme zjistit průměrná aktiva pro obě společnosti.
| Společnost A (v USD) | Společnost B (v USD) | |
| Aktiva na začátku roku (A) | 13000 | 14000 |
| Aktiva na konci roku (B) | 15000 | 16000 |
| Celková aktiva (A + B) | 28000 | 30000 |
| Průměrná aktiva [(A + B) / 2] | 14000 | 15000 |
Nyní vypočítáme ROA pro obě společnosti.
| Společnost A (v USD) | Společnost B (v USD) | |
| Provozní zisk EBIT (X) | 10 000 | 8000 |
| Průměrná aktiva (Y) | 14000 | 15000 |
| ROA (X / Y) | 0,75 | 0,53 |
U společnosti A je ROA 75%. 75% je skvělým ukazatelem úspěchu. A pokud společnost A generuje zisky v rozmezí 40-50%, pak investoři mohou snadno vložit své peníze do společnosti. Než však něco investujete, měli by investoři zkontrolovat údaje pomocí své výroční zprávy a zjistit, zda existuje výjimka nebo je zmíněn nějaký zvláštní bod či nikoli.
Pro společnost B je také ROA docela dobrá, tj. 53%. Obvykle, když firma dosáhne 20% nebo více, je to považováno za zdravé. A více než 40% znamená, že se firmě daří celkem dobře.
Výpočet návratnosti aktiv pro Colgate
Pojďme nyní pochopit poměr z praktického hlediska. Níže je snímek rozvahy společnosti Colgate.
Níže je snímek výkazu příjmů společnosti Colgate. Vezměte prosím na vědomí, že pro výpočet návratnosti celkových aktiv musíme použít EBIT.
Návratnost celkových aktiv společnosti Colgate klesá od roku 2010. V poslední době se snížila na nejnižší hodnotu na 21,9%. Proč?
Pojďme vyšetřit ...
Primárně mohou existovat dva důvody, které přispívají k poklesu - buď jmenovatel, tj. Průměrná aktiva významně vzrostla, nebo čistý prodej čitatele výrazně poklesl.
Ve společnosti Colgate poznamenáváme, že celková aktiva se v roce 2015 snížila. Pokles celkových aktiv by měl v ideálním případě vést ke zvýšení poměru ROTA. Nechává nás to podívat se na údaj o čistém prodeji. Nechává nás to podívat se na údaj o čistém prodeji. V části diskuze a analýzy společnosti Colgate si povšimneme, že celkový čistý prodej klesl v roce 2015 až o 7%. Tento pokles prodejů o 7% vedl ke snížení návratnosti aktiv.
Hlavním důvodem poklesu tržeb byl negativní dopad v důsledku směnných kurzů ve výši 11,5%.
Organický prodej společnosti Colgate se však v roce 2015 zvýšil o 5%.
Návratnost aktiv - banky
V této části se nejprve podíváme na několik bank a jejich návratnost celkových retailových aktiv, abychom mohli dojít k závěru, jak dobře se jim daří z hlediska generování zisku.
zdroj: ycharts
Z výše uvedeného grafu nyní můžeme porovnat ROA nejlepších globálních bank.
Nejvyšší ROA dosáhla společnost Wells Fargo ve výši 1,32% a nejnižší poměr návratnosti aktiv generovala společnost Mitsubishi UFJ Financials ve výši 0,27%. Výnosy všech ostatních bank z celkových aktiv se pohybují mezi 0,3% - 1,3%.
Abychom pochopili, kde tyto banky stojí, pokud jde o srovnání, můžeme vzít průměr a porovnat výkon každé banky. Vzali jsme ROA každé banky a průměrná ROA je 0,90%. To znamená, že mnoho bank, které dosahují více než 0,9%, je na tom dobře.
Omezení
- Pokud vezmeme v úvahu čistý příjem pro výpočet poměru, pak by obrázek nebyl holistický, protože zahrnuje daně a úroky (pokud existují). Ale v případě EBIT v počtu se toho nemusíme bát.
- Pro průmyslová odvětví, která jsou aktiva, nebude intenzivní generovat tolik příjmů ve srovnání s průmysly, která nejsou aktivně náročná. Například pokud vezmeme v úvahu automobilový průmysl, abychom mohli vyrábět auto a v důsledku toho i zisky, musí průmysl nejprve hodně investovat do aktiv. V případě automobilového průmyslu tedy ROA nebude tak vysoká.
- Avšak v případě společností poskytujících služby, kde jsou investice do aktiv minimální, bude ROA docela vysoká.
V závěrečné analýze
Jako investor byste měli určitě zjistit poměr návratnosti aktiv před investováním do společnosti. Spolu s tím byste ale měli zvážit i další metriky, jako je návratnost vlastního kapitálu, návratnost investovaného kapitálu, aktuální poměr, rychlý poměr, analýza Du Pont atd. A tak dále.
