Market Cap vs Enterprise Value | Stejné nebo jiné?

Market Cap vs Enterprise Value

Zjišťování hodnoty společnosti hraje klíčovou roli v jakémkoli sektoru finančního průmyslu. Klíčovým důvodem je to, že pomáhá investorům nejen přijímat lepší investiční rozhodnutí, ale poskytuje jim komplexní pohled na hodnocení akvizic a rozpočtové účely. Rovněž umožňuje investorům a analytikům předpovídat a předpovídat budoucí výnosy společnosti.

Proto se stává ještě důležitějším používat správné metriky, které lze použít k měření hodnoty společnosti, vzhledem k široce rozšířeným finančním metrikám. Nejčastěji používanými parametry jsou však Market Cap a Enterprise Value.

Pojďme se podívat.

    Co je Market Cap?


    Tržní hodnota akcií společnosti, známá také jako tržní kapitalizace. Tato finanční metrika hodnotí hodnotu podniku pouze na základě akcií. Proto, abychom zjistili tržní kapitalizaci společnosti, je možné vynásobit počet zbývajících akcií aktuální cenou akcií akcií.

    Vzorec tržní kapitalizace je následující;

    Tržní kapitalizace = akcie v oběhu x cena za akcii

    Kde:

    1. Akcie v oběhu = celkový počet kmenových akcií vydaných společností bez upřednostňovaných akcií.
    2. Cena za akcii = aktuální cena akcií na jednotlivých kótovaných trzích, jako jsou NSE, BSE, NYSE a NASDAQ atd.

    Výpočet tržní kapitalizace


    Podívejte se prosím na níže uvedenou tabulku pro výpočty tržní kapitalizace.

    zdroj: ycharts

    Tržní kapitalizace je nesplacená akcie (1) x cena (2) = tržní kapitalizace (3)

    Apple má celkem 5,332 miliardy akcií v oběhu, přičemž každá akcie se obchoduje za aktuální tržní cenu 110,88 USD (uzávěrka 9. listopadu). Jeho tržní kapitalizace má tedy na základě výše uvedených informací hodnotu 591,25 miliardy USD (5,332 * 110,88 USD).

    Zde je důležité si uvědomit, že tržní kapitalizace společnosti se neustále mění s fluktuací ceny akcií. To znamená, že tržní kapitalizace společnosti roste a klesá s růstem a poklesem ceny akcií.

    Kde najdete informace o Market Cap?

    Při určování hodnoty společnosti mohou studenti nebo vstupní investoři najít podrobné informace týkající se aktuální ceny akcií společnosti, nesplacených akcií, hodnoty podniku atd. Na různých webových stránkách, jako je Yahoo! Finance, Google Finance, Bloomberg a mnoho dalších webů. Společnost lze vyhledat zadáním názvu společnosti nebo zaškrtnutím políčka ve vyhledávači a získat informace.

    Můžete také zvážit zpřístupnění Ycharts pro stejné.

    Cena vs. tržní kapitalizace


    T he investoři by neměli být unést s cenou za akcii, protože to je jeden z běžných mylných představ, pokud jde o ukazatel dobré velikosti podniku.

    Například pokud má společnost ABC 7,78 miliard akcií v oběhu a aktuální tržní cena jejích akcií je 80 USD za akcii, bude mít tržní kapitalizaci 622,4 miliardy USD. To znamená, že tržní kapitalizace společnosti ABC je vyšší o 29,7 miliard USD ve srovnání s tržní kapitalizací společnosti Apple ve výši 592,7 miliard USD.

    Navíc tento větší tržní strop pro ABC byl navzdory tomu, že jeho současná cena akcií je nižší než cena Apple, jak je uvedeno výše. Společnost s vyšší cenou akcií tedy nemusí nutně znamenat, že společnost má větší hodnotu než společnost s nižší cenou akcií.

    Top 12 společností podle Market Cap


    Níže je uveden seznam 12 nejlepších společností podle tržní kapitalizace. Poznamenáváme, že Apple je na vrcholu s tržní kapitalizací téměř 590 miliard dolarů, kde je Google druhý s tržním stropem 539,7 miliard dolarů.

    zdroj: ycharts

    Odůvodnění tržní kapitalizace a investice

    Společnost s nižší tržní kapitalizací poskytuje investorům v budoucnu větší růstové příležitosti, zatímco společnost s vyšší tržní kapitalizací je oprávněna nést menší riziko, pokud jde o kolísání cen, a nést udržitelnou míru růstu s dobrou návratností investic. Níže uvedený graf ukazuje tržní kapitalizaci pro největší společnosti na světě.

    Proč je Market Cap důležitý?


    1. Pomáhá investorům a analytikům zkoumat náklady na nákup celých akcií společnosti v případě fúze nebo akvizice.
    2. Tato finanční metrika poskytuje faktory určující hodnotu ocenění akcií.
    3. Představuje tržní pohled na hodnotu akcií společnosti.
    4. Tržní kapitalizace umožňuje investorům provést potenciální investici do společnosti na základě velikosti tržní kapitalizace, jako je velká, střední a malá.
    5. Pomáhá investorům při identifikaci partnerů ve stejném odvětví nebo odvětví. Přečtěte si také srovnatelné komparáty.

    Z výše uvedených informací a příkladů je tedy zřejmé, že tržní kapitalizace je funkcí ceny za akcii i akcií v oběhu. Úplně však ignoruje dluhovou část společnosti, která hraje stejně důležitou roli v celkovém ocenění společnosti při nákupu novými vlastníky. Druhá část tohoto článku jako taková stručně vyzdvihne hodnotu Enterprise Value, která poskytuje jasný obraz o skutečné hodnotě společnosti. Pojďme se podívat.

    Co je hodnota Enterprise?


    Enterprise Value je na druhé straně komplexnějším a alternativnějším přístupem k měření celkové hodnoty společnosti. K celkové hodnotě společnosti bere v úvahu různé finanční metriky, jako je tržní kapitalizace, dluh, menšinový podíl, preferované akcie a celková hotovost a peněžní ekvivalenty. Přestože se menšinový podíl a prioritní akcie většinou efektivně udržují na nule, nemusí to u některých společností platit.

    Jednoduše řečeno, hodnota podniku je celková cena nákupu společnosti, protože vypočítává přesnou hodnotu společnosti.

    Vzorec pro výpočet EV by byl;

    Enterprise Value = tržní hodnota kmenových akcií nebo tržní kapitalizace + tržní hodnota upřednostňovaných akcií + celkový dluh (včetně dlouhodobého a krátkodobého dluhu) + menšinový podíl - celková hotovost a peněžní ekvivalenty.

    Nebo

    Hodnota podniku = Tržní kapitalizace + Dluh + Menšinové akcie + Preferované akcie - Celková hotovost a peněžní ekvivalenty

    zdroj: ycharts

    Má se však za to, že společnost, která má ve své rozvaze více hotovosti a menší celkový dluh, bude mít hodnotu podniku nižší než její tržní kapitalizace. Naproti tomu společnost s malou hotovostí a větším dluhem v rozvaze bude mít hodnotu podniku vyšší než její tržní kapitalizace.

    Například se podívejte na JPMorgan Chase. Je to hotovost a ekvivalent hotovosti je velmi vysoký. To má za následek, že jeho podniková hodnota bude nižší než tržní kapitalizace.

    zdroj: ycharts

    Top 12 společností s vysokou hodnotou 


    Níže je uveden seznam společností s nejvyššími podnikovými hodnotami.

    zdroj: ycharts

    Proč je Enterprise hodnota důležitá?


    1. Společnost s menším nebo žádným dluhem zůstává pro investory atraktivní možností nákupu kvůli nižšímu riziku, které s ní souvisí.
    2. Společnost s vysokým dluhem a menší hotovostí nese vyšší riziko, protože dluh zvyšuje náklady, a proto zůstává pro investory méně atraktivní.

    Například dvě společnosti se stejnou tržní kapitalizací mohou zásadně poskytnout odlišnou podnikovou hodnotu kvůli vysoké úrovni dluhu a nízkým zůstatkům hotovosti pro jednu a nízkému dluhu a vysoké hotovosti pro druhou. To je uvedeno v tabulce níže.

      Tržní kapitalizace Dluh Hotovost Hodnota podniku
    Společnost A 10 miliard dolarů 5,0 miliard $ 1,0 miliardy $ 14,0 miliard $
    Společnost B 10 miliard dolarů 2,0 miliardy dolarů 3,0 miliardy $ 9,0 miliard $

    Z výše uvedeného příkladu je zřejmé, že společnost A zůstává ve srovnání se společností B rizikovější kvůli vyššímu zadlužení, přestože je jejich tržní kapitalizace totožná. Kupující tedy pravděpodobně získá společnost B, která nemá žádný dluh.

    Proč Enterprise Value poskytuje společnosti přesnou hodnotu?


    Další hloubkové zkoumání podnikové hodnoty odhaluje, že vypočítává hodnotu aktiv, která společnosti umožňují vyrábět její produkty a služby. Lze tedy říci, že zahrnuje ekonomickou hodnotu firmy, protože bere v úvahu vlastní kapitál a dluhovou povinnost podniku. Klíčovým aspektem, který zahrnuje celkový dluh a celkový kapitál, je to, že tyto metriky umožňují společnosti vypočítat poměry EV.

    Podívejte se také na hodnotu vlastního kapitálu vs. hodnotu podniku.

    Poměry EV

    : Poměry EV pomáhají investorům poskytnout klíčové poznatky a srovnání mezi dvěma společnostmi, které mají velké rozdíly ve struktuře kapitálu, a tím přijímají správná investiční rozhodnutí.

    Existuje celá řada poměrů EV. Obsahují;

    1. EV / EBIT (zisk před úrokem a zdaněním)
    2. EV / EBITDA (zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací)
    3. EV / CFO (hotovost z operace)
    4. EV / FCF (volný peněžní tok)
    5. EV / tržby nebo výnosy
    6. EV / Aktiva

    Pro účely této diskuse budeme diskutovat o poměru EV / EBIT.

    EV / EBIT

    Poměr EV / EBIT pomáhá investorům zjistit podnikový násobek, který zůstává rozhodující funkcí při rozhodování o nákupu. Obvykle je nižší podnikový násobek považován za lepší hodnotu firmy při srovnání dvou různých společností držených pro akvizice.

    Ve skutečnosti mohou investoři získat výnosový výnos po otočení poměru, který investorům umožňuje poznat výnosový výnos pro společnost. Vyšší výnosový zisk častěji naznačuje lepší hodnotu pro firmu.

    Porovnejme dvě společnosti, abychom lépe porozuměli tomuto poměru a jeho dopadu na rozhodovací proces. Například společnost ABC má hodnotu podniku 5 miliard a její zisk před úroky a zdaněním je 500 milionů $, zatímco společnost XYZ má hodnotu podniku 5 miliard $ a její zisk před úroky a zdaněním je 650 milionů $.

    Společnost ABC:

    EV / EBIT = 5,0 miliard $ / 500 milionů $ = 10 násobek (5000/500)

    EBIT / EV = 500 milionů $ / 5,0 miliardy $ = 10% výnos (500/5000)

    Společnost XYZ:

    EV / EBIT = 5,0 miliard $ / 650 milionů $ = 7,7 násobek

    EBIT / EV = 650 milionů USD / 5,0 miliardy = 13% výnos

    Odůvodnění investice pro EV / EBIT

    Pravidlo palce říká, že nižší výnosy z více podniků a vyšší výnosy odrážejí lepší hodnotu za vaše peníze. V tomto případě tedy, pokud budou investoři ochotni vložit své peníze do společnosti XYZ, protože má nižší podnikový násobek a vyšší výnosový výnos.

    Podobně mohou hodnotu, kterou investoři vypočítají, vypočítat druhý poměr. Pravidlo palce platí pro všechny poměry EV, přestože jsou velké rozdíly v ostatních finančních metrikách, jako je EBITDA, peněžní tok z operací, volný peněžní tok, tržby a výnosy a aktiva, přičemž udržuje kapitálovou strukturu neutrální.

    Jakmile tedy investoři nebo hodnotoví investoři zjistí hodnotu podniku, mohou mít lepší pozici, aby se mohli rozhodnout pro akvizici či nikoli. Jako takový lze EV považovat za kritickou finanční metriku, která počítá hodnotu podniku.

    Tržní kapitalizace vs. hodnota podniku


    Market Cap vs. Hodnota podniku
    Oblast srovnání Tržní kapitalizace Hodnota podniku
    Význam Odkazuje na tržní hodnotu nesplacených akcií Týká se nákladů na pořízení, včetně částky splatné na dluh a vlastní kapitál
    Vzorec Počet akcií v oběhu (x) aktuální cena akcie Tržní kapitalizace + Dluh + Menšinový úrok + Preferované akcie - celková hotovost a peněžní ekvivalenty
    Přednost Méně upřednostňováno kvůli jeho použití v teoretickém výpočtu, než praktické pro stanovení hodnoty společnosti. Výhodnější, protože při výpočtu skutečné hodnoty společnosti se bere v úvahu několik faktorů.

    Market Cap vs. Enterprise Value Video

    Závěr


    Z výše uvedených příkladů je tedy zřejmé, že obě finanční metriky mají odlišný přístup k identifikaci tržní hodnoty dané společnosti. Tržní kapitalizace je jedna strana, která pomáhá investorům najít informace o velikosti, hodnotě a růstu společnosti; hodnota podniku umožňuje investorům měřit celkovou tržní hodnotu společnosti na straně druhé. Hodnota podniku je však upřednostňována více než metrika tržní kapitalizace, protože přesně určuje hodnotu společnosti a pomáhá analytikům předpovědět růst společnosti v budoucnu pomocí poměrů EV, jak je uvedeno v tomto článku.

    Užitečné příspěvky

    • Vzorec tržní kapitalizace
    • Vypočítejte hodnotu podniku na EBIT
    • Výpočet EV / EBITDA
    • Výpočet hodnoty vlastního kapitálu
    • <