seychellesartprojects.org

Co je Beta v oblasti financí?

Beta v oblasti financí je finanční metrika, která měří, jak citlivá je cena akcií s ohledem na změnu tržní ceny (indexu). Beta se používá k měření systematických rizik spojených s konkrétní investicí. Ve statistikách je beta sklon linie, který se získá regresí výnosů z výnosů akcií a výnosů z trhu.

Beta se používá hlavně při výpočtu CAPM (Capital Asset Pricing Model). Tento model počítá očekávanou návratnost aktiva pomocí očekávaných tržních výnosů a beta. CAPM se používá hlavně při výpočtu nákladů na kapitál. Tato opatření jsou velmi důležitá v oceňovací metodě DCF.

Beta ve finančním vzorci

Vzorec CAPM používá Beta podle níže uvedeného vzorce -

Náklady na kapitál = bezriziková sazba + Beta x riziková prémie

• Bezrizikové sazby jsou obvykle státní dluhopisy. Například ve Velké Británii a USA se jako bezrizikové sazby používají desetileté vládní dluhopisy. Tento výnos je návratností, kterou investor očekává, že získá investici do zcela bezrizikové investice.
• Beta je míra, do jaké se výnosy z vlastního kapitálu společnosti liší ve srovnání s celkovým trhem.
• Riziková prémie se dává investorovi za převzetí dalšího rizika investováním do této akcie. Vzhledem k tomu, že riziko investování do bezrizikového dluhopisu je mnohem menší než u akcií, investoři očekávají vyšší návratnost, aby převzali vyšší riziko.

Beta ve finanční interpretaci

• Pokud Beta = 1: Pokud se Beta akcie rovnala jedné, znamená to, že akcie mají stejnou úroveň rizika jako na akciovém trhu. Pokud trh vzroste o 1%, akcie také vzrostou o 1% a pokud trh poklesne o 1%, akcie také poklesnou o 1%.
• Pokud Beta> 1: Pokud je Beta akcií větší než jedna, znamená to ve srovnání s akciovým trhem vyšší úroveň rizika a volatility. Směr změny ceny akcií bude stejný; pohyby cen akcií však budou spíše extrémy.
• Pokud Beta> 0 a Beta <1: Pokud je Beta akcie menší než jedna a větší než nula, znamená to, že ceny akcií se budou pohybovat s celkovým trhem; ceny akcií však zůstanou méně riskantní a volatilní.

Výpočet beta ve financích

# 1-Variance-Covariance metoda

Beta cenného papíru se počítá jako kovariance mezi výnosem trhu a výnosem z cenných papírů děleno rozptylem trhu

Beta = kovariance trhu a bezpečnost / variance zabezpečení Předpokládejme, že manažer portfolia chce vypočítat beta pro začlenění společnosti Apple a chce ji zahrnout do svého portfolia. Rozhodne se jej vypočítat na základě srovnávacího indexu S&P 500. Na základě údajů z minulých let má společnost Apple a S&P kovarianci 0,032 a rozptyl S&P je 0,015

Beta společnosti Apple = 0,032 / 0,015 = 2,13

# 2 - Metoda standardní odchylky a korelace

Beta lze také vypočítat vydělením -

• Směrodatná odchylka výnosu cenných papírů vydělená směrodatnou odchylkou výnosu srovnávací hodnoty.
• Tato hodnota je poté vynásobena korelací trhu a výnosů cenných papírů.

Investor se snaží investovat do Amazonu, ale obával se volatility akcií. Proto se rozhodl vypočítat Beta pro Amazon ve srovnání s S&P 500. Na základě minulých údajů zjistil, že korelace mezi S&P 500 a Amazonem je 0,83. Amazon má standardní odchylku výnosů 23,42%, zatímco S&P 500 má standardní odchylku 32,21%

Beta = 0,83 x (23,42% děleno 32,21%) = 0,60

Beta verze pro trh je 1, zatímco pro Amazon je 0,60. Znamená to, že beta pro Amazon je nižší než trh, a znamená to, že akcie zaznamenaly o 40% nižší volatilitu než trh.

Jak vypočítat beta v aplikaci Excel?

Níže jsou uvedeny kroky použité k výpočtu Beta v aplikaci Excel. Lze jej snadno vypočítat pomocí funkce Excel sklon -

Krok 1: Získejte týdenní / měsíční / čtvrtletní ceny akcií.

Krok 2: Získejte týdenní / měsíční / čtvrtletní ceny indexu.

Krok 3: Vypočítejte týdenní / měsíční / čtvrtletní výnosy akcií.

Krok 4: Výpočet týdenních / měsíčních / čtvrtletních výnosů trhu.

Krok 5: Použijte funkci sklon a vyberte návratnost trhu a akcií

Krok 6: Výstupem svahu je Beta

Ve výše uvedeném příkladu jsme pomocí výše uvedených kroků vypočítali beta. Návratnost se vypočítá vydělením staré ceny a nové ceny a odečtením jedné od ní a vynásobením stovkou.

Tyto cenové výnosy se poté použijí při výpočtu funkce sklonu. Beta verze akcií ve srovnání s trhem dosahuje 1,207. To znamená, že akcie jsou volatilnější než trh.

Výhody Beta v oblasti financí

• Ocenění: Nejoblíbenější verzí beta je výpočet nákladů na kapitál při provádění ocenění. CAPM používá beta k výpočtu systematického rizika trhu. Obecně to lze použít k ocení mnoha společností s různými kapitálovými strukturami.
• Volatility: Beta je jediné opatření, které investorům pomáhá porozumět volatilitě akcií ve srovnání s trhem. Pomáhá správcům portfolia při posuzování rozhodnutí týkajících se přidání a odstranění zabezpečení z jeho portfolia.
• Systematické riziko: Beta je míra systematického rizika. U většiny portfolií je z portfolia vyloučeno nesystematické riziko. Beta bere v úvahu pouze systematické riziko, a poskytuje tak skutečný obraz portfolia.

Nevýhody Beta ve financích

• Beta může pomoci posoudit systematické riziko. Nezaručuje však budoucí výnosy. Beta lze vypočítat na různých frekvencích, včetně dvou měsíců, šesti měsíců, pěti let atd. Použití minulých údajů nemůže platit pro budoucnost. Uživateli je obtížné předvídat budoucí pohyby akcií.
• Beta se počítá na základě cen akcií ve srovnání s tržními cenami. Pro startupy nebo soukromé společnosti je tedy obtížné vypočítat beta. Existují metody, jako je nevyužitá beta verze a beta využívající pákový efekt, ale také to vyžaduje mnoho předpokladů.
• Další nevýhodou je, že beta nedokáže rozpoznat rozdíl mezi vzestupem a sestupem. Neříká nám, kdy byla populace volatilnější.