Obchodovatelné cenné papíry v rozvaze (definice, typy)
Co jsou obchodovatelné cenné papíry?
Obchodovatelné cenné papíry jsou likvidní aktiva, která jsou snadno směnitelná na hotovost a která jsou vykázána pod hlavními oběžnými aktivy v rozvaze společnosti a jejichž hlavním příkladem jsou komerční cenné papíry, státní pokladniční poukázky, komerční cenné papíry a další různé nástroje peněžního trhu. .
Tyto cenné papíry jsou základními investičními třídami a jsou oblíbenými významnými společnostmi. Jak je uvedeno na následujícím obrázku, Microsoft má více než 50% svých celkových aktiv jako krátkodobé investice nebo obchodovatelné cenné papíry.
Vlastnosti obchodovatelných cenných papírů
Existuje mnoho funkcí těchto cenných papírů, ale dva nejdůležitější, které je odlišují od ostatních, jsou zvýrazněny níže.
# 1 - Vysoce tekutý
- Je to možná nejdůležitější funkce, kterou musí každý finanční nástroj klasifikovat jako obchodovatelné zabezpečení.
- Tyto cenné papíry jsou vysoce likvidní a lze je snadno převést na hotovost v krátké době a za rozumnou cenu.
- Co představuje krátkou dobu, nemusí být nikde definováno, ale podle konvencí a obecně přijímaných zásad by tato doba měla být kratší než jeden rok.
- Některé z příkladů nástrojů, které vykazují následující vlastnosti, a proto jsou klasifikovány jako obchodovatelné cenné papíry, jsou komerční cenné papíry, státní pokladniční poukázky, směnkové pohledávky a další krátkodobé nástroje.
# 2 - Snadno přenositelné
- Aby byly tyto cenné papíry vysoce likvidní, měly by být snadno převoditelné.
- Vysoce likvidní a snadno přenositelné vlastnosti těchto cenných papírů se navzájem doplňují.
- Takovými cennými papíry jsou nástroje, které lze snadno převést na burzu nebo jiným způsobem.
Výše uvedené dvě funkce lze použít ke klasifikaci jakéhokoli zabezpečení jako obchodovatelných cenných papírů.
Pojďme pochopit, jak to má být použito jako klasifikační nástroj pomocí praktické ilustrace.
Příklady obchodovatelných cenných papírů
Společnost X Inc. investuje do amerických státních dluhopisů se splatností 30 let ve finančním roce 2016. Finanční kontrolor společnosti, pan Adam Smith, je v dilematu, zda tyto investice mají být klasifikovány jako tyto cenné papíry či nikoli .
Řešení - Jak bylo uvedeno výše, klasifikaci cenných papírů jako obchodovatelných cenných papírů je třeba posuzovat na základě dvou zásadních rysů - vysoce likvidního a snadno převoditelného.Klasifikace takových cenných papírů není založena na době, po kterou je investoři drží. Obchodovatelné cenné papíry v rozvaze mohou být dlouhodobé nebo krátkodobé. Státní cenné papíry mají obecně dlouhou dobu splatnosti. Například splatnost amerického ministerstva financí může být až 30 let nebo až 28 dní. Vládní bezpečnost je jedním z upřednostňovaných způsobů investování, které využívá mnoho společností 500. I když tyto cenné papíry neslibují, že jistinu vrátí investorovi po dobu 30 let, na trhu s dluhopisy je lze relativně rychle prodat. Proto jsou vysoce tekuté a snadno přenosné. Jsou tedy klasifikovány jako obchodovatelné cenné papíry.
Podívejte se také na níže uvedené příklady společnosti Microsoft. Upozorňujeme, že investice se splatností kratší než 3 měsíce se klasifikují jako peněžní ekvivalenty a investice se splatností delší než tři měsíce a kratší než jeden rok se klasifikují jako krátkodobé investice.
zdroj: Microsoft
# 3 - Nižší návratnost
- Návratnost jakéhokoli cenného papíru je přímo úměrná riziku s ním spojenému.
- Vyšší riziko, vyšší návratnost.
- Jelikož jsou tyto cenné papíry vysoce likvidní a snadno převoditelné, inflace * a riziko selhání * s nimi spojené jsou ve srovnání s jinými druhy cenných papírů velmi nízké.
- Při výběru těchto cenných papírů musí investor provést kompromis mezi rizikem a návratností.
Různé typy rizik spojených s jakýmkoli zabezpečením
- Riziko selhání: Riziko selhání je pravděpodobnost, že emitent nebo dlužník nebude schopen provést platby svých dluhových závazků ke dni splatnosti.
- Úrokové riziko: Úrokové riziko je riziko spojené s nástrojem s pevným výnosem, jako jsou dluhopisy, dluhopisy, jejichž hodnota klesá v důsledku růstu úrokové sazby.
- I nflation riziko: Na rozdíl od úrokové riziko, které má vliv pouze nástrojů s fixním výnosem. Inflační riziko ovlivňuje všechny typy cenných papírů. Ačkoli to ovlivňuje každou ekonomiku, je to efekt, který je patrný spíše ve vysokoinflační ekonomice, kde cenová hladina komodit každý rok drasticky stoupá. Růst cenové hladiny snižuje hodnotu peněz a snížená hodnota peněz má za následek sníženou návratnost aktiv.
# 4 - Prodejnost
- Obchodovatelné cenné papíry mají aktivní tržiště, kde je lze nakupovat a prodávat, např. Londýnská burza, newyorská burza atd.
- Obchodovatelnost je podobná likviditě, až na to, že likvidita znamená časový rámec, v němž lze cenný papír převést na hotovost. Naproti tomu prodejnost znamená snadnost, s jakou lze cenné papíry nakupovat a prodávat.
Klasifikace
zdroj: Microsoft
Obchodovatelné cenné papíry v rozvaze lze rozdělit do dvou kategorií:
- Akciové cenné papíry: Obchodovatelné akciové cenné papíry jsou kapitálové nástroje, s nimiž se obchoduje na burzách cenných papírů. Běžným typem majetkových cenných papírů jsou majetkové a prioritní akcie. Tento nástroj musí být držen pro obchodní účely nebo by měl být k dispozici k prodeji. Pokud jsou tyto majetkové cenné papíry získány za účelem získání kontroly, nejsou tyto cenné papíry považovány za obchodovatelné majetkové cenné papíry, ale místo toho jsou v rozvaze klasifikovány jako dlouhodobé investice.
- Dluhové cenné papíry: Obchodovatelné dluhové cenné papíry jsou dluhové cenné papíry, s nimiž se obchoduje na dluhopisovém trhu. Běžnými typy dluhových cenných papírů jsou americké vládní dluhopisy, obchodní cenné papíry atd. Tyto nástroje musí být drženy pro obchodní účely nebo by měly být k dispozici k prodeji.
Obchodovatelné typy cenných papírů
Existují různé typy obchodovatelných cenných papírů. Zde jsou diskutovány některé běžné cenné papíry dostupné na trhu.
# 1 - komerční papír
- Obchodní cenné papíry jsou krátkodobé dluhové nástroje se splatností nejvýše 270 dnů.
- Jsou to nezajištěný dluh. Tj. Nejsou podloženy kolaterálem, nebo jinými slovy, dlužník nezaručuje platbu.
- Používají se pro krátkodobé financování, tj. Pro nákup zásob, oběžných aktiv a plnění krátkodobých závazků.
- Jelikož nejsou zajištěné, vydávají je velké instituce a nakupují je velké a bohaté společnosti.
- Regulační orgány je neregulují, což z nich činí nákladově velmi efektivní způsob financování. Vydávají se vždy se slevou z nominální hodnoty.
# 2 - Směnky nebo přijetí bankéři
- Přijetí bankéřů je částka, kterou si vypůjčitel vypůjčí, s příslibem, že v budoucnu zaplatí, podpořená a garantovaná bankou.
- Rozdíl mezi komerčními papíry a směnkami je v tom, že směnky, na rozdíl od komerčních papírů, jsou zajištěným dluhem.
- Stejně jako komerční cenné papíry se jedná také o krátkodobý finanční nástroj, který se obecně používá k nákupu zásob, krátkodobých aktiv a splnění dalších krátkodobých závazků.
- Přijetí bankéřů specifikuje částku peněz, datum splatnosti a jméno osoby, které má být platba provedena.
# 3 - Pokladniční poukázky (pokladniční poukázky)
- Tyto státní pokladniční poukázky jsou krátkodobé cenné papíry se splatností kratší než jeden rok.
- Na trhu lze najít různé kategorie státních pokladničních poukázek se tříměsíční, šestiměsíční a roční splatností.
- Jedním z rysů státních pokladničních poukázek, díky nimž jsou oblíbené u běžných investorů, je to, že nejsou vydávány ve velkých nominálních hodnotách.
- Jsou vydávány v hodnotách 1000 $, 5000 $, 10 000 $ atd.
- Stejně jako komerční cenné papíry jsou vydávány se slevou a investoři dostávají nominální hodnotu při splatnosti.
Abychom pochopili, jak se počítá sleva a návratnost, podívejme se na následující obrázek.
Vláda USA vydává nominální hodnotu T-účtu 10 000 $; splatnost šest měsíců na 9 800 $.
- V tomto případě bude Investor muset koupit 9 800 $ za nákup T-zákona. Na konci šesti měsíců může Investor prodat vládnímu T-účtu zpět 10 000 USD. Tím si vydělává sám
- 200 $, což je diskontní sazba nebo úroková sazba získaná držením T-účtu. Proto se říká, že státní pokladniční poukázky jsou vždy vydávány se slevou.
# 4 - Vkladové certifikáty
- Jsou podobné spořicím účtům.
- Vydává se místo peněz uložených v bance na určité období.
- Jedná se o obchodovatelné nástroje, a proto mohou být snadno převoditelné.
- Doba splatnosti depozitního certifikátu se pohybuje od sedmi dnů do jednoho roku v případě komerčních bank a od jednoho roku do tří let v případě finančních institucí.
Proč podniky nakupují cenné papíry s nízkým výnosem?
Než si na tuto otázku odpovíme, podívejme se na další příklad obchodovatelných cenných papírů. Kolik obchodovatelné bezpečnostní společnosti drží Apple? Apple, nejoceňovanější společnost wall street, udržuje obrovskou hromadu těchto cenných papírů.
Na stránce 49 výroční zprávy společnosti Apple Inc. za rok 2015 jsou k dispozici následující podrobnosti o jejích obchodovatelných cenných papírech.
Výroční zpráva společnosti Apple Inc. za rok končící rokem 2015
| Údaje | Krátkodobé cenné papíry (částka v milionech) | Dlouhodobé cenné papíry (částka v milionech) |
| Podílové fondy | 1628 | - |
| US Treasury cenné papíry | 3 498 | 31 584 |
| Cenné papíry agentury USA | 767 | 4 270 |
| Nevládní cenné papíry | 135 | 6056 |
| Depozitní certifikáty | 1405 | 877 |
| Komerční papír | 1035 | - |
| Korporátní cenné papíry | 11 948 | 104 214 |
| Městské cenné papíry | 48 | 904 |
| Hypotéky a cenné papíry kryté aktivy | 17 | 16 160 |
| Celkový | 20 481 USD | 164 065 $ |
Zdroj: Výroční zpráva společnosti Apple
Celková částka těchto cenných papírů (krátkodobých i dlouhodobých), které Apple drží, přesahuje 184 miliard dolarů, zatímco hotovost a hotovostní ekvivalenty jsou skromné 21 miliard dolarů. Některá důležitá pozorování, která lze odvodit při pohledu na výše uvedená data, jsou následující -:
- Apple drží mnohem větší část svého bohatství v obchodovatelných cenných papírech (184 miliard USD) než v podobě hotovosti (21 miliard USD). Důvod je zřejmý, protože hotovost neposkytuje žádný výnos, je lepší držet finanční prostředky ve formě takových cenných papírů, které nabízejí výnos s minimálním rizikem.
- Nedrží všechny své cenné papíry pouze v jednom nástroji. Přesto jej distribuoval v různých typech obchodovatelných cenných papírů, jako jsou podílové fondy, cenné papíry americké státní pokladny, obchodní cenné papíry, podnikové cenné papíry atd. Důvodem takové distribuce je diverzifikace rizika spojeného s držením těchto cenných papírů.
- Mezi různými typy obchodovatelného zabezpečení Apple investoval více než polovinu svých prostředků do podnikových cenných papírů (104 + 11 = 125 miliard dolarů). Obchodovatelné cenné papíry v rozvaze se významně liší v profilu rizika a výnosu. Vklady certifikátů, vládní cenné papíry USA a obchodní cenné papíry nesou nízké riziko s nízkou návratností. Na druhou stranu, podílové fondy a podnikové cenné papíry nabízejí vyšší výnosy s vyšším rizikem. Možným důvodem pro to, aby Apple držel více než polovinu svých obchodovatelných bezpečnostních fondů v korporátních vkladech, by mohl být jeho vyšší rizikový apetit.
Proč investovat do obchodovatelných cenných papírů?
Nyní se vraťme k výše položené otázce. Téměř každá společnost bude investovat určité množství finančních prostředků do obchodovatelných cenných papírů. Obecné důvody pro investice do obchodovatelného zabezpečení jsou následující:
- Náhrada za tvrdé peníze - Jsou vynikající náhražkou hotovosti a bankovních zůstatků. Nečinné peníze nerostou, protože jejich zadržením se neobdrží žádný výnos. Na druhou stranu bankovní zůstatek nabízí pouze skromný výnos. Vzhledem k tomu, že tyto cenné papíry nabízejí nejen přiměřený výnos, ale také si zachovávají výhody spojené s držením peněz, protože jsou vysoce likvidní a snadno převoditelné.
- Splácení krátkodobých závazků - Každá společnost má závazky, které jsou dále rozděleny na krátkodobé a dlouhodobé závazky. Dlouhodobé závazky jsou spláceny po delší dobu, která je obvykle delší než jeden rok. Pro srovnání, krátkodobé závazky mají být splaceny do jednoho roku. Bonusové náklady, náklady na daň z příjmu atd. Jsou některé z příkladů krátkodobé odpovědnosti. Tyto cenné papíry jsou nejlepším způsobem platby krátkodobých závazků, protože jsou vysoce likvidní a mezitím také společnosti poskytují další příjem ve formě úroků a dividend.
- Regulační požadavek - Aby podniky získaly finanční prostředky a půjčky od finančních institucí, musí dodržovat konkrétní pokyny a pravidla známá jako smlouvy, které chrání zájem věřitelů. Tyto smlouvy jsou sjednávány dlužníkem a věřitelem a jsou uvedeny v každé úvěrové smlouvě. Dluhové smlouvy mají často podobu poměrů, které si dlužník musí udržovat po celou dobu výpůjčky. Tyto poměry se většinou zabývají likviditou a dlouhodobým zdravím společností. Údržba těchto obchodovatelných cenných papírů pomáhá při plnění ukazatelů solventnosti, protože většina obchodovatelných cenných papírů se považuje za oběžná aktiva. Čím vyšší je počet těchto cenných papírů, tím vyšší bude současný poměr a likvidní poměr. (také checkout Ratio Analysis)
Závěr
Všechny výše uvedené vlastnosti a výhody obchodovatelných cenných papírů v rozvaze z nich učinily docela populární prostředky finančního nástroje. Téměř každá společnost vlastní určité množství obchodovatelných cenných papírů. Konkrétní důvod jejich držení významně závisí na solventnosti a finanční situaci společnosti. Navzdory mnoha výhodám existují s obchodovatelnými cennými papíry některá omezení, jako je nízký výnos, riziko selhání a riziko inflace. Společnost je drží pro účely obchodování nebo likvidity. Obecně platí, že jsou drženy do doby jejich splatnosti. Společnost je přesto může prodat před stanovenou splatností ze strategických důvodů, mimo jiné včetně očekávání zhoršení úvěru a řízení doby trvání.
Užitečné příspěvky
- Význam zásob surovin
- Akciový podíl je tvořen <
