Míra swapu (definice, typy) | Příklady úrokových a měnových swapů

Definice swapové sazby

Swapová sazba je sazba, kterou přijímač požaduje výměnou za variabilní sazbu LIBOR nebo MIBOR po stanoveném období, a proto se jedná o pevnou část úrokového swapu a taková sazba dává základně přijímače pro posouzení zisku nebo ztráty ze swapu .

Swapová sazba v forwardové smlouvě je pevná sazba (pevná úroková sazba nebo pevný směnný kurz), kterou se jedna strana zavazuje zaplatit druhé straně výměnou za nejistotu týkající se trhu. V úrokovém swapu se pevná částka směňuje za konkrétní sazbu s ohledem na referenční sazbu, jako je LIBOR. Může to být buď plus nebo minus rozpětí. Někdy to může být směnný kurz spojený s pevnou částí měnového swapu.

Nejlepší 3 typy swapů

Swapy v oblasti financí jsou v zásadě tří typů:

# 1 - Úrokový swap

Úrokový swap je místo, kde se peněžní toky směňují za pevnou sazbu ve vztahu k plovoucí sazbě. Jedná se o dohodu mezi dvěma stranami, ve které se rozhodly vyměnit sérii plateb mezi nimi. V takové platební strategii bude pevná částka vyplacena jednou stranou a pohyblivá částka bude vyplacena jinou stranou v určitém časovém období.

O výši swapu se obvykle rozhoduje pomyslná částka, v celém procesu smlouvy zůstává pomyslná částka nedotčena. Příklady zahrnutí úrokového swapu

  • Jednodenní swapy indexů - opravený v / s NSE přes noc MIBOR Index a
  • INBMK Swap - Opravená v / s 1letá sazba INBMK
Druhy úrokových swapů
  • Plain Vanilla Swap - U tohoto typu se v průběhu obchodu směňuje pevná sazba za pohyblivou sazbu nebo naopak v předem stanoveném intervalu.
  • Basis Swap - V případě plovoucího na plovoucí swap je možné vyměnit plovoucí nohy na základě referenčních sazeb.
  • Amortizační swap - V amortizačním swapu se fiktivní částka snižuje s poklesem výše amortizačního úvěru, respektive se snižuje také částka swapu.
  • Step-up Swap - V tomto swapu se nominální částka zvýší v předem naplánovaný den
  • Extendable Swap - Když má jedna z protistran právo prodloužit splatnost obchodu. Tento swap je známý jako rozšiřitelný swap.
  • Swapy se zpožděným startem / Swapy s odloženým startem / Forwardové swapy - Vše záleží na stranách, na čem se dohodly, kdy swap vstoupí v platnost, ať už u swapů se zpožděným startem, odloženého swapu nebo forwardového swapu.

# 2 - Měna Swap

Jedná se o swap, při kterém se peněžní toky jedné měny směňují za peněžní tok jiné měny, který je téměř podobný úrokovému swapu.

# 3 - Výměna základu

V tomto swapu se peněžní tok obou složek týká různých pohyblivých sazeb. Některé swapy se většinou vztahují na pevné proti plovoucí noze jako LIBOR. Zatímco v základním swapu jsou obě nohy pohyblivé sazby. Základním swapem může být buď úrokový swap, nebo měnový swap, v obou případech jsou obě nohy pohyblivé.

Vzorec pro výpočet swapové rychlosti

Jedná se o sazbu, která se vztahuje na pevnou platební část swapu. Můžeme použít následující vzorec pro výpočet swapové sazby.

C =

Představuje to, že úrokový swap s pevnou úrokovou sazbou, který je symbolizován jako C, se rovná 1 minus faktor současné hodnoty, který je použitelný k poslednímu datu peněžního toku swapu, dělený součtem všech faktorů současné hodnoty odpovídajících všem předchozím datům.

Co se týče změny v čase, pevné rychlosti pohybu a změny rychlosti pohyblivých nohou vzhledem k času, který byl původně uzamčen. Nové pevné sazby odpovídající novým pohyblivým sazbám se označují jako rovnovážná swapová sazba.

Matematické znázornění je následující:

Kde:

  • N = pomyslná částka
  • f = pevná sazba
  • c = pevná sazba sjednána a uzamčena při zahájení
  • PVF = faktory současné hodnoty

Příklady swapové sazby (úroková sazba)

Příklad 1

  1. 6měsíční LIBOR USD proti 3měsíčnímu LIBORU USD
  2. 6měsíční MIFOR oproti 6měsíčnímu USD LIBOR.

Příklad 2

Vezmeme-li v úvahu příklad, ve kterém vyjednáváte o 2% fixní platbě, obráceně obdržíte plovoucí swap s variabilní sazbou pro převod 5letých půjček ve výši 200 milionů USD na pevnou půjčku. Vyhodnoťte hodnotu swapu po 1 roce, která je uvedena v následujícím harmonogramu faktorů současné hodnoty pohyblivých sazeb.

Výpočet vzorce swapové sazby bude následující,

F = 1-0,93 / (0,98 + 0,96 + 0,95 + 0,93)

Rovnovážná fixní swapová sazba po 1 roce je 1,83%

Výpočet vzorce rovnovážné swapové rychlosti bude následující,

= 200 milionů $ x (1,83% -2%) * 3,82

Zpočátku jsme z úvěru zamkli fixní sazbu 2%, celková hodnota swapu by byla -129,88 milionu.

Výhody

V zásadě existují dva důvody, proč se společnosti chtějí zapojit do swapů:

  • Obchodní motivace: Existuje několik společností, které se angažují, aby vyhověly podnikům se specifickými finančními požadavky a úrokovými swapy, které pomáhají manažerům dosáhnout předem stanovených cílů organizace. Dva nejběžnější typy podniků, které mají prospěch z úrokových swapů, jsou Banks & Hedge Funds
  • Srovnávací výhody: Společnosti chtějí většinu času využít výhod buď získání půjčky s pevnou nebo pohyblivou sazbou v optimální sazbě, než jakou nabízejí ostatní dlužníci. Nejedná se však o financování, které hledají příznivou příležitost zajištění na trhu, aby z něj mohli mít lepší návratnost

Nevýhody

Úrokové swapy jsou spojeny s obrovským rizikem, které jsme specifikovali níže:

  • Plovoucí sazby jsou variabilní sazby, z tohoto důvodu to zvyšuje riziko pro obě strany.
  • Riziko protistrany je další riziko, které dodává rovnici další úroveň složitosti.

Závěr

Mohly by být skvělým prostředkem pro správu nesplacených půjček. Hodnota za nimi je dluh, který může mít pevnou nebo pohyblivou sazbu. Obvykle se provádějí mezi velkými společnostmi za účelem splnění konkrétních požadavků na financování, které by mohly být prospěšným opatřením ke splnění požadavků každého.