Přes přepážku (význam, příklady) | Nejlepší 2 typy OTC

Over the Counter (OTC) Význam

Over-counter kontrakty, populárně známé jako OTC kontrakty, jsou finanční kontrakty, které nejsou obchodovány výměnou nebo standardizovanou dohodou, ale jsou obchodovány dvoustranně mezi účastníky za podmínek vzájemně sjednaných smluvních podmínek.

Druhy OTC kontraktů

Smlouvy na přepážce lze rozdělit do 2 širokých kategorií:

# 1 - Podle typu účastníků trhu

  • Účastníci klientského trhu: Jedná se o smlouvy, ve kterých se obchodníci a klient dostávají do dvoustranné smlouvy a ceny za ně se získávají prostřednictvím burz. Většina z těchto smluv se provádí elektronicky.
  • Účastníci mezi dealery: Jedná se o derivátové smlouvy mezi dvěma velkými dealery jménem jejich klientů. Ceny těchto kontraktů jsou nejčastěji stanoveny na základě hledisek k podkladové komoditě a jsou předány dalším prodejcům v krátkém čase.

# 2 - Na základě typu derivátových smluv

OTC kontrakty lze dále klasifikovat na základě podkladové komodity nebo finančního nástroje následovně:

  • Deriváty úrokových sazeb: Smlouvy o derivátech úrokových sazeb jsou hlavně deriváty úrokových sazeb založené na pohledech na aktuální a předpokládané úrokové sazby a cenu odpovídající benchmarkům jako LIBOR, pokladniční poukázky atd.
  • Měnové deriváty: Pojmy jako měnové swapy jsou často největší částí OTC derivátů a jsou sjednávány mezi velkými institucionálními hráči, aby se vyrovnalo jejich měnové riziko. Nejoblíbenější z nich jsou měnové swapy USD / GBP a většinou se jedná o účastníky ze 2 hlavních finančních center - New Yorku a Londýna. Tito jsou také známí jako forexové deriváty na finančních trzích.
  • Komoditní deriváty: Tyto OTC kontrakty se obchodují pro komodity jako zlato, ropná měď, zemní plyn, elektřina. Jedná se o nejobtížnější cenu z důvodu složitosti, jako jsou náklady na skladování, náklady na doručení atd. Mohou být dále rozděleny do agri OTC kontraktů (na základě komodit Agri) a neamerických kontraktů (většinou zahrnujících základní kovy).
  • Úvěrové deriváty: Tyto smlouvy jsou založeny na úvěrovém riziku třetí strany, což je v zásadě pohled na to, zda bude třetí strana v určitém časovém horizontu selhat nebo ne. Představují dvě hlavní kategorie - swapy úvěrového selhání (CDS) a úvěrové dluhopisy (CLN).
  • Akciové OTC: Nejjednodušší z těchto OTC kontraktů jsou akciové OTC kontrakty zahrnující opce, futures a swapy.

Příklad přepážky (OTC)

Pojďme si vzít příklad přes kontrakt (OTC).

Zvažte leteckou společnost, která chce zajistit své riziko zaujetím pozic u smluv o ropných derivátech. Letecká společnost může nakupovat ropné futures z trhu, ale burza by jim poskytla pouze standardizovanou smlouvu na 1 měsíc, 1 rok, 5 let nebo 10 let. Společnost však musí zajišťovat pouze 120 dní. v takovém případě si mohou buď zakoupit 1měsíční kontrakt a převést se na další čtyři měsíce, což povede k transakčním nákladům, nebo si mohou koupit OTC kontrakt s jinou stranou a přidat další přizpůsobení a také ušetřit na transakčních nákladech.

Výhody přepážky (OTC)

Některé z výhod mimoburzovního obchodu (OTC) jsou následující:

  • Přizpůsobení: OTC smlouvy jsou přizpůsobené smlouvy mezi dvěma stranami. Mohou být přizpůsobeny a vyjednány mezi dvěma účastníky trhu tak, aby vyhovovaly jejich individuálním potřebám a vyloučily nežádoucí hluk. Takové přizpůsobení nelze zajistit prostřednictvím fondů obchodovaných na burze nebo smluv prostřednictvím centrálních protistran.
  • Lepší zajištění: Tato výhoda souvisí s výše uvedeným bodem, protože lepší přizpůsobení pomáhá finančním institucím lépe řídit svá rizika, protože se zaměřují na své individuální potřeby, čímž se stávají dokonalým nástrojem pro zajištění rizika.
  • Bezpečnost před operačním rizikem: Jelikož OTC smlouvy zahrnují pouze dvě finanční instituce, nejsou ovlivněny žádným operačním rizikem, které by mohlo vzniknout v případě, že existuje jejich prostředník, jako je burza. Historie ukazuje, že neočekávané katastrofické události na trhu vedou k operačnímu riziku, které by mohlo vést k obrovské ztrátě investorů. Tomu se lze ve OTC kontraktech úplně vyhnout.
  • Méně administrativních nákladů: pro menší společnosti jsou OTC smlouvy velmi užitečné, protože tyto firmy mohou být malé a nemohou splňovat kritéria pro zařazení na seznam předepsaná burzami. Proto se tyto malé firmy mohou soustředit na základní finanční podmínky smlouvy, aniž by si museli dělat starosti s administrativními a jinými režijními náklady.

Nevýhody Over the Counter (OTC)

Některé z nevýhod přes přepážku (OTC) jsou následující:

  • Úvěrové riziko: Největší nevýhodou mimoburzovních smluv je související kreditní riziko. Jelikož se jedná o dvoustrannou smlouvu, neexistuje právní závaznost dodržovat podmínky smlouvy a obě strany jsou vázány pouze svou pověstí. Na rozdíl od kontraktů obchodovaných na burze se kolaterál a marže počítají na základě vzájemného vyjednávání a nejčastěji nejde o klíčový termín smlouvy, kterého se strany obávají při zahájení OTC. Proto v takovém případě, kdy je marže nízká a hodnota kolaterálu klesá, čelí strana, která je v penězích, úvěrovému riziku, konkrétně úvěrovému riziku protistrany, protože druhá strana by mohla splácet celou platbu nebo konkrétní splátku.
  • Nedostatečná transparentnost: Vzhledem k tomu, že OTC smlouvy jsou dvoustranné smlouvy, smluvní podmínky nejsou zveřejňovány trhu, ai když jsou zveřejněny, jsou tak složité a relativní, že je obtížné odhadnout ocenění. Regulační orgány proto tyto smlouvy vždy sledují bystrým pohledem.
  • Riziko: OTC deriváty jsou velmi riskantní nejen pro strany zapojené do smlouvy, ale také pro celkový finanční trh. Může to znít legračně, ale nezajištěné nebo zajištěné smlouvy OTC byly zodpovědné za velkou depresi roku 2008, která byla považována za největší ekonomickou recesi za posledních 70 let.
  • Spekulace: OTC derivátové smlouvy z důvodu nedostatečné transparentnosti a vzájemně sjednaných podmínek jsou velmi náchylné ke spekulacím, které zase vedou k vážným problémům s integritou trhu - což je opět důvodem k obavám regulačních orgánů.

Důležité body o přepážce (OTC)

Některé z důležitých bodů přes přepážku (OTC) jsou následující:

  • Mechanismus obchodování s OTC smlouvami je zcela odlišný. Vyjednávají je přímo prodejci po telefonu nebo prostřednictvím růžových listů a OTC vývěsky.
  • OTC kontrakty pomáhají obchodovat s nástroji, které by jinak byly pro investory nedostupné, a otevírají tak investorům nové cesty.
  • Kontrakty přes přepážku jsou vysoce likvidní kvůli absenci standardizace. Proto ve scénářích, kdy je třeba znovu sjednat podkladovou smlouvu nebo ji znovu prodat třetí straně, je velmi obtížné vést k velkému riziku pro protistranu.

Závěr

Trh s OTC deriváty je obrovský a je nedílnou součástí dnešních finančních trhů. Rychle rostly z důvodu zvýšeného finančního povědomí a zdokonalení technologie od 80. let do počátku 2000. Mohou být efektivní při zajišťování rizika, ale potřebují přesnost, protože pokud nebudou řádně spravovány, mohou vést ke katastrofickým událostem.