Smlouva o zpětném odkupu (repo) | Definice, typy, klady a zápory, příklady

Definice smlouvy o zpětném odkupu (repo)

Smlouva o zpětném odkupu je také známá jako RP nebo repo je typ krátkodobé půjčky, kterou obvykle používají jednotlivci, kteří obchodují se státními cennými papíry, a taková dohoda může nastat mezi několika počty stran a lze ji rozdělit do tří typů - specializované dodací repo, repo zadržené a repo třetí strany.

Vysvětlení

Splatnost dohody o zpětném odkupu může být od noci do jednoho roku. Smlouvy o zpětném odkupu s delší splatností se běžně označují jako „otevřená“ repo operace; tyto typy repo operací obvykle nemají stanovené datum splatnosti. Smlouvy se stanovenou krátkou splatností se označují jako „termínovaná“ repo operace.

Dealer prodává cenné papíry investorům přes noc a cenné papíry jsou odkoupeny následující den. Transakce umožňuje prodejci získat krátkodobý kapitál. Jedná se o krátkodobý nástroj peněžního trhu, ve kterém dvě strany souhlasí s nákupem nebo prodejem cenného papíru k budoucímu datu. Jedná se v zásadě o forwardovou smlouvu. Forwardová smlouva je dohoda, která se v budoucnu uskuteční za předem dohodnutou cenu.

Jednoduše řečeno, jde o půjčku, která je zajištěna podkladovým cenným papírem, který má na trhu hodnotu. Kupujícím smlouvy o zpětném odkupu je věřitel a prodejcem smlouvy o zpětném odkupu dlužník. Prodejce dohody o zpětném odkupu musí platit úroky v době zpětného odkupu cenných papírů, které se nazývají repo sazba.

Druhy smlouvy o zpětném odkupu

Pojďme si podrobně promluvit o každém typu smlouvy o zpětném odkupu -

# 1 - Tri-Party Repo

Tento typ dohody o zpětném odkupu je nejběžnější dohodou na trhu. Třetí strana jedná jako prostředník mezi věřitelem a dlužníkem. Zajištění je předáno třetí straně a třetí strana poskytne náhradní zajištění. Příkladem by mohl být dlužník, který předá určité množství akcií, za které může věřitel vzít jako zástavu dluhopisy stejné hodnoty.

# 2 - Akciové repo

Jak název napovídá, kapitál je v tomto typu dohod o zpětném odkupu kolaterálem. Akcie společnosti budou podkladovým zabezpečením nebo kolaterálem transakce. Taková transakce je také považována za riskantní, protože hodnota akcií může klesnout, pokud společnost nebude fungovat podle očekávání.

# 3 - Celá půjčka Repo

Celá repo půjčka je smlouva o zpětném odkupu, ve které je úvěrem nebo dluhovým závazkem kolaterál místo zajištění.

# 4 - Prodat / Koupit nebo Koupit / Prodat repo

V dohodě o zpětném odkupu Sell / Buy jsou cenné papíry prodávány a kupovány současně s forwardovým zpětným odkupem. Funkce nákupu / prodeje opačně; cenný papír se kupuje a prodává na základě zpětného nákupu současně. Rozdíl v prodeji / koupi nebo koupi / prodeji repo z tradiční dohody o zpětném odkupu spočívá v tom, že je obchodován na trhu.

# 5 - Reverzní repo

Reverzní repo je transakce pro věřitele o dohodě o zpětném odkupu. Věřitel kupuje cenný papír od dlužníka za cenu se souhlasem prodat jej za vyšší cenu k předem dohodnutému budoucímu datu.

# 6 - Půjčování cenných papírů

Tento typ dohody o zpětném odkupu se uzavírá, když investor dojde k nedostatečnému zabezpečení. Pro dokončení transakce by si investor musel půjčit jistotu. Jakmile je transakce dokončena, předá zajištění věřiteli.

# 7 - splatný účet

Smlouva o zpětném odkupu má interní účet, na kterém je držen kolaterál pro věřitele. Dlužník obvykle předá vlastnictví kolaterálu věřiteli, ale v tomto případě je vložen na jiný bankovní účet. Tento bankovní účet je po dobu platnosti smlouvy na jméno dlužníka. Toto není běžné ujednání, protože pro věřitele je to riskantní záležitost, protože nekontrolují kolaterál.

Příklad smlouvy o zpětném odkupu

Naléhavě potřebujete 10 000 $ a váš přítel James má přebytek - jeho bankovní účet. Je to dobrý přítel, ale chtěl by vám zaplatit záruku. Vidí vaše hodinky, což jsou vzácné vintage hodinky, které vám dal váš dědeček, v hodnotě více než 30 000 $; James požádá o hodinky jako zástava.

Souhlasíte s tím, že mu dáte hodinky a po 6 měsících si od nich hodinky vezmete, jakmile zaplatíte 10 000 $ plus úroky řekněme 3 000 $. Převede částku na váš účet a vy mu dáte hodinky spolu s účtem. Pokud nezaplatíte částku v budoucnu, můžete přijít o hodinky, pokud ne o přátelství !!

Toto je jednoduchá dohoda o zpětném odkupu. Úrok 3 000 USD je repo sazba pro tuto transakci.

Profesionálové

  • Repo je zajištěná půjčka.
  • Jedná se o bezpečné investice, protože podkladový cenný papír má na trhu hodnotu, která slouží jako zajištění transakce.
  • Podkladový cenný papír se prodává jako kolaterál, a proto slouží věřiteli i dlužníkovi.
  • Pokud dlužník nesplácí, může věřitel záruku prodat.
  • Je to zajištěné financování pro věřitele a snadná likvidita pro dlužníka.

Nevýhody

  • Reposa podléhají riziku protistrany, i když kolaterál poskytuje ochranu.
  • V případě selhání protistrany je ztráta nejistá. Lze jej určit až poté, co výnosy generované po prodeji podkladového cenného papíru spolu s jeho naběhlým úrokem klesnou pod částku uvedenou v dohodě o zpětném odkupu.
  • Pokud se protistrana dostane do úpadku nebo platební neschopnosti, může věřitel utrpět ztrátu jistiny a úroků.

Závěr

  • V dohodě o zpětném odkupu je vlastnictví dočasně převedeno na věřitele, zatímco vlastnictví stále zůstává na dlužníkovi.
  • Jedná se o krátkodobé transakce, které usnadňují krátkodobý kapitál.
  • Ve většině případů jsou podkladovým cenným papírem americké státní dluhopisy.
  • Jedná se o forwardové smlouvy uzavřené stranami, které se vzájemně dohodly na nákupu a prodeji cenného papíru k budoucímu datu.