Vydání práv - Jak fungují akcie vydávající práva?

Co jsou Akcie vydávající práva?

Pokud jste investor, je důležité pochopit, jak funguje vydávání práv k akciím.

Jednoduše řečeno, když společnost pronikne do stávajících akcionářů o další kapitál a vydá akcie se slevou, zejména u těchto stávajících akcionářů, nazýváme to práva vydávat akcie. Cílem je získat další kapitál od stávajících akcionářů, aniž byste zkoušeli jakékoli externí metody.

To je užitečné zejména pro společnosti, které jsou hluboce zadlužené.

Příklad vydání práv

Pro ilustraci si vezmeme jednoduchý příklad problému s právy. Pan John je stávajícím akcionářem společnosti TMC Company. Vlastní 20 akcií po 200 $ společnosti.

  • Společnost TMC vydává právo akcie Johnovi a nabízí slevu 30% z tržní ceny akcie. A emise práv jsou akcie na 1 za každé 2 existující akcie.
  • Díky tomu je John schopen koupit 10 správných emisních akcií za cenu 140 $ za kus.
  • V tomto scénáři se může zdát, že pan John těží z akcií vydávajících práva. A ano, pokud prodá všechny své správné emisní akcie za tržní cenu jinému investorovi před datem vypršení platnosti, měl by malý zisk.

Pokud se ale podíváme pozorně, uvidíme, že v ceně akcií je ředění.

Pokud přidáme počet akcií a zjistíme průměr, uvidíme -

  • [(20 * 200 $) + (10 * 140)] / 30 = (4000 $ + 1400 $) / 30 = 5400 $ / 30 = 180 $ za akcii.

Takže můžete vidět, že i když se zdá, že pan John získává slevu 30%, tj. Slevu 60 $ z každé akcie emise práv, ve skutečnosti dostane slevu 20 $ za akcii.

Proč správné emise akcií?

To je velká otázka, protože pokud společnosti půjdou do banky nebo finanční instituce, mohou získat půjčku. Proč tedy hledat akcie na vydávání práv? Ukazuje se, že existuje několik platných důvodů, proč se společnost vydává za vydávání práv, nikoli za zahraniční dluh.

Zde jsou následující důvody, proč společnost vydává práva na vydání akcií -

  • Když jsou společnosti vázány na hotovost: Když společnosti nemají hotovost nebo jsou již v dluzích, nechtějí jít do jiné banky nebo finanční instituce, aby získaly peníze. Spíše se obrátí na stávající akcionáře a zeptají se jich, zda mají zájem o nějaké další akcie se sníženou sazbou. Ne všichni stávající akcionáři mají zájem, ale některým se líbí nápad a správné akcie.
  • Když společnosti chtějí růst: K vydání správných akcií nemusí být všechny společnosti finančně nezdravé. Mnoho společností, které mají čisté rozvahy, také usilují o práva Přistoupením ke stávajícím akcionářům získávají kapitál, který potřebují pro jejich růst a expanzi.

Jak fungují problémy s právy?

V této části porozumíme tomu, jak sdílené emise práv fungují z pohledu společnosti. Pro ilustraci si vezmeme další příklad.

Řekněme, že Grand Power Ltd. je vázán na hotovost. Jsou zadlužení a od nynějška nemohou jít ven a získat další dluh. Takže si mysleli, že nejlepší způsob, jak zůstat na hladině, je vydat správné akcie. Rozhodli se, že vydají správné akcie stávajícím akcionářům za 35 $ za akcii, když je tržní cena jejich akcií 50 $ za akcii. Každá správná emisní akcie bude vydána pro 3 stávající akcie.

V tomto okamžiku mají stávající akcionáři tři možnosti -

  • Mohou se rozhodnout koupit ty správné akcie: To společnost očekává od stávajících akcionářů. Pokud více stávajících akcionářů koupí správné akcie, získají více kapitálu.
  • Mohou se rozhodnout ignorovat správné emisní akcie: Mnoho stávajících akcionářů ignoruje myšlenku nákupu dalších akcií, pokud se společnosti zvláště nedaří finančně. Proč nakupovat od společnosti, která je hluboce zadlužená?
  • Mohou se rozhodnout akcie koupit a prodat: Mnoho akcionářů si může koupit ty správné emisní akcie a může akcie prodat jiným investorům. Díky tomu mohou vydělat na správných akciích a společnost bude také schopna získat požadovaný kapitál.

Co by tedy měla společnost Grand Power Ltd. dělat? Měli by vydat správné akcie? Bylo by to prospěšné?

Odpověď je, že by rozhodně měli jít o vydání správných akcií. Než se však rozhodnou vydat správné akcie, musí jim být jasné, jak využijí získaný kapitál. Spláceli by dluh? Investovali by do nového projektu, který by generoval větší cash-flow? Nebo by bylo dobré koupit novou společnost / rozšířit se?

Jakmile mají jasno v tom, co s penězi chtějí dělat, mohou si stanovit cíl a podle toho vydat správné akcie.

Tržní cena po správném vydání

Existuje mnoho faktorů, které jsou odpovědné za tržní cenu. Můžeme například hovořit o obecném výhledu pro odvětví, ve kterém se konkrétní společnost nachází, nebo o výhledu společnosti, tržních trendech, tržní ceně konkurence atd.

Je tedy těžké říci, co by se stalo s tržní cenou po vydání práv. Lze však snadno říci, že stávající akcionáři nemusí vždy získat výhodu, jak je uvedeno v otázce práv na příspěvek.

Jaká je cena ex-práv?

Cena ex-práv je průměrem tržní ceny za akcii po vydání práv.

  • Řekněme, že Ramesh vlastní 100 akcií po 10 $. Koupil 50 akcií s pravou emisí po 7 $.
  • Nyní po vydání práv bude průměrná tržní cena za akcii = ($ 10 * 100) + ($ 7 * 50) / 150 = $ 1000 + $ 350/150 = $ 9.
  • 9 USD je cena ex-práv.

Proč je důležité znát cenu ex-práv? Protože nám říká, co akcionáři skutečně dostanou, místo toho, co společnost slíbila. Ve výše uvedeném příkladu společnost nabízí 30% slevu na vydání práv, ale ve skutečnosti má akcionář celkově 10% slevu.

Jak již bylo zmíněno v předchozích částech, mnoho faktorů určuje, zda akcionáři uvedenou výhodu získají, či nikoli. Někdy akcionáři nezískají žádnou výhodu, pokud tržní cena poklesne po vydání práv.