seychellesartprojects.org

Co jsou dluhopisová rizika?

Dluhopisy jako investiční nástroj jsou považovány většinou za bezpečné. Žádná investice však nepostrádá rizika. Ve skutečnosti investoři, kteří podstupují větší rizika, získávají vyšší výnosy a naopak. Investoři neradi riskují, že se v občasných obdobích zpomalení neklidí, zatímco investoři milující riziko berou takovéto případy zpomalení pozitivně s očekáváním, že v průběhu času dosáhnou významného výnosu. Proto je pro nás bezpodmínečně nutné pochopit různá rizika spojená s investicemi do dluhopisů a to, do jaké míry mohou ovlivnit výnosy.

Níže je uveden seznam nejběžnějších typů rizik v dluhopisech, kterých by si investoři měli být vědomi

1. Inflační riziko
2. Úrokové riziko
3. Riziko volání
4. Reinvestiční riziko
5. Úvěrové riziko
6. Riziko likvidity
7. Tržní riziko
8. Riziko selhání
9. Ratingové riziko

Nyní se dostaneme do podrobností, abychom pochopili, jak se tato rizika projevují v prostředí dluhopisů, a také to, jak se může investor pokusit minimalizovat dopad.

Top 9 typů dluhopisových rizik

# 1 - Riziko inflace / riziko kupní síly

Inflační riziko se týká vlivu inflace na investice. Když inflace stoupá, kupní síla výnosů dluhopisů (jistina plus kupóny) klesá. Za stejnou částku příjmu si koupíte menší zboží. Například když je míra inflace 4%, bude mít každý výnos 1000 $ z dluhopisové investice hodnotu pouze 960 $.

# 2 - Úrokové riziko

Úrokové riziko se týká dopadu pohybu úrokových sazeb na výnosy dluhopisů. Jak ceny rostou, cena dluhopisů klesá. V případě rostoucích sazeb klesá atraktivita stávajících dluhopisů s nižšími výnosy, a proto cena těchto dluhopisů klesá. Opak je také pravdou. Krátkodobé dluhopisy jsou tomuto riziku vystaveny méně, zatímco dlouhodobé dluhopisy mají velmi vysokou pravděpodobnost ovlivnění.

# 3 - Riziko volání

Riziko volání je konkrétně spojeno s dluhopisy, které přicházejí s vloženou kupní opcí. Když tržní sazby klesají, vydavatelé dluhopisů s možností vyplacení se často snaží refinancovat svůj dluh, čímž dluhopisy volají zpět za předem stanovenou cenu volání. To často ponechává investory v nepořádku, kteří jsou nuceni reinvestovat výnosy z dluhopisů za nižší sazby. Tito investoři jsou však kompenzováni vysokými kupóny. Funkce ochrany volání také chrání dluhopis před výzvou na určité časové období a poskytuje investorům určitou úlevu.

# 4 - Reinvestiční riziko

Pravděpodobnost, že investoři nebudou schopni reinvestovat peněžní toky rychlostí srovnatelnou se současným výnosem dluhopisu, souvisí s reinvestičním rizikem. K tomu obvykle dochází, když jsou tržní sazby nižší než kupónová sazba dluhopisu. Řekněme, že kupónová sazba dluhopisu ve výši 100 $ je 8%, zatímco převládající tržní sazba je 4%. Získaný kupón v hodnotě 8 $ bude poté znovu investován na 4%, nikoli na 8%. Tomu se říká riziko reinvestice.

# 5 - Úvěrové riziko

Úvěrové riziko vyplývá z neschopnosti emitenta dluhopisů platit včas věřitelům. To vede k přerušení peněžního toku pro věřitele, kde se ztráty mohou pohybovat od mírných po těžké. Úvěrová historie a schopnost splácet jsou dva nejdůležitější faktory, které mohou určovat úvěrové riziko.

# 6 - Riziko likvidity

Riziko likvidity vzniká, když je obtížné likvidovat dluhopisy na úzkém trhu s velmi malým počtem kupujících a prodávajících. Pro úzké trhy je charakteristická nízká likvidita a vysoká volatilita.

# 7 - Tržní riziko / systematické riziko

Tržní riziko je pravděpodobnost ztrát z tržních důvodů, jako je zpomalení a změny sazeb. Tržní riziko ovlivňuje celý trh společně. Na trhu s dluhopisy, bez ohledu na to, jak dobrá je investice, je jisté, že ztratí hodnotu, když trh poklesne. Úrokové riziko je další formou tržního rizika.

# 8 - Výchozí riziko

Riziko selhání je definováno jako neschopnost společnosti emitující dluhopisy provést požadované platby. Riziko selhání je vnímáno jako jiné varianty úvěrového rizika, kdy půjčující společnost nesplňuje dohodnuté podmínky emise.

# 9 - Hodnocení rizika

Investice do dluhopisů mohou také někdy trpět ratingovým rizikem, kde na rating dluhopisů má vliv řada faktorů specifických pro dluhopis i tržní prostředí, čímž se snižuje hodnota a poptávka dluhopisu.

Různé typy rizik dluhopisů objasněné výše téměř vždy snižují hodnotu držby dluhopisů. Pokles hodnoty dluhopisů snižuje poptávku, což vede ke ztrátě možností financování emitující společnosti. Povaha rizik je taková, že ne vždy ovlivňuje obě strany společně. Upřednostňuje jednu stranu a zároveň představuje riziko pro druhou.

Výhody porozumění rizikům dluhopisů

Ačkoli termínem výhod rizik je oxymoron, je velmi důležité si uvědomit, že pouze rizika předem varují investory, aby mohli diverzifikovat svá portfolia a být si vědomi toho, co přijde. To nejen předchází závažným nepokojům na trhu, ale také vytváří efektivní trh.

Závěr

1. Řádné posouzení každé emise dluhopisů s ohledem na výše uvedená rizika je velmi důležité, aby se minimalizoval dopad.
2. Nový účastník trhu může být snadno podveden problémem, který vypadá dobře na obličej, ale je poznamenán tolika riziky, že případná výplata nemusí být vůbec atraktivní.
3. Dobrá znalost trhu je nezbytná pro investice do dluhopisů; jinak by se bezpečné investiční nebe mohlo ukázat jako ztrátové cvičení.
4. Vyhýbání se příliš velké závislosti na konkrétním typu dluhopisu může do jisté míry pomoci zmírnit tato rizika.
5. Některé dluhové nástroje jsou vybaveny klauzulemi, jejichž cílem je minimalizovat konkrétní typ rizika. Například u cenných papírů chráněných inflací Treasury nebo TIPS jsou jejich výnosy vázány na index spotřebitelských cen. V případě rostoucí inflace (inflační riziko) se odpovídajícím způsobem upraví také výnosy, což investorovi pomůže ztratit kupní sílu.
6. Před naskočením do investic je také velmi důležité posoudit chuť člověka riskovat.

Obecně řečeno, vyšší rizika generují vyšší výnosy. Všechny investice však ne vždy fungují podle očekávání ani po použití technik zmírňování rizik, protože je velmi obtížné rizika kvantifikovat, a proto je úplná eliminace nemožná.