Zisková marže (význam, příklady) | Nejlepší 3 typy ziskové marže

Definice ziskové marže

Zisková marže je důležitý poměr ziskovosti používaný managementem, finančními analytiky a investory, aby bylo možné zjistit, kolik zisku společnost vydělala na základě prodeje a vypočítá se vydělením zisků vytvořených během daného období tržbami.

Podívejme se na příklad Etsy výše. Upozorňujeme, že hrubá marže společnosti se pohybuje kolem 64,5%; jeho provozní marže však je -0,69% a zisková marže -19,8%. Proč je to tak?

Než však odpovíme na otázku „Proč“, je důležité pochopit význam tří typů - hrubá marže, provozní marže a čistá marže!

Pojďme si podrobně promluvit o každém z nich -

# 1 - Hrubá zisková marže

To je také známé jako hrubá marže nebo poměr hrubého zisku. Vypočítává se níže -

Vzorec hrubé ziskové marže = (Tržby - cena prodaného zboží) / Tržby nebo Hrubý zisk / Tržby

  • Poměr měří poměr hrubého zisku k celkovým prodejům společnosti.
  • Hrubý zisk představuje přebytek výnosů z prodeje během sledovaného období nad jejich náklady, než se zohlední náklady na správu, prodej a distribuci a financování. Poměr měří efektivitu provozu společnosti a lze ji také porovnat s výsledky z předchozích let, abychom zjistili efektivitu.
  • Když je vše v pořádku, hrubá zisková marže by měla zůstat beze změny, bez ohledu na úroveň výroby a prodeje, protože stojí na hypotéze, že při výpočtu poměru hrubého zisku je třeba odečíst všechny výdaje, které jsou s tržbami přímo volatilní.

Jako příklad poměru hrubého zisku se podívejme na níže uvedený graf. Tento graf porovnává hrubé marže Amazon, Etsy, Alibaba a eBay.

zdroj: ycharts

  • Upozorňujeme, že eBay má nejvyšší úrovně hrubé marže (~ 79,39%), následované Alibaba a Etsy.
  • Poměry hrubého zisku Amazonu stagnovaly až do roku 2012 (~ 20%); její hrubé marže se však za poslední tři roky neustále zvyšovaly (~ 33,04% ve fiskálním roce 2016).

Rozpětí hrubého zisku lze porovnat s rozpětím konkurence v tomto odvětví, abychom mohli posoudit provozní výsledky ostatních hráčů v tomto odvětví.

# 2 - Provozní zisková marže 

Známá je také jako provozní marže nebo poměr provozního zisku nebo marže EBIT (zisk před úroky a daněmi).

Provozní marže se počítá takto:

Vzorec provozního zisku = provozní zisk / prodej nebo EBIT / prodej

Nebo (Čistý zisk na účet zisků a ztrát + neprovozní náklady - neprovozní příjmy) * / Tržby.

  • Tento poměr odhaduje efektivitu operací společnosti.
  • Poměr je vytvořen tak, aby se soustředil na marži zisků z obchodních aktivit před odečtením daně a úroků.
  • Tento poměr odráží provozní rozpětí zisku na celkových tržbách po odečtení všech výdajů bez daně a úroků.

Jako příklad marže EBIT se podívejme na níže uvedený graf. Tento graf porovnává provozní marže / EBIT marže Amazon, Etsy, Alibaba a eBay.

zdroj: ycharts

  • Alibaba a eBay vykazují zdravou úroveň provozní marže (více než 25%). Amazonu se však podařilo dosáhnout kladné hodnoty na úrovni EBIT.
  • Dále si všimneme, že i když měla Etsy zdravou hrubou marži (přibližně 64%), její provozní marže je záporná (~ 0,69%).
  • Etsy's Marketing, Product Development, General & Administrative costs are neobvykle vyšší. Výsledkem je záporná marže EBIT.

zdroj: Etsy SEC Filings

Vezměte prosím na vědomí, že provozní příjem lze považovat za „spodní řádek“ z provozu

# 3 - Čistá zisková marže

Je také znám jako čistá marže nebo poměr čistého zisku. Čistá marže je vypočítána níže:

Vzorec čisté marže = zisk po zdanění (PAT) / prodej nebo čistý zisk / prodej

  • Tento poměr odráží čistou marži na zisku z celkového prodeje po odečtení všech nákladů pokrývajících úroky a daně.
  • Jedním důležitým bodem, který bychom si zde měli všimnout, je, že čistá marže se může zvýšit nebo snížit kvůli přítomnosti jednorázových položek.
  • Je proto důležité vzít je v úvahu, než dospějeme k jakémukoli závěru.

Jako příklad čisté marže se podívejme na níže uvedený graf. Tento graf porovnává čisté marže Amazon, Etsy, Alibaba a eBay.

zdroj: ycharts

  • Ziskovost společností Alibaba a Ebay je velmi vysoká (vyšší než 20%).
  • Amazonu se právě podařilo ukázat sotva pozitivní úrovně čisté marže.
  • Etsy má naopak zápornou marži (~ 19,8%)

Příklady

Příklad 1

ABC Ltd. připravila plány na příští rok. Odhaduje se, že společnost bude zaměstnávat celková aktiva ve výši 80 000 USD, z čehož 50% je financováno z vypůjčeného kapitálu s úrokovou sazbou 16% ročně. Přímé náklady na tento rok se odhadují na 48 000 USD a všechny ostatní provozní náklady se odhadují na 8 000 USD. Zboží bude prodáno zákazníkům za 150% přímých nákladů. Předpokládá se, že sazba daně z příjmu je 50%.

Musíte vypočítat (a) hrubou marži, (b) čistou marži (c) marži EBIT.

Řešení ziskové marže - příklad 1

Výpočet prodeje

Tržby = 150% přímých nákladů = 48 000 $ * 150/100 = 72 000 $

Výpočet zisků

Údaje                        Množství
Odbyt                        72 000
Méně: Přímé náklady                        48 000
Hrubý zisk                        24 000
Méně: Provozní náklady                         8 000
Zisk před úroky a zdaněním (EBIT) nebo provozním ziskem                       16 000
Méně: Úroky z vypůjčeného kapitálu (16% z 50% z 80 000)                        6 400
Zisk po zdanění (EAT)                        9 600
Méně: Daň @ 50%                        4 800
Zisk po zdanění nebo čistý zisk                        4 800

Výpočet hrubé marže

Hrubá marže = hrubý zisk * 100 / tržby = 24 000 * 100/72 000 = 100/3 = 33,33%

Výpočet čisté marže

Čistá marže = zisk po zdanění nebo čistý zisk * 100 / tržby = 4800 * 100/72 000 = 20/3 = 6,7%

Výpočet marže EBIT

Marže EBIT = provozní zisk nebo EBIT * 100 / tržby = 16 000 * 100/72 000 = 100/6 = 16,67%

Příklad 2

Z Ltd. má následující informace

Údaje Rok 1 2. rok
Hrubá marže 21% 20%
Provozní marže 15% 15%
Čistá marže 10% 11%

Jste povinni interpretovat a analyzovat změny marže ziskovosti

Řešení ziskové marže - příklad 2
Údaje Směr Výklad
Hrubá marže Pokles Pokles hrubého zisku naznačuje, že dostatek finančních prostředků nevyužívá provozní náklady a daně. Uvádí buď zvýšení prodejní ceny, nebo snížení přímých výdajů
Provozní marže Konstantní Zbývající konstanta provozní marže ukazuje navzdory poklesu hrubé marže; společnost má prospěch z hlediska provozního výkonu.
Čistá marže Zvýšit Zvýšení čisté marže naznačuje, že společnost je efektivnější při převodu výnosů na skutečný zisk

Příklad technologického sektoru

Níže je 20 nejlepších společností v technologickém sektoru s tržní kapitalizací více než 25 miliard dolarů.

zdroj: ycharts

  • Průměrná hrubá marže pro tuto srovnávací skupinu je kolem 46,8%, průměrná provozní marže je 17,8% a čistá marže je 15,3%
  • Facebook a Adobe mají nejvyšší hrubou marži v této srovnávací skupině. Je to především kvůli tomu, že neprodávají hmotné produkty (žádná surovina do softwaru / internetu, kde jsou přímé náklady nižší).
  • Ačkoli Apple má hrubou marži, která je ve srovnání s Facebookem nízká, je to proto, že mají vyšší přímé náklady (včetně výroby, surovin a přímých mzdových nákladů). Apple si však vede opravdu dobře na provozní úrovni (~ 27,8%) a úrovních ziskové marže (21,2%)
  • Salesforce.com je jedinou společností ve skupině peer, která má zápornou marži (~ 0,7%). A to navzdory skutečnosti, že má mimořádně vysokou hrubou marži.
  • Marketing a prodejní náklady Salesforce.com se pohybují kolem 50% celkových výnosů. S těmito neobvykle vyššími náklady na marketing trpí marže ziskovosti společnosti a je negativní.

zdroj: Salesforce SEC Filings

Příklad sektoru služeb

Níže je uveden seznam 12 nejlepších společností s tržní kapitalizací více než 25 miliard USD v sektoru veřejných služeb.

zdroj: ycharts

  • Průměrná hrubá marže pro tuto skupinu poskytovatelů služeb se pohybuje kolem 51,9%, průměrná EBIT marže je 19,0% a čistá marže je 10,6%
  • Poznamenáváme, že nejvyšší hrubé marže v sektoru veřejných služeb jsou menší než v technologickém sektoru. Očekává se to především kvůli vyšším přímým nákladům (výroba, suroviny, přenos atd.) Spojeným s odvětvím veřejných služeb.
  • Engiy (ticker - ENGIY) je jedinou společností, která má zápornou marži EBIT (~ 4,6%) a zápornou čistou marži (~ 6,6)
  • Společnost American Electric, Dominion Resources a Duke Energy má silnou marži hrubého zisku (> 60%), marže EBIT (> 20%) a čisté marže (> 12%)