Vzorec nákladů na kapitál Krok za krokem příklady výpočtu

Jaký je vzorec nákladů na kapitál?

Vzorec nákladů na kapitál vypočítá vážené průměrné náklady na získávání finančních prostředků od držitelů dluhu a vlastního kapitálu a je součtem tří samostatných výpočtů - váha dluhu vynásobená nákladem na dluh, váha preferenčních akcií vynásobená cenou preferenčních akcií, a váha vlastního kapitálu vynásobená náklady na vlastní kapitál. Je reprezentován jako,

Výpočet nákladů na kapitál (krok za krokem)

Krok 1 - Najděte váhu dluhu

Váha dluhové složky se vypočítá vydělením nesplaceného dluhu celkovým kapitálem investovaným do podnikání, tj. Součtem nesplaceného dluhu, preferovaných akcií a kmenového kapitálu. Výše nesplaceného dluhu a preferenčního podílu je k dispozici v rozvaze, zatímco hodnota kmenového kapitálu se počítá na základě tržní ceny akcie a nesplacených akcií.

Váha dluhu = výše nesplaceného dluhu ÷ celkový kapitál

Celkový kapitál = částka nesplaceného dluhu + částka preferenčního podílu + tržní hodnota kmenového kapitálu

Krok 2 - Najděte náklady na dluh

Náklady na dluh se vypočítají vynásobením úrokových nákladů účtovaných na dluh inverzí procentní sazby daně a následným vydělením výsledku částkou nesplaceného dluhu a vyjádřením v procentech. Vzorec pro cenu dluhu je následující:

Náklady na dluh = úrokový náklad * (1 - daňová sazba) ÷ Částka nesplaceného dluhu

Krok č. 3 - Najděte váhu preferenčního podílu

Váha složky preferenčních akcií se vypočítá vydělením částky preferenčních akcií celkovým kapitálem investovaným do podnikání.

Váha preferenčního podílu = výše preferenčního podílu ÷ celkový kapitál

Krok č. 4 - Najděte cenu preferovaného skladu

Náklady na preferovaný titul jsou jednoduché a vypočítávají se vydělením dividend z preferenčního podílu částkou preferenčního podílu a vyjádřením v procentech. Vzorec pro cenu preferenčního podílu je následující:

Cena preferenčního podílu = dividenda z preferenčního podílu ÷ výše preferovaného skladu

Krok # 5 - Určete váhu vlastního kapitálu

Váha společné kapitálové složky se vypočítá vydělením produktu tržní hodnoty akcií a vynikajícího počtu akcií (tržní kapitalizace) celkovým kapitálem investovaným do podnikání.

Váha vlastního kapitálu = tržní hodnota kmenového kapitálu ÷ celkový kapitál

Krok č. 6 - Najděte náklady na vlastní kapitál

Náklady na kapitál se skládají ze tří proměnných - bezrizikový výnos, průměrná míra návratnosti ze skupiny akcií reprezentujících trh a beta, což je rozdílný výnos, který je založen na riziku konkrétní akcie v srovnání s větší skupinou akcií. Náklady na vlastní kapitál jsou vyjádřeny v procentech a vzorec je následující:

Náklady na kapitál = bezrizikový výnos + beta * (průměrný výnos z akcií - bezrizikový výnos)

Příklad vzorce nákladů na kapitál (s šablonou Excel)

Vezměme si příklad společnosti ABC Limited, abychom zjistili, zda je schopna generovat výnosy.

Tuto šablonu Excel vzorec nákladů na kapitál si můžete stáhnout zde - Šablona Excel vzorec nákladů na kapitál

Společnost za poslední fiskální rok vykázala návratnost 10,85%. Společnost má nesplacený dluh ve výši 50 000 000 $, prioritní akcie 15 000 000 $ a kmenový kapitál v hodnotě 70 000 000 $. Sazba daně je 34%. Zaplatila 4 000 000 $ jako úrokový výdaj ze svého dluhu. Preferenční akcie vyplatily dividendu ve výši 1 50 000 USD. Bezriziková míra návratnosti je 4%, zatímco návratnost Dow Jones Industrials je 11% a beta verze ABC Limited je 1,3.

Nejprve musíme vypočítat následující -

Celkový kapitál:

Takže celkový kapitál = 50 000 000 $ + 15 000 000 $ + 70 000 000 $

  • Celkový kapitál = 135 000 000 USD

Váha dluhu:

Váha dluhu = 50 000 000 ÷ 135 000 000 $

  • Váha dluhu = 0,370

Náklady na dluh:

Proto náklady na dluh = 4 000 000 $ * (1 - 34%) ÷ 50 000 000 $

  • Náklady na dluh = 5,28%

Hmotnost preferenčního podílu:

Proto váha preferenčního podílu = 15 000 000 ÷ 135 000 000 $

  • Váha preferenčního podílu = 0,111

Cena preferenčního podílu:

Podíl nákladů na preference = 1 500 000 $ až 15 000 000 $

  • Cena preferenčního podílu = 10,00%

Váha vlastního kapitálu:

Váha vlastního kapitálu = 70 000 000 ÷ 135 000 000 $

  • Váha vlastního kapitálu = 0,519

Náklady na vlastní kapitál:

Náklady na kapitál tedy = 4% + 1,3 * (11% - 4%)

  • Náklady na vlastní kapitál = 13,10%

Z výše uvedeného jsme tedy shromáždili následující informace.

Výpočet vzorce nákladů na kapitál tedy bude -

Vzorec v aplikaci Excel bude -

Na základě výše uvedených výpočtů je výnos společnosti ABC Limited ve výši 10,85% přiměřeně vyšší než náklady na kapitál ve výši 9,86%.

Kalkulačka nákladů na kapitál

Pro výpočet kapitálových nákladů můžete použít následující kalkulačku.

Váha dluhu
Náklady na dluh
Hmotnost preferenčního podílu
Cena preferenčního podílu
Váha vlastního kapitálu
Náklady na vlastní kapitál
Náklady na kapitál =
 

Náklady na kapitál = (Váha dluhu x Náklady na dluh) + (Váha preferenčního podílu x Náklady na preferenční podíl) + (Váha vlastního kapitálu x Náklady na vlastní kapitál)
(0 x 0) + (0 x 0) + (0 x 0) = 0

Relevance a použití

  • Pochopení nákladů na kapitál je velmi důležité, protože hraje klíčovou roli v procesu rozhodování o finančním řízení. Cílem nákladů na kapitál je stanovení příspěvku nákladů na každou složku kapitálové struktury společnosti na základě podílu dluhu, prioritních akcií a vlastního kapitálu.
  • Z dluhu se platí pevná úroková sazba a pevný dividendový výnos se udává u prioritních akcií. Ačkoli se od společnosti nevyžaduje, aby platila pevnou míru návratnosti vlastního kapitálu, od kapitálové části se očekává určitá míra návratnosti.
  • Na základě váženého průměru všech nákladových složek společnost analyzuje, zda je skutečná míra návratnosti schopna překročit náklady na kapitál, což je pro každý podnik kladným znamením. Na základě toho se přijímají různá manažerská rozhodnutí týkající se dividendové politiky, finanční páky, kapitálové struktury, správy pracovního kapitálu a dalších finančních rozhodnutí atd.