Peněžní tok vs. čistý příjem | Klíčové rozdíly a hlavní příklady

Peněžní tok se týká čisté hotovosti generované společností během stanoveného časového období a vypočítává se odečtením celkové hodnoty odtoku hotovosti od celkové hodnoty přílivu peněz, zatímco čistý příjem se týká výnosů z podnikání, které je získáván během období po zohlednění všech výdajů vzniklých společnosti během tohoto období.

Rozdíly mezi peněžními toky a čistými příjmy

Čistý příjem Amazonu je na 2,37 miliardy USD, zatímco jeho peněžní tok z provozu je 16,44 miliardy USD. Proč je mezi nimi rozdíl? Peněžní tok a čistý příjem jsou dva klíčové faktory při posuzování, zda se společnosti daří nebo ne. Jak se ale můžeme navzájem spojit?

V tomto článku se podíváme na peněžní toky a čistý příjem, abychom pochopili, jak fungují.

V tomto článku budeme hovořit o následujících -

    Co jsou peněžní toky?

    Výkaz peněžních toků je zcela odlišný od tohoto výkazu zisku a ztráty. Vezměme si příklad, abychom tomu porozuměli.

    Společnost dosáhla v roce 2016 tržeb ve výši 200 USD a náklady, které jim vznikly, byly 110 USD. To znamená, že čistý zisk je $ (200 - 110) = 90 $.

    Pokud se však podíváme z pohledu výkazu peněžních toků, musíme vzít v úvahu peněžní příliv a odliv peněz. Příliv hotovosti do společnosti činil 170 $ (v roce 2016 nevybral celou částku) a peněžní odliv činil 90 $ (zbytek částky bude vyplacen v roce 2017). Čistý příliv hotovosti je tedy $ (170 - 90) = 80 $.

    Bylo tedy prokázáno, že i když společnost dosáhla zisku 90 USD, její čistý příliv hotovosti byl 80 USD.

    A v tom spočívá důležitost výkazu peněžních toků. Výkaz peněžních toků pomáhá investorovi rozpoznat peněžní příliv a odliv peněz společnosti, aby se nenechali nalákat na statné zisky / výnosy).

    Často bylo vidět, že čistý peněžní tok je pro společnost záporný i po získání obrovského zisku. Aniž by se tedy investor podíval na výkaz peněžních toků, nemůže rok co rok dospět k závěru o výkonnosti společnosti.

    Co je čistý příjem?

    Zisk nebo čistý zisk je „spodní řádek“ výkazu zisku a ztráty společnosti.

    Chcete-li zjistit zisk nebo čistý příjem, musí společnost vytvořit výkaz zisku a ztráty a zjistit čistý zůstatek příjmů a výdajů.

    Tyto příjmy a výdaje se vykazují, protože transakce byly provedeny bez ohledu na to, zda hotovost byla či nebyla spárována nebo přijata.

    V další části níže uvidíme, jak nastavit výkaz peněžních toků (jak přímou, tak nepřímou metodou) a výkazy zisků a ztrát ke zjištění čistého zisku.

    Cash Flow z formátu operací a příklad

    Nejprve se podíváme pouze na formát nepřímé metody výkazů peněžních toků spolu s příkladem, protože přímo souvisí s čistým příjmem. A poté se podíváme na formát čistého příjmu i na jeho příklad.

    Výpočet peněžních toků z provozních činností

    • Zde spočívá význam čistého příjmu ve výkazu peněžních toků. Chcete-li zahájit výpočet peněžních toků z provozních činností, musíte začít s čistým příjmem (v další části se dozvíme, jak zjistit čistý příjem).
    • Poté musíte přidat zpět všechny nepeněžní položky, jako jsou odpisy a amortizace. Přidáme je zpět, protože ve skutečnosti nejsou účtovány v hotovosti (pouze v záznamu).
    • Totéž musíte udělat pro prodej aktiv. Pokud společnosti vznikla jakákoli ztráta z prodeje aktiv (což ve skutečnosti není ztráta v hotovosti), přidáme zpět, a pokud společnost vydělala nějaký zisk z prodeje aktiv (což ve skutečnosti není hotovostní zisk) , odečteme částku.
    • Dále musíme vzít v úvahu veškeré změny, které v průběhu roku proběhly, pokud jde o dlouhodobá aktiva.
    • Nakonec přidáme zpět nebo odečteme jakékoli změny v současném závazku a aktivech. Vezměte prosím na vědomí, že do krátkodobých závazků nebudeme zahrnovat splatné bankovky a splatné dividendy.

    Nyní se podívejme na příklad výpočtu peněžních toků z provozních činností společnosti Amazon–

    zdroj: Amazon SEC Filings

    Můžete vidět, že v příkladu jsme začali čistým příjmem a poté provedli všechny výše uvedené úpravy. Nepeněžní položky, jako je odpisy a amortizace, kompenzace na základě zásob, se přidávají zpět. Stejně tak změny v provozních aktivech a pasivech, jako jsou zásoby, pohledávky, závazky a další.

    Výpisy peněžních toků se můžete naučit komplexně z následujícího -

    • Peněžní tok z operací
    • Peněžní tok z finančních aktivit
    • Peněžní tok z investiční činnosti
    • Analýza peněžních toků

    Formát a příklad čistého příjmu

    Jak vidíte, pro výpočet čistého peněžního toku je třeba odkázat na čistý příjem (zisk). Po zohlednění čistého příjmu můžeme přidat nebo odečíst příslušné úpravy a zjistit čistý peněžní tok z provozní činnosti nepřímou metodou peněžního toku.

    Pojďme se tedy podívat na formát a příklad, abychom pochopili, jak zjistit čistý příjem.

    Formát

    Podívejte se na základní formát, abychom pochopili, o co jde. A pak si vezmeme příklad, který to ilustruje.

    Údaje Množství
    Příjmy *****
    Náklady na prodané zboží (*****)
    Hrubá marže ****
    Práce (**)
    Obecné a správní výdaje (**)
    Provozní příjem (EBIT) ***
    Úrokové výdaje (**)
    Zisk před zdaněním ***
    Sazba daně (30% ze zisku před zdaněním) (**)
    Čistý příjem ***

    Níže je snímek výkazu příjmů společnosti Amazon.

    zdroj: Amazon SEC Filings

    Nyní, pokud jako investor potřebujete sestavit výkaz peněžních toků nepřímou metodou, budete moci začít s čistým příjmem.

    Můžete se také dozvědět o Výkazu zisku a ztráty z následujících komplexních článků.

    • Výkaz zisku a ztráty
    • Výkaz zisku a ztráty v rozvaze
    • Typy ziskové marže

    Peněžní tok Apple vs čistý příjem

    Pozitivní peněžní toky a postivní čistý příjem

    Níže naleznete peněžní toky společnosti Apple z provozu a čistý příjem. Čistý příjem i peněžní toky byly pozitivní.

    zdroj: ycharts

    Které společnosti mají kladné peněžní toky a kladný čistý příjem?

    Může existovat několik důvodů, které mohou vést k pozitivním peněžním tokům a čistému příjmu. Některé z nich jsou uvedeny níže -

    • Společnost by měla mít silné produktové řady.
    • Mělo by být ziskové se silným a konzistentním ziskem
    • Odpisy, prodej majetku a znehodnocení by měly být v porovnání s jeho výnosy nevýznamné.

    Pozitivní peněžní toky a příklady postivního čistého příjmu

    Níže uvádíme několik příkladů špičkových společností s kladnými peněžními toky a kladným čistým příjmem.

    název  Tržní kapitalizace ($ mil.)  Finanční ředitel ($ mil.)  Čistý příjem ($ mil.)
    Toyota Motor  161,334  43 974  23 584
    Wells Fargo  278,551    169  21 938
    Abeceda  635,433  36,036  19,478
    americká banka 247,106  18 306   17 906
    Microsoft 536 267 33 325   16,798
    Johnson & Johnson  357 041 18,767   16 540
    čínský telefon   211 921  38 108  16 334
    Allergan  80 840  1425  14 973
    Wal-Mart Stores  227,082  31 530   13 643
    Gilead Sciences  90 491   16 669  13 501

    Snap Inc: Peněžní tok vs čistý příjem

    Záporné peněžní toky vs záporný čistý příjem

    Podívejte se níže na hotovostní tok Snap z operací a čistý příjem. Čistý příjem i peněžní toky jsou záporné.

    zdroj: ycharts

    Které společnosti mají záporné peněžní toky a záporný čistý příjem?
    • Většinou se jedná o společnosti, které negenerují dostatečné výnosy ve srovnání s jejich výdaji a investicemi.
    • Pracují na velmi tenkém okraji nebo jsou ztrátové.
    • Většina Tech společností financovaných z externích investic soukromého kapitálu a jít na IPO, kteří takové vlastnosti

    Negativní peněžní toky a příklady negativních čistých výnosů

    Níže uvádíme několik příkladů špičkových společností se zápornými peněžními toky a záporným čistým příjmem.

    název  Tržní kapitalizace ($ mil.)  Finanční ředitel ($ mil.)  Čistý příjem ($ mil.)
    Tesla   51,449  (124)  (675)
    Nokia   36 475  (1609)  (848)
    Halliburton  36 260  (1703) (5 763)
    Symantec 17 280  (220) (106)
    Biomarin Pharmaceutical  15 793 (228) (630)
    Cheniere Energy  11 238  (404)  (610)
    Alkermes 9 119  (64)  (208)
    Seattle Genetics  7 331 (97)   (140)
    Tesaro  7 260  (288)  (387)
    Alnylam Pharmaceuticals                   7 247                   (308) (410)

    Pearsons: Peněžní tok vs. čistý příjem

    Pozitivní peněžní tok a záporný čistý příjem

    Viz níže Pearsonův peněžní tok z operací a čistý příjem. Čistý příjem společnosti Pearsons je záporný. Jeho peněžní tok je však pozitivní. Proč?

    zdroj: ycharts

    Skutečným důvodem je Snížení hodnoty nehmotného majetku. Bereme na vědomí, že Pearsonovo znehodnocení nehmotných aktiv ve výši 2 505 milionů USD vedlo v roce 2016 k velkým ztrátám.

    zdroj: Osoby SEC Filings

    Které společnosti mají postivní peněžní toky a záporný čistý příjem?

    Některé ze společností, které mohou mít výše uvedené vlastnosti, jsou následující -

    • Negativní čistý příjem může být způsoben ztrátou společnosti.
    • Silné společnosti většinou hlásí ztráty v důsledku odpisů nedobytných pohledávek, znehodnocení nebo restrukturalizace podnikání.
    • Čistý příjem může být záporný také z důvodu ztráty při prodeji aktiv.

    Pozitivní peněžní toky a příklady záporných čistých výnosů

    Níže uvádíme několik příkladů špičkových společností s postivními peněžními toky a negativním čistým příjmem.

    název  Tržní kapitalizace ($ mil.)  Finanční ředitel ($ mil.)  Čistý příjem ($ mil.)
    Skupina Vodafone  76 352 15 606  (6 909)
    BHP Billiton  34 076 10 625  (6 385)
    FirstEnergy  12 979 3 371 (6 177)
    Hesse  13 285  795  (6 132)
    Petrobras  47 417  26 114   (4838)
    Perrigo Co.  10 391  655  (4013)
    ConocoPhillips 53,195  4 403  (3 615)
    Caesars Entertainment  1804   308  (3569)
    Kalifornské zdroje  302      403  (3554)
    Endo International 2,523  524   (3347)

    Netflix: Peněžní tok vs. čistý příjem

    Negativní peněžní toky a postivní čistý příjem

    Viz níže Netflix peněžní tok z operací a čistý příjem. Čistý příjem Netflixu je postivní, jeho peněžní toky jsou však záporné. Proč?

    zdroj: ycharts

    Pojďme se podívat na Netflix Cashflow z provozních činností.

    Poznamenáváme, že přírůstky ke streamování aktiv obsahu v Netflixu představují provozní náklady (8 653 milionů USD v roce 2016) a vedly k negativnímu cash flow z provozních činností.

    Negativní peněžní toky a příklady postivního čistého příjmu

    Níže uvádíme několik příkladů špičkových společností se zápornými peněžními toky a kladným čistým příjmem.

    název  Tržní kapitalizace ($ mil.)  Finanční ředitel ($ mil.)  Čistý příjem ($ mil.)
    Skupina UBS   65 183  (16 706)   3,252
    CarMax  11 844  (468)  627
    Credicorp   17 180  (438)   1056
    Kapitálová skupina Oaktree  7 301  (318)  195
    General Electric  227,086 (244)  8831
    Enstar Group  3939   (203) 265
    SLM  4 900   (201)   250
    Hilltop Holdings   2614   (183)  146
    Skupina TRI Pointe 2 139  (158)  195
    Pojištění Bílé hory 3932  (155)  413

    Závěr

    Základní rozdíl mezi čistým příjmem a čistým peněžním tokem je následující -

    • Za prvé, v případě čistého příjmu nezáleží na tom, zda jsou transakce v hotovosti nebo ne. To znamená, když jsou čisté výnosy a výnosy vykázány ve výkazu zisku a ztráty, když jsou vydělány. Ale v případě výkazu peněžních toků se zabýváme pouze penězi a peněžními ekvivalenty (kolik peněz přijde a kolik peněz v daném období zmizí).
    • Zadruhé, některé výdaje, které jsou zohledněny ve výkazu zisku a ztráty (např. Odpisy nebo amortizace), nejsou ve skutečnosti hotovostními výdaji. Ale přesto jsou odečteny z výnosů. V případě výkazu peněžních toků by měly být přidány zpět k čistému příjmu, aby neměly žádný vliv na peněžní tok.
    • Zatřetí, v případě čistého zisku se berou v úvahu dokonce i zisky a ztráty z jiných zdrojů (konsolidovaný výkaz zisku a ztráty). V případě výkazu peněžních toků však hotovost nepřidávají ani nesnižují.