Negativní peněžní tok (význam, příklady) | Jak interpretovat?

Význam záporného peněžního toku

Negativní peněžní tok se týká situace ve společnosti, kdy peněžní výdaje společnosti v konkrétním posuzovaném období převyšují výdělek hotovosti; To znamená, že celkový peněžní příliv z různých činností, který zahrnuje provozní činnosti, investiční činnosti a finanční činnosti během konkrétního uvažovaného období, je menší než celkový odliv během stejného období.

Jednoduše řečeno, znamená to obchodní scénář, kdy firma utratí více peněz, než vygeneruje. Jedná se o převládající situaci pro firmy v jejich růstové fázi, protože potřebují utrácet peníze na podporu růstu, získání zákazníků nebo zřízení distribučních kanálů. Jednoduše řečeno, je to hra čísel, kde příchozí hotovost je menší než odchozí peníze. V takové situaci by měl být schodek podpořen infuzí kapitálu nebo dluhovým financováním, případně obojím.

Vzorec

Tento koncept není nový, ale je do značné míry implicitní ve výpočtech peněžních toků. Nejjednodušší rovnicí, jak tento koncept matematicky pochopit, je pochopení výpočtu negativních peněžních toků z hlavních obchodních aktivit.

Peněžní tok = příliv hotovosti - odtok hotovosti

Pokud je toto číslo záporné, znamená to schodek a označuje se jako záporný peněžní tok.

Základní výpočet (s příkladem)

Zvažte pevnou XYZ s následujícím výkazem peněžních toků.

Na první pohled vypadá společnost ve velmi špatném stavu, protože peněžní tok je -80 000 USD. Pokud se však ponoříme dále a místo toho, abychom se podívali na konečné číslo peněžního toku, podíváme se na jeho různé složky, naše vnímání současného stavu podnikání se může změnit. Peněžní tok z provozních činností je pozitivní, což naznačuje, že se společnosti daří v hlavních obchodních činnostech. Peněžní tok generovaný investiční a finanční činností je však negativní. Může to být proto, že vedení hledá dobrý potenciál v budoucím růstu a chce na něj utratit. Například velká část peněz byla vynaložena na nákup dalšího vybavení a plánů, což zdůrazňuje, že firma připravuje plány pro budoucí expanzi a růst.

Praktický příklad

Zvažte níže snímek peněžních toků z provozních činností internetového majora Netflixu. Při pohledu na konečná čísla se může zdát, že si firma vede špatně. Potápění však dále ukazuje, že firma se snaží na svém portálu zvyšovat obsah, což vede k negativnímu peněžnímu toku. Mělo by se to brát jako dlouhodobá strategická iniciativa jako součást plánů růstu.

zdroj: Netflix SEC Filings

Interpretace negativních peněžních toků

  • # 1 - Negativní peněžní tok je do značné míry součástí podnikání - Na celém světě neexistuje žádný podnik, který by takové situaci nečelil. Může se jednat o dočasnou situaci, která se mohla vzbudit kvůli cyklickým výzvám v podnikání, ve kterém firma působí, nebo kvůli novému vstupu konkurence, krizi peněžních toků kvůli nějaké přírodní katastrofě nebo náhlým regulačním změnám.
  • # 2 - Lepší hodnocení růstových příležitostí a vývoj do budoucna -  Negativní peněžní tok je někdy indikátorem toho, jak se firma snaží expandovat a jak agresivně to dělá. Firma by měla považovat za příležitostné náklady vypracovat své plány expanze a provést je. Ve skutečnosti je nezbytné, aby firma rostla a vyvíjela se. Jinak je nemilosrdné dokončení zabije. V historii máme řadu takových příkladů, kdy firmy byly nejen bohaté na hotovost, ale také lídry na trhu. Ale byli příliš spokojení a odmítli se vyvíjet. Kdo může zapomenout na slova generálního ředitele společnosti Nokia - „neudělali jsme nic špatného, ​​ale nějak jsme prohráli.“ Neinvestovali a nepřizpůsobili se měnícím se tržním podmínkám. Nakonec je získala společnost Microsoft.
  • # 3 - Růstový potenciál -  Jedná se o ukazatel finančního zdraví firmy. Pokud bude studován jako vzor, ​​může investorům pomoci při měření jejich investic a výpočtu návratnosti investic. Pokud model naznačuje, že negativní peněžní tok pravidelně klesá, pak by to mělo naznačovat, že se firma zotavuje dobře a dlouhodobý strategický růst je neporušený. Pokud však ve vzorci existuje acyklicita, mělo by to naznačovat, že v podnikání firmy hodně hrají vnější faktory. Například surové ceny hodně váží v leteckém průmyslu. To rozhodně není příznivý scénář pro investory.

Nevýhody

  • # 1 - Cash Crunch -  Negativní peněžní tok může vést k finanční krizi. Mohlo by to zase vést ke zpoždění plateb dodavatelům a prodejcům. To může ovlivnit váš vztah s prodejci, což povede ke špatné službě nebo dokonce ukončení smlouvy. Obdobně situace krize hotovosti mohou také přinutit vedení ke zpoždění platů zaměstnanců. To může vést k vysoké míře oděru a ztrátě talentu u konkurence.
  • # 2 - Zvýšené bankovní poplatky a úrokové riziko -  Jak bylo uvedeno výše, negativní peněžní tok musí být financován buď infuzí vlastního kapitálu, nebo dluhovým financováním. Hledání dluhu je spojeno s náklady, protože úroky musí být splaceny. To může omezit dlouhodobou ziskovost firmy. Existuje také riziko úrokové sazby, protože úroková sazba se může v budoucnu zvýšit, což povede ke zvýšení výplaty úroků (v případě plovoucích půjček).
  • # 3 - Akciové ředění -  Pokud se externí financování provádí prostřednictvím infuze kapitálu, může to být za cenu rozředění kapitálového vlastnictví, což má své vlastní důsledky. Ovlivňuje rozhodovací pravomoc vedení, což ztěžuje provádění dlouhodobých strategických plánů. Vždy také existuje nebezpečí nepřátelského převzetí moci.

Závěr

Pokud se problém negativních peněžních toků nestane běžnou praxí napříč několika čtvrtletími, investoři se nemusí obávat. Je to velká část obchodních aktivit, kde firmy musí někdy utrácet více za rozvoj a hledání příležitostí k růstu. Investoři by však měli být opatrní, protože to může být známkou chybného obchodního plánu, nedostatku příležitostí k růstu nebo spíše případem promarněných příležitostí nebo může být také podvodem.