Levered Beta (definice, vzorec) | Jak vypočítat pákovou beta verzi?

Co je Levered Beta?

Páková beta je měřítkem systematického rizika akcie, které zahrnuje riziko způsobené makroekonomickými událostmi, jako jsou války, politické události, recese atd. Systematické riziko je riziko, které je vlastní celému trhu a je také známé jako nediferencovatelné riziko. Nelze to snížit diverzifikací. Páka beta vzorce se používá v CAPM.

Páka beta vzorce je znázorněna následovně,

Levered Beta = Unlevered Beta (1 + (1-t) (dluh / vlastní kapitál))

Kde t je sazba daně

Alternativně je vzorec:

Unlevered Beta = Levered Beta (1 + (1-t) (dluh / vlastní kapitál))

Kde t je sazba daně

Vysvětlení Levered Beta Formula

Chcete-li vypočítat pákovou beta verzi, použijte následující kroky:

Krok 1: Zjistěte Unlevered Beta

Krok 2: Zjistěte sazbu daně pro akcie. Sazbu daně představuje t.

Krok 3: Zjistěte celkovou hodnotu dluhu a vlastního kapitálu.

Vzorec pro výpočet celkového dluhu je:

Dluh = Krátkodobý dluh + Dlouhodobý dluh

Krok 4: Výpočet pomocí vzorce:

Levered Beta = Unlevered Beta (1 + (1-t) (dluh / vlastní kapitál))

Abychom mohli vypočítat neuvedenou beta verzi, stačí upravit výše uvedený vzorec. Kroky pro výpočet neuvolněné beta verze jsou uvedeny níže:

Krok 1: Vypočtěte pákovou beta verzi.

Krok 2: Zjistěte sazbu daně pro organizaci. Sazbu daně představuje t.

Krok 3: Zjistěte celkovou hodnotu dluhu a vlastního kapitálu.

Krok 4: Výpočet nevázané beta verze pomocí vzorce:

Unlevered Beta = Levered Beta (1 + (1-t) (dluh / vlastní kapitál))

Příklady pákové beta vzorce

Podívejme se na několik jednoduchých až pokročilých praktických příkladů, abychom tomu lépe porozuměli.

Tuto šablonu Excel Levered Beta Formula si můžete stáhnout zde - Šablona Excel Levered Beta Formula

Příklad č. 1

Vypočtěte pákovou beta pro společnost A pomocí následujících informací:

Řešení

Výpočet

= 0,8 * (1+ (1-25%) * 0,30

= 0,98

Příklad č. 2

Finanční ředitel společnosti Fabrix Inc. získal některé informace z finančních výkazů společnosti a populární finanční databáze. Informace jsou uvedeny níže:

Z výše uvedených informací vypočítejte Unlevered beta.

Řešení

Výpočet dluhu

= 5000 + 4000
= 9000

Výpočet poměru dluhu k vlastnímu kapitálu

= 9000/18000
= 0,5

Výpočet Unlevered Beta

= 1,3 / 1 + (1-0,35) * 0,5

= 0,98

Příklad č. 3

Plumber Inc. je výrobní podnik kótovaný na burzách. Finanční ředitel (CFO) společnosti Prumber Inc. chtěl vypočítat rizikovost akcie. Za tímto účelem chce vypočítat pákovou beta verzi. Poskytne vám následující informace, které získal z finančních výkazů společnosti a populární finanční databáze, která poskytuje relevantní finanční informace týkající se společnosti. Vypočtěte pákovou beta z níže uvedených informací.

Vypočtěte pákovou beta z výše uvedených informací.

Řešení

Výpočet celkového dluhu

= 50 000 $ + 30 000 $
= 80 000

Výpočet poměru dluhu k vlastnímu kapitálu

= 80 000/80 000
= 1

= 0,85 * (1+ (1-0,30) * 1)

= 1,445

Relevance a použití

Riziko firmy v její kapitálové struktuře pro volatilitu na trhu se měří pomocí pákové beta. Měří riziko společnosti, které nelze snížit diverzifikací. Levered beta bere v úvahu jak kapitál, tak dluh při výpočtu rizika společnosti. Beta 1 naznačuje, že rizikovost akcií je podobná jako na trhu.

Beta větší než 1 naznačuje, že akcie jsou rizikovější než trh. Beta menší než 1 naznačuje, že akcie jsou ve srovnání s trhem méně riskantní. Například beta ve financích naznačuje, že akcie mají dvojnásobnou volatilitu ve srovnání s trhem. Negativní beta znamená, že akcie mají inverzní korelaci s trhem.

Různé typy firem mají různé bety podle jejich charakteristik. Je známo, že některá cyklická odvětví, jako jsou makléřské společnosti, automobily, bankovnictví, mají vyšší beta ve srovnání s necyklickými odvětvími. Podobně odvětví jako rychle se měnící spotřební zboží (FMCG), farmaceutický průmysl atd. Mají ve srovnání s cyklickými odvětvími nižší beta. Firmy s vyšším provozním pákovým efektem mají obvykle vyšší beta, protože jejich zisky jsou ve srovnání s jejich vrstevníky volatilnější. Podobně firmy s vyšším finančním pákovým efektem mají vyšší beta ve srovnání s těmi, které mají menší finanční pákový efekt. Jinými slovy, firmy s vyšší úrovní dluhu mají vyšší beta. Je tomu tak proto, že z tohoto dluhu je třeba platit fixní úrokové náklady bez ohledu na úroveň ziskovosti.

Na druhé straně nezvládnutá beta měří tržní riziko společnosti bez dopadu dluhu. Příspěvek vlastního kapitálu společnosti k jejímu riziku se tedy měří nevyužitou beta verzí.

Jednou z kritik beta je, že jediné číslo, které je závislé na minulých cenových výkyvech, nemůže představovat riziko spojené s bezpečností. Podobně beta nezohledňuje základní faktory související se společností. Základní předpoklad v beta verzi je, že riziko poklesu a potenciál růstu jsou stejné, což zní intuitivně nesprávně. Podobně minulý výkon zabezpečení nemusí předpovídat budoucí riziko zabezpečení.

Páčený vzorec Beta v aplikaci Excel (se šablonou)

Následující informace týkající se společnosti George Inc, která je uvedena na burzách, jsou uvedeny níže:

Z výše uvedených informací vypočítejte Unlevered Beta.

Řešení

Krok 1: Nejprve musíme vypočítat poměr dluhu k vlastnímu kapitálu. Vložte vzorec = B4 / B5 do buňky B7 pro výpočet poměru dluhu a vlastního kapitálu.